早在1997年，万宝盛华集团首次将业务拓展至中国香港。22年之后，万宝盛华将中国大陆、香港、澳门以及台湾在內的大中华区业务打包，在香港上市，股份代号：2180.HK。其最大利益相关者——成立于1948年的万宝盛华集团（ManpowerGroup，NYSE:MAN)）在美国纽交所上市，2018财年营收达219.91亿美元，位列《HRoot2019全球人力资源服务机构50强榜单与白皮书》第3位。

大中华区的人力资源服务市场几乎很难被一家企业所垄断。万宝盛华大中华地区的人力资源解决方案（包括灵活用工、人才寻猎、招聘流程外包RPO以及其他人力资源服务）的市场，相对整体市场而言，各分市场是相对分散的。

处于这种分散市场中的万宝盛华大中华，面临着怎样的市场竞争环境和格局？

灵活用工市场中的万宝盛华大中华

如图表所示：万宝盛华大中华的灵活用工收入占85%，但其贡献的毛利润却和人才寻猎的毛利润接近。灵活用工的毛利率仅为12%。

在一个毛利率低、竞争激烈的细分行业中，万宝盛华大中华未来能否进一步发展？

（1）万宝盛华大中华的灵活用工业务在政策、综合能力、客户领域的壁垒仍然是比较高的。

灵活用工行业进入壁垒

以客户壁垒而言，万宝盛华大中华与客户的粘性较强、复购率高，客户基础较稳定。其与前五大客户建立平均超过11年的关系。灵活用工行业本身是比较容易有一定的客户依赖性的。但其大客户多是万宝盛华集团全球客户在大中华地区的分支，集团品牌是获得客户的优势，同时也容易受贸易冲突影响。科锐国际的客户数量虽然只有万宝盛华大中华的15%，但前五名的客户营收贡献达到约五分之一。

（2）万宝盛华大中华和其他竞争对手对于关键市场区域和业务的关注或各有偏重。

预计大陆市场将继续成为万宝盛华大中华非常看重的市场。其在中国大陆的业务近年来是上升的，最新财年占比已达到47%。未来该比例仍有可能进一步上升。但其竞争对手科锐国际，则是中国大陆地区的营收比例减少，占比从96%降低至73%。科锐的海外业务的营收年增长率则为1135%，增长迅速，营收占比达到27%。

近三年万宝盛华大中华在各地区营收分布

万宝盛华大中华灵活用工的业务当前是科锐国际的1.4倍，科锐国际招聘流程外包的营收约为万宝盛华大中华的5.2倍。万宝盛华大中华主要专注于提供销售及营销、信息技术、行政管理、商业、工程及制造等岗位，科锐的优势服务范围领域则涉及医药研发、行政岗位和终端销售等。

（3）业务间的中长期渗透是长期趋势，万宝盛华大中华的潜在竞争对手不仅是外企德科、任仕达、科锐、上海外服等企业，未来亦或是线上线下的人力资源服务企业如猎聘、前程无忧等。

（点击可查看大图）

（4）当市场有相应需求时，人才库利用效能提升潜力巨大。

充足的人才储备库是开展业务的基础，也是进入灵活用工市场的壁垒之一。将机构三大主营业务推荐和选派人数与人才数据库相比，获得人才库使用比。发现企业人才库基数较大，且科锐高于万宝盛华大中华。

两家机构人才库使用率不足1%，凸显出庞大的人才库资源。在激活市场用工需求，高效匹配候选人与雇佣者的需求方面，人才使用的未来潜力仍然十分巨大。

万宝盛华大中华与科锐国际人才库

资源使用情况

猎头市场中的万宝盛华大中华

灵活用工业务和猎头、RPO、人力资源咨询、培训等服务相互渗透，正“跨界”上述相关领域。

万宝盛华大中华猎头业务营收为2.7亿元，仅占其营收总和的10.9%。

万宝盛华大中华通过集团旗下的万宝瑞华（Experis）人才寻访品牌，为客户提供从中高级人才到首席级别人才的寻访与甄选（猎头）服务。

首先，从猎头业务的客户结构看，“以万宝瑞华的客户资源和客户结构为例，过去外资客户几乎占99%，现在的比例会相对平均。”万宝瑞华人才管理咨询（上海）有限公司一位业务合伙人曾表示。

“过去一定规模的猎头公司的外资企业客户占比约为70%-80%，最近两三年，这些企业的国内客户占比已经上升到40%-50%。比如像米高蒲志、万宝瑞华、任仕达等企业目前客户占比外资客户已经几乎占到50%。

其次，从关键人员覆盖和激励看，据了解，万宝瑞华大中华区合伙人约为100人。

其实，全球领先的人力资源服务提供商早已悉数进军中国。例如，万宝盛华、任仕达、米高蒲志……从它们的人才寻访和甄选（猎头）业务在中国市场上的发展和适应过程中可以看到，有着外资背景的中高级人才寻访服务机构有着良好的运营水准，并不断加速本土化的市场运作。

表：进军中国的知名国际猎头服务供应商

这些机构的规范性意识明显较强。多数知名国际猎头公司从业者将服务的规范性作为了评价寻访服务机构的关键指标。

外资猎头机构为提升服务质量，会更看重规范的操作方法、标准的服务流程。比如万宝盛华大中华建立了SOP（Standard Operating Procedure，标准作业流程），以保证服务的统一性与规范性。

小贴士

版图通过收并购或战略投资扩张是集团公司一贯的作风。在灵活用工领域的扩张，万宝盛华大中华有两次重要的收购和战略投资——Event Elite和才赋，分别扩张了香港地区营销服务外包市场和业务智能化管理。

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