刘轩亚：跨界狂魔，期货盈利40倍到炒币盈利70倍

刘轩亚

曾任芝加哥交易所CME特约讲师、台湾最大证券期货公司软件开发顾问等，擅长期权定价模型交易、期权策略、量化交易、数字币交易等。

2008年创下个人单年最佳账户绩效，获利达4000%，于次年获台湾最大期货公司聘为交易软件开发顾问。2010年，短线炒单交易上万笔，单日交易量曾占台湾指数期货百分之五。2011年实盘帐户半年获利十倍，同年获芝加哥交易所CME以及浙商期货邀请至杭州期货大会担任演讲嘉宾。

2016年，开始关注数字货币市场，从中察觉到崭新的金融机会，并于次年在数字币投资上盈利超过7000%，突破2008年个人纪录，开始思考全力投入数字币交易产业的可能性。

2018年，寻得志同道合的合作伙伴，资金随之就绪，数字币平台的创业之路正式启动，同时认为企业成功的关键在于人才。

交易感悟

1、你越年轻时交易，产生的亏损就越少，从中学到的却最多，这学费绝对值得。

2、人类的天性，输了钱特别想加倍下注，赢了钱则老是想套现离场。

3、控制风险，是要考虑如何让自己输之不尽。

4、这个市场真的是相当反人性，胆大的人最好别来，胆小的人反而适合。如果自我掌控能力不够的人，也最好别碰。

5、基本上数字货币这个产业已经不可能消亡了，甚至还有着大家难以想象的成长空间。

6、我会认为如果要使用杠杆，最好选择比较老牌且知名的数字币，例如比特币或以太坊这类币种，同时持仓时间也以较短为佳。

7、当比特币ETF开始推出，资金从传统金融市场流入到数字货币领域的时候，彼此间的关联性则会开始提升，意味着数字货币领域新的资金水龙头就此打开。

8、正规军开始入局了，数字币这个产业已经不是极客或科技圈的玩家独占的产业了。

9、数字货币是个能产生复利的行业，哪怕你一开始的仓位比较小，只要能找到方法，滚成一个大雪球，不过就是时间的问题罢了，既然如此，又何需过于着急呢？

访谈全文 “

资管网：刘轩亚先生您好，感谢您百忙之中接受资管网的采访。请问您最初是怎么接触到期货的？当时从事什么职业？又是什么原因让您决定专职做交易？

刘轩亚：还在念书的时候，我曾看过一部改编自真人真事的电影，故事是描述霸菱银行被一个叫做李森的交易员给整垮的过程。除此之外，经典港剧《大时代》里头，许多人围绕着电视墙，用股指期货展开没有硝烟的战争那些桥段，也让我留下了深刻印象。

或许是受到这些影视作品的影响，让我在学生时期便开了账户，做了几手期货。还记得那时候光是交易成本就需要7个Tick才有办法盈利。由于当时经验不足，最后自然是亏钱收场，接着便在很多年以后，才又重新进入交易市场。

那时重返市场，主要是想从事一个能复利增长的行业。最初其实也谈不上什么专职工作，就是跟着一位我很尊敬的房地产大哥学习炒房，同时也从他身上学到了复利的重要性，只是房地产需要经常与人打交道，因此最后才选择了金融市场，觉得金融市场比较不需要跟人打交道，感觉轻松些，所以就又这么跳坑了。

当时虽然自己还很年轻，但已经想明白了两个道理。第一，是「用钱赚钱」这种能力，肯定是一辈子受用的；至于第二，则是以金额来看，你越年轻时交易，产生的亏损就越少，从中学到的却最多，这学费绝对值得。之后决定专职做交易，其实也就是一路做得顺风顺水，因此就决定这么一直做下去了。 “

资管网：期货市场是一个生存率很低的行业，能够持续盈利的更是少数，根据您的经验，您认为大多数人亏损的主要原因是什么？

刘轩亚：我认为这跟人类的天性有关。我相当认同“前景理论”（prospect theory）的说法。这是在行为科学领域中获得奖项的研究，其中有个重点，按照我的理解，就是在讲人类的天性，输了钱特别想加倍下注，赢了钱则老是想套现离场。 “

