2018年上半年，彩生活服务集团（以下简称彩生活）业绩表现亮丽：实现营业收入约人民币17.57亿元，同比大增135.3%。归属股东净利润由2017年同期的1.01亿元人民币增至1.75亿元，涨幅达74.1%。

　　彩生活服务集团总部设立于深圳，股份代码：01778。2014年6月30日，彩生活在香港联交所主板上市，成为国内社区服务运营第一股，这也成为我国物业服务企业登陆资本市场的里程碑。此后，越来越多的物业公司开始拥抱资本市场，物业管理业务开始从地产开发业务的附属品，向自主经营、市场化程度提升的方向发展。

　　▌ 营收利润实现大幅上涨，财务继续保持稳健

　　2018年上半年，由于收购万象美及拓展增值业务等活动，彩生活营业收入及利润均实现了大幅增长。其中营业收入同比大增135.3%至约人民币17.57亿元，毛利润同比大幅增长82.5%至约人民币6.20亿元，公司归属股东净利润1.75亿元，比2017年同期的人民币1.01亿元大幅增长74.1%。

　　2015-2018上半年彩生活营收及利润表现

　　在盈利指标上，近年来彩生活盈利水平维持在行业较高水准。2018上半年彩生活股权收益率（ROE）为14.7%，比去年同期略有上浮，盈利水平保持稳定；利润率持续走低：其中毛利率35.3%，同比去年降低10.2个百分点，净利率10.9%，同比降低4.5个百分点，主要归因于彩生活对万象美实施的收购活动。

　　2015-2018上半年彩生活盈利指标

　　从财务稳健性来看，彩生活整体财务状况维持稳健，净负债率为25.1%，流动比率为1.3倍，处于正常状态；由于大幅扩张的管理面积规模和前期收购万象美而进行的贷款行为，2018上半年彩生活负债总量增长明显，总债务41.7亿元，同比涨幅高达194%。但考虑到彩生活上半年银行结余及现金约为人民币29.9亿元，现金总量同比亦大幅增长217%，现金储备充裕，还债压力不大。

　　2015-2018上半年彩生活负债及现金情况

　　▌ 平台规模持续扩张，品牌优势增强

　　截至2018年6月30日，彩生活平台服务面积共计9.81亿平方米，遍布在中国249个城市，以及海外城市新加坡。其中，管理服务面积达到4.84亿平方米，管理服务项目达到2555个，同比分别增加15.2%及9.4%；此外，集团合作面积扩张至4.97亿平方米，同比增长16.0%。

　　近年来，彩生活集团新增管理面积大部分通过投标（全权委托方式）获得，是彩生活品牌、服务质量、市场扩张等核心竞争力的体现。2018年上半年，彩生活新增管理面积约5成来自于收购万象美等物业公司，综合实力进一步增强。

　　2015-2018上半年彩生活平台服务面积

　　▌ 增值业务迅速增长，为企业带来高收益

　　彩生活一直坚持以互联网思维和手段颠覆传统的物业管理模式，在进行多年的探索后，增值服务业务增长迅速。2018年上半年集团增值服务收入同比大幅增长91.7%至人民币2.12亿元，占总营收入的12%，毛利率保持在71.8%的高位，利润率远高于彩生活其他业务板块，在业内也处于绝对领先地位。上半年增值业务部分分布溢利达1.5亿元，对整体业务的分布溢利贡献达35.8%，一方面得益于增值业务生态圈的不断丰富，另一方面是业主对于增值服务的结束认可度逐渐提高。当前，增值业务已成为彩生活的第二大利润及收入来源。

　　2015-2018上半年彩生活增值服务收入

　　增值服务的增长表现在平台的快速扩张上。截至2018年6月30日，集团线上平台累计注册用户数约1451万人，同比增长252.1%，活跃用户数约379.8万人，同比增长56.0%。2018年上半年彩之云APP累计成交金额约人民币43.58亿元，同比增长82.1%。以E能源、E停车、E租房等为代表的“现金牛”业务，保持了较高的收入及利润增长水平。

　　2018年3月31日，彩生活推出“彩惠人生”这一颠覆物业行业传统营运模式的产品。彩惠人生” 将社区新零售模式与缴纳物业管理费的场景结合，以买商品送物业费的方式，颠覆传统的物业收费关系。对于商家而言，有了进入社区商业的抓手，解决社区推广难的问题；对于业主而言，在享受品质高价格优的产品与服务同时，还能获得一部分物业费减免，从而形成业主、商家、物业公司三者的正向循环。物业管理以服务取代此前的催收，在不损失利益的情况下还能吸引更多业主，增加收益。

　　截止2018年06月30日，三个月内累计成交超32万单，累计成交金额超人民币2864万元，为超4万个家庭减免了物业管理费，同时也实现小区物业费一定程度的上涨。“彩惠人生”是彩生活新的战略重点，随着深入的推广，在近10亿平台服务面积之下，一旦用户裂变，这一产品的爆发性非常值得期待。

　　▌ 并表万象美，完善战略布局

　　2018年上半年，彩生活集团正式并表万象美（前身为万达物业管理有限公司）。

　　万象美是一家综合的社区服务运营商，为超过132个社区提供社区管理服务，管理的建筑面积超过4000万平方米，2017年净利润2.35亿元，在当地形成了良好的口碑效应。

　　通过并购万象美，彩生活不仅实现了管理面积的扩张、财务业绩的优异表现，同时进一步丰富了管理项目的业态，进而形成更加明显的规模效应以及协同效应。万象美拥有的大量分布于中国一二线城市的高端社区资源，将帮助彩生活优化城市项目布局。届时彩生活将充分利用“彩生活”、“开元国际”、“万达物业”三大品牌，针对中端、中高端、高端市场承接项目。

　　此外，相比与此前彩生活成功收购改造的开元国际物业，万象美大多是商业物业，改造空间大，有助于彩生活进行增值业务改造，实现价值的新增长。

　　▌ 未来展望

　　2018年是彩生活阶段性成果突出展现的一年，在万象美正式并表彩生活之后，平台管理规模进一步扩张，同时，增值业务成为驱动业绩增长的核心动力，业务转型逐渐深入。

　　据中指院出具的2018中国物业服务百强企业研究报告，2017年全国百强物业占全国物业管理面积的32.4%，“强者恒强”的态势持续加剧。物业市场上，物业管理面积与增值服务正成为企业竞争的焦点。彩生活凭借物业管理面积的大规模扩张和增值业务的优异表现，在物业市场上占据领先地位。2018年下半年，集团将加速整合万象美资源，通过集中管控提升运营效率；此外，进一步优化基础物业的订单化，并以“彩惠人生”为抓手，拓展平台增值业务到更多维度，最终实现业主信任感的营造，深化业务模式，继续实现业绩新突破。

　　严/肃/广/告/时/间