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今日，看到有人说，科创板新股出现预期超募现象，不过在注册制试点改革条件下，超募是一个伪命题，是一种正常现象。如此胡说八道的文章居然登得满世界都是，实在很有必要批驳一下。

作者称：历史上，由于存在对募投项目的严格管制，以及对募资和募投的严格对应关系，因此超募“超”的是招股书中计划的募投规模。但是，在注册制试点改革条件下，上述计划管制已无存在的必要，新股募资回归本原，通过出让部分公司所有权换取资金，虽然实践中必然与募投项目有关，但并不存在严格对应，所谓“超”，也就失去了标准。所以，作者得出结论，在市场化改革中，“超募”事实上已经成为一个伪命题。

实际上，这个纯粹是偷换概念。企业之所以上市，本质就是有好的项目却找不到资金，所以才需要放出相应的股权进行融资。之所以不去银行使用借款融资，就是因为所需要投资的项目风险较大，银行收一点利息，却要承担本金灭失的风险，所以没有银行愿意做。而到证券市场上却有可能寻找到愿意承担风险的投资人，因为投资人看好这个项目的发展前景！而融资者又愿意出让相关的股权所致。

这就很明确地表达了融资的目的，即企业要发展自认为好的项目又没有资金，那么其释放股权的目的就是为了寻找项目所需的资金。所以，当融资金额超过项目所需金额的时候，就是超募！这根本不是什么伪命题！特别是在释放的股权不变的情况下，这就是典型的圈钱！

换句话说，明明10元一股释放1000万股就可以把事情办成，但是，却通过种种运作，将股票炒作到20元一股卖出1000万股。这显然意味着让后进的股东承担了过高的风险，从反面也暴露了公司股票不值钱的秘密！

很简单，如果公司的股票很值钱，你释放500万股就可以把事情办成，你为啥要释放出1000万股来？在同股同权的情况下，你创始股东一元钱一股，你当然愿意估值到20元然后多释放出来一些股票，这样相当于大股东已经成功地减持了部分公司股票了！

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该文还偷换概念，说是超募不一定导致股东的利益受损，但可能导致短期炒作的股民受损。中国的股东从来就是三六九等，空谈股东没受损，实际上就是在钻大概念的空子。很明显，资金超募大股东最受益，假设公司的资本公积只有0.1元，但是超募的钱进入资本公积，归全体股东所有，那么每股公积或许涨到1元，大股东持股数量最高，当然受益最大！很明显，一个公司里，总资产就这么多，有人受益必然有人受损，而这些受损的，就是高价认购的二级市场的股东！

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更加可笑的是，该文竟称：无论是资金超募，或是可能出现的资金募集不足，都是市场化发行的必然结果，它是由市场环境、发行制度、上市公司自身素质、投资者的风险偏好程度、机构的定价能力等多方面因素共同决定的，是股票市场价格对企业价值出现阶段性背离的一种规律性体现，决不能将其简单的等同于由上市公司主观意志决定的“圈钱”活动。

是真糊涂还是假无知？我们现在的科创板是真正的市场化发行吗？如果真正是市场化发行，那么一天之内估计就应当有100多家公司挂牌了，看看新三板，那才能算是真正的市场化发行。而且有一家就发一家，有两家就发两家，有100家申请就发100家，如果事后发现有人造假，那就立马退市，没有重组，没有整理期，而且责任人要负连带责任，把所有骗来的钱连本带息的赔出去！这才叫市场化发行好不好？因为没有市场化的退市，就不可能有市场化的发行。