顺灏股份千亩大麻收入不过几千万 市值何以从32亿炒到67亿？

证券时报

又是涨停！自1月17日公告收到《工业大麻种植许可证》以来，顺灏股份已有11个涨停板，什么样的生意能促使股价和市值在22个交易日里翻倍多呢？

顺灏股份在1月17日的公告里是这样说的：公司全资子公司云南绿新生物药业收到公安机关颁发的《云南省工业大麻种植许可证》，和工业大麻加工的预批复。1月28日，顺灏股份在回复深交所问询函公告中称，加工厂房正在筹建中，并计划2019年3月份在曲靖市进行种植，第一期试种面积1000亩，后续根据实际经营情况再进行扩展。

工业大麻是指四氢大麻酚（THC）含量低于0.3%的大麻，又分纤维型大麻和高大麻二酚（CBD）含量两种，后一种主要用于医疗领域，价值较高。据顺灏股份公告，公司获准种植的是云麻7号。据我们向专业机构咨询，云麻7号的大麻二酚（CBD）平均含量不到1%，亩产在1kg以内，在全球来看，是含量比较低的品种。同时，花叶平均亩产在700多kg。

2月19日，顺灏股份公告中称，花叶价格每吨不高于3000元。由此估算，大麻7号的每亩综合收入不会超过5000元。顺灏股份第一期试种1000亩，对应的总收入不会超过5000万元。我们注意到，2月19日，顺灏股份在互动易上回复投资者问题时说，云麻7号CBD平均含量1.2-1.3%。这应该与事实不符。

2月20日，顺灏股份又公告：拟与云南汉素共同投资设立一家新公司探索工业大麻花叶基料在电子生物健康产品的市场机会，包括工业大麻花叶基料衍生的发热不燃烧固体、液体电子雾化器具及口含片等。意思是要利用大麻花叶做成大麻电子烟的相关材料。

众所周知，我国不仅香烟是专营的，也是不允许生产电子烟的，即使出口，也很难以电子烟的名义进行。因此，且不说这个项目技术上有无难度，政策风险也是极大的。最终是否也会像大麻种植一样，预期吊得高高的、最后变成只有1000亩呢？

从顺灏股份的两个动作来看，工业大麻项目面临较大的不确定性，即使种植项目落地，短期带来的收益也极低，无法支撑其市值如此增长。公司现有基本面也不支持。

工业大麻之火是由加拿大和美国点燃的。去年，加拿大有5家大麻公司在美国上市，但这5家公司中只有生产、销售医用大麻的公司股价有较大幅度的上涨，而只有种植和提取业务的公司表现并不好。2018年11月2日上市的Aphria，上市首日以11.75元开盘，最高价14.29元，最新收盘价10.15元，低于上市首日开盘价。

2018年10月23日上市的Aurora，上市首日开盘价7.28元，最高价8.63元，最新收盘价7.07元，也低于上市首日开盘价。就是这样的表现，还遭到做空机构的预警。所以，投资者对工业大麻概念的火爆还是需要留一份清醒。

2018年11月28日，顺灏股份公告35名原告因证券虚假陈述起诉公司，并已被法院受理。现在推出的工业大麻概念又被疯狂炒作。我们不能把环境的宽松当作放任，凡是都讲究一个度。