微信公众号：王雅媛港股圈

微信公众号原文链接：《港股复盘：内银受压，子弹短信难射落微信》，欢迎前往原文阅读

2018年08月29日

◆ 复盘关键词：内银业绩、子弹短信

◆ 你将了解到的股票：

太阳城集团、上海医药、好孩子国际

TODAY

带你来复盘

今日港股仍旧试图上攻，28,500点位置遇到阻力，其后回调维持震荡走势，收市微升64.82点，报28,416.44点，成交额801.3亿。

昨日，5间大银行都公布了中期业绩，其中，农行(1288.HK)、邮储(1658.HK)超预期，光大(6818.HK)和建行(0939.HK)微超，中行(3988.HK)符合预期。五家银行的净利润和拨备前利润增速均较1Q18环比加快。原因如下：

①净息差同比上升；

②大部分银行手续费恢复正增长；

③成本收入比同比改善。虽受到严格不良确认的影响，但农行、光大、建行不良率环比改善，中行持平，仅邮储大幅上升(但>90天逾期平稳)。

今日5间银行走势分化，反应上述业绩数据，农行上涨1.32%，光大微升0.30%，建行和中行微跌0.28%和0.55%，邮储跌幅最大，达2.94%。

在中国经济数据还没大幅转差前，多家银行已出现消费类贷款不良和≤90天逾期上升的状况，未来资产质量压力将会较大，不良率仍旧可能上升。因此，银行股的风险释放还未完，将压抑大市上涨动力。

另外，罗永浩卖的“锤子手机”火不起来，现在却因“子弹短信”社交软件异常火爆，媒体更是狂吹这个挑战微信社交霸主地位的神器。

小编认为，“子弹短信”有其值得称赞的地方，和科大讯飞合作推出的语音秒转文字的功能令人耳目一新，也确实使得即时通信变得简单和快捷，想起之前总是双手打字的疲惫感，应该给“子弹短信”点个赞，这也解决了智能手机一直存在的操作痛点。

但是，要说通过这么一个功能就可以挑战微信，未免也太自大。微信现在的护城河：用户量和生态圈，就是其他APP难以企及的，之前的米聊、来往、陌陌、易信都纷纷倒下，现在“子弹短信”除了一个语音转换文字功能，也没看到什么其他亮点。

凭借腾讯强大的资本和技术力量，要在微信增加这个功能相信不是什么难事，如果微信也有这个功能，用户就没有必要放弃经营多年的社交圈而转向一个新平台了。

时至今日，微信这个社交工具在手机世界的强大已经难以撼动了，如果要颠覆它，除非出现新的硬件取代手机，否则大概率就是昙花一现。

因此，如果说你相信子弹短信的火热是今天腾讯股价回调的原因，那我只好说你太naive。

ANALYZE

异动股分析

1.股价大涨 太阳城集团能否延续强势？

昨夜晚间，太阳城集团(1383.HK)公告，就有关收购星将有限公司的全部股权，完成根据收购协议条款及条件已于2018年8月28日作实。

受此消息刺激，太阳城集团股价全日一路走高，收涨10.37%。

公告显示，目标公司星将为一家投资控股公司，其主要资产为金曜的50%股权，金曜拥有项目公司新加坡控股公司约68%权益，新加坡控股公司全资拥有越南会安度假村的股权。

有意思的是，金耀公司另外50%的股权由香港富豪郑家纯拥有，而新加坡控股公司另外32%的股权由越南最大的私募基金Vina Capital拥有。据悉，该度假村将于明年中期开业，届时博彩业务将同时跟进。

因此，我们也就不难理解市场资金的疯狂涌入。毕竟，作为澳门博彩中介业务的绝对霸主，太阳城集团完全能够给予市场强烈的信心，将越南会安的度假村变成“小澳门”。

2.上药业绩较好 基本符合预期

昨晚，上海医药(2607.HK)发布了中报，从数据上看，上药的表现还不错，基本符合预期。

营收同比增长15.35%，EPS同比增长0.83%，两票制对其负面影响不大。基本还能维持正增长。值得一提的是，上药医药工业业务表现良好，上半年收入同比增长28.31%，利润同比增长21.65%。

而医药商业的利润也同比增长11.6%，整体利润增幅较低的原因是参股企业利润下滑9.54%，其核心业务的表现依然可圈可点。

这份半年报算得上令人满意，今天收盘，上海医药涨3.17%。

小编认为，流通企业与两票制的逻辑已经分析过很多，现在流通行业的业绩确实在一个反弹的平台期，净利率有望止跌平稳。

而流通企业目前是医药行业里稳定性最高的，不像药企一样会受到太多政策干扰，其净利润率已经较为合理，未来的增长主要源自市场份额的提升。但由于目前估值太低，在当下市场的安全边际极高，所以很难跌下去。

从国药近期的表现看，市场应该也认可流通企业的安全性，使得一部分资金开始迈入流通企业，但这里要提醒的是，上药的制药工业是很强的，为一致性评价准备不少。

我们认为，上药的制药工业不至于比医药商业的估值还低。目前上药整体估值才13倍多，甚至低于国药的17倍PE，我们假定上药的医药商业估值也是17倍PE，那么推断的结果是上药的医药工业部分估值低于13倍。

对于一个常年盘踞在中国制药工业榜前十的大药厂来说，这个估值不是特别合理，如果分拆上药的药品业务，很容易给到15倍以上的PE。从目前的情况看，很有可能是市场对上药太悲观了。

3.好孩子国际业绩不及预期 股价大跌

好孩子国际(1086.HK)今日大跌5.93%，收盘报3.49港元。好孩子国际于昨日晚间公布中期业绩(截止2018年6月30日)：

收益44.26亿港元，同比增长34.3%；

毛利18.59亿港元，同比增加55.6%；

公司拥有人应占溢利1.33亿港元，同比增长6.6%。

分业务来看，Cybex品牌录得9.6亿港元的收益，同比增长24.9%，主要受到引入新产品及渠道拓展的影响；主品牌gb实现收入15.76亿元，其中尽管中国地区非耐用品收入有30%的增长，但耐用品表现大幅下跌17%。

另外，TRU公司的破产，对公司渠道产生重大影响，Evenflo战略品牌整体业绩受到负面影响，录得收入8.39亿港元，同比减少6.6%。

总体来看，公司增长部分被Evenflo品牌业务减少所抵消，而合并及收购业务导致公司销售及分销成本大幅上升，导致利润的增长有限。

根据管理层披露，将继续拓展全球市场，尤其是发展中国方面的渠道。另外，公司目前在美国市场发展的新渠道抵消了TRU渠道所带来的损失，预计TRU破产的影响于下半年会基本消除。

@今日话题 $上海医药(02607)$ $太阳城集团(01383)$ $好孩子国际(01086)$