资管网：您认为“观念决定交易成败”，如果观念不对，即便有很好的策略也会失败。请阐述一下您的投资理念。

刘轩亚：策略只是术，观念才是道。“道”若是不正确，靠“术”赚到的钱，也很可能只是暂时替别人保管财富而已。最可怕的是，有些人一时赚到了钱，便误以为自己找到了“道”，花钱开始大手大脚，不知节制。

我的投资理念并非什么新的概念，其实就是要控制风险，考虑如何让自己输之不尽，所以我认为在交易市场中，“活着”才是最重要的事。 “

资管网：您在2008年创下个人单年最佳账户业绩，获利达4000%，请回顾一下当时是怎么做到这样的暴利的？

刘轩亚：用老套一点的说法，就是天时地利人和吧。那年金融市场的波动性，恐怕算是数十年来罕有的一回，这点自然算是天时。当时我们在最大的期货公司里有专门的交易室，有着速度上的优势，这点则是地利。至于人和的部分，则是当时有着一起努力奋斗的好伙伴，每天一同教学相长，自然带来了许多帮助。 “

资管网：交易上很难有长胜将军，您如何保持持续的竞争力？

刘轩亚：我觉得需要学习能力、好奇心及毅力。如果用车子来打比方，我会把学习能力称为汽车的类型。学习能力弱的人可能就是一般房车，学习能力强的人则是跑车。至于好奇心与毅力则是车子的燃料。你是什么车型，决定了你学习的效率高低，但其实燃料才是重心，决定了你是否能持久的学习与进步。

几乎所有行业都是一样的，大家都在逆水行舟，唯有不断地学习，才能在竞争中取得优势与胜算。举例来说，我对编程语言有相当程度的了解，但其中大多数的环节，却都是靠自己自学而成的。这点容我解释一下，我所谓的自学，并不是仅限于靠自己独立学会，而是自己驱动自己，用尽一切能用的方式来学会技能。我为了学习新的编程语言或编程框架，还特别想方法找了家教来教我，可以说用尽了方法来让自己能快速学习。 “

资管网：您对指数型期货比较关注，在您看来，贸易战对中国股市、美国股市、世界股市会造成怎样的影响？

刘轩亚：其实我没什么资格来谈论这个话题。一般来说，我不太关注宏观经济，在我的短线交易跟量化策略里头，这些变量都不太在我的考虑范围内。但从逻辑上来推论，我个人认为贸易战多半会推高经济下滑的风险，就像洪水突然一下子涨了很多。只是究竟什么时候才会溃堤，这点则是我无法预测的事。但就跟前面说的一样，也因为你无法预测所有事情，所以才更需要懂得控制风险。 “

资管网：近二十年的交易生涯，您对期货市场必然有着自己深刻的理解和感悟，请您分享一下。

刘轩亚：我觉得，这个市场真的是相当反人性，胆大的人最好别来，胆小的人反而适合，就是这么吊诡。当然啦，如果自我掌控能力不够的人，也最好别碰。至于投资这回事，我还是认为越年轻学越好，因为你在学习过程中亏损的金额总的来说，还是会比较低的。 “

资管网：最近两年您参与了数字货币投资，对于数字货币，各方争议颇多，您如何看待数字货币未来发展趋势？

刘轩亚：这其实就像移动电话刚被发明的时候。当时要是有人预言，未来大家都人手一台移动电话，甚至还不只一台，多半会被人当成笑话吧。我个人觉得，未来很有可能每个人都会有自己的数字货币钱包、数字货币帐户，并使用数字货币来支付生活里的部分开销。从国际上的监管趋势来看，我觉得数字货币产业会被采用比较像是博弈产业的方式来监管，也就是有的国家会拥抱它，有的国家会禁止它，有的国家则会使用牌照来合法监管它。也就是说，基本上数字货币这个产业已经不可能消亡了，甚至还有着大家难以想象的成长空间。 “

资管网：去年您在数字币投资盈利超过7000%，在您看来，数字币交易相比于交易股票或大宗商品，有什么样的特征？风险是什么？

刘轩亚：数字币本身的波动性高，流动性性也不好，所以比起股票或期货等传统金融商品来看，它的风险明显高出很多。如果从概念上来譬喻，可能有点类似新三板的股票吧。具体来说，要是你打算投入数字币，就要做好这笔钱有可能会归零的心理准备。在这种情况下，如果使用高度杠杆，的确有可能承担过多风险。

如果要提出具体建议的话，我会认为如果要使用杠杆，最好选择比较老牌且知名的数字币，例如比特币或以太坊这类币种，同时持仓时间也以较短为佳。在炒短线的情况下，可以使用适度的杠杆，若是做中长线的人，最好别用杠杆，再不然就是用非常低的杠杆，以免被波动性给导致爆仓，否则就算事后发现当初的判断的确没错，也只是徒劳无功。 “ 资管网：数字货币与其它风险资产（如股票）有没有关联，若出现暴跌会不会影响传统投资？

刘轩亚：就近期的情况来看，它们的关联性并不高，基本上可以当成低风险、低相关性的一个资产类别，在我们整个投资组合的配置中，加入数字货币这类资产是比较有利的，因为基本上不会一起发生系统性风险。比较值得一提的是，最近比特币ETF的议题还挺热门的。当比特币ETF开始推出，资金从传统金融市场一起流入到数字货币领域的时候，彼此间的关联性则会开始提升，意味着数字货币领域新的资金水龙头也就此打开了。 “

资管网：从今年开始，加密货币现货价格持续低迷，比特币期货合约业务却获得了大幅增长，数字币投资者结构发生了怎样的变化？

刘轩亚：很明显，传统金融业正在进入数字币领域，这点从美国的证券、期货与对冲基金资管这些传统金融行业的变化里都能看得出来。就某种角度来看，也可以说是正规军开始入局了，数字币这个产业已经不是极客或科技圈的玩家独占的产业了。全球环境由于通胀的关系，长期存在着资产荒。金融从业人员把一部分资金配置到数字币领域是必然趋势，这个趋势基本上是阻挡不了的。 “

资管网：不同加密货币的交易价值为何存在很大的差别？根据什么来判断数字货币的交易价值？

刘轩亚：就像新三板的股票一样，其中市值有很高的，自然也有很低的，只不过决定它们市值区别的因素，与股票还是有所不同。

就我个人的理解来看，个别币种的价值，取决于它能提供的服务与功能，以及人们对它的信任到什么程度。我认为这些因素的加总，决定了这个币种的价值。以比特币来举例吧，这是最早出现，也是至今寿命最长的数字币，就某种意义来说，就像是云南白药或同仁堂等老字号一样，在数字币领域里面，它是历史最悠久的，也是最具知名度的，所以才能赢得大众的信任，成就了它较高的交易价值。 “

资管网：以您过往成功的交易经验，能给尚在摸索的期货投资者和数字币小白一些忠告或者建议吗？

刘轩亚：把你习惯交易的仓位缩小吧，至少也得缩小一半以上才行。既然是还在摸索的投资者，那么就得好好控制风险。存活越久，才越有机会找到你的胜利之道。这个行业的失败率相当高，出现这种状况的原因并非聪明人太少，而只是他们死的太早，根本还没活到发现盈利之路的那一天，便已弹尽援绝了。这一行是个能产生复利的行业，哪怕你一开始的仓位比较小，只要能找到方法，滚成一个大雪球，不过就是时间的问题罢了，既然如此，又何需过于着急呢？ “

资管网：2018年您决定正式开启数字币平台的创业之路，在全球交易平台中，中国在这方面具备什么优势？

刘轩亚：其实我们具有相当大的优势。我们国人普遍吃苦耐劳、勤奋工作、努力学习还天资聪颖，在人才方面相当充沛。其实在数字币的产业历史里头，我们原本就是跑在全球前端的，各式各样的人才都有。所以在这个大淘金时代里，我认为我们的胜算可说相当巨大。 “

资管网：企业成功的关键在于人才，现正招兵买马之中，人才方面最看重的素质要求是什么？对于平台未来有什么样的发展愿景？

刘轩亚：就人才方面来说，我最看重的素质除了前面提到的学习能力，人品也是相当重要的因素。唯有人品好的人，才能真正与人合作无间，用他人的角度来审视所有事情，也才能符合我们想成为业界清流的理想。当然，最后也还是希望我们能打造出一个具有国际竞争力，使人才齐聚一堂，彼此一同开心奋斗的全球化数字币公司。