​历史总是相似的，但并不会简单重复。

今日之康得新，看上去仿佛就是昨日银广夏的翻版。

当年银广夏造假被曝光后，像打不死的“小强”一样，依旧在A股市场玩得风生水起。

2016年5月26日，通过一系列操作后，银广夏摇身一变，更名“西部创业”，现在还在A股活得好好的。

有了银广夏这样的“道德模范”，康得新、康美药业这样的后辈出现就不足为奇了。

重读当年《财经》杂志记者凌华薇和王烁撰写的深度报道《银广夏陷阱》，不得不让人感慨，现在的康得新和当年的银广夏多么相似。

虚增利润、财务造假，节节攀升的利润之下，银广夏这只当年的“白马股”也曾经带来过股价的疯狂，随着谎言破灭，股价持续下跌、留下一地鸡毛。

时光荏苒，离2001年8月《财经》杂志揭露银广夏造假的事情，过去将近18年。上述两位记者，王烁和凌华薇已经是《财新》传媒的高管，而A股市场的“银广夏们”却依旧层出不穷。

康得新，虚增利润、关联交易、违规担保；

康美药业，2017年报货币收入凭空消失299亿元；

*ST天马，实际控制人徐茂栋挪用上市公司29.5亿元。

上述3家公司并非特例。据上证报报道，2018年报显示，光是上交所控股股东及关联方占用上市公司资金的情况大概有40家。

公开报道显示，交易所归纳上市公司资金占用、违规担保等问题大致分两类：

一、控股股东直接占用上市公司大额资金，或直接要求上市公司为其违规提供担保；

二、通过看似正常的交易掩盖向大股东及其关联方输送利益的实质。

例如个别公司购买信托理财产品，变相将资金转移到大股东处，逾期难以收回或通过大额预付款、关联交易非关联化向大股东输送资金等。

值得注意的是，很多控股股东挪用上市公司资金的案件中，信息披露违规成为大多数处罚的切入口。

然而，仅仅说上市公司控股股东“信息披露违规”显然是不够的。毕竟，证监会处罚信息披露违规顶格也就60万元。

对于二级市场投资者的损害，这点处罚金额无疑是助长违规者的嚣张气焰。处罚额度和上市公司的获利程度，完全不成比例。

财务造假、导致大量股民出现亏损的同时，也在不断破坏资本市场的生态。对于建设一个市场化、法治化、高效率的资本市场并没有什么好处。

近期舆论质疑康得新对相关人员的处罚太轻，证监会表示，康得新后续或有民事和刑事诉讼。

一个“或”字背后，包含着无数妥协和对上市公司的包容。

《证券投资分析》里说了，股票市场是风险转移的场所。进入股票市场投资，风险在所难免。但作为“保护中小投资者”的监管部门来说，如果不能严厉惩处那些造假破坏资本市场生态的人群，如何能够保证资本市场能够健康、持续发展？

安然当年造假，无论是上市公司、CEO、券商还是中介机构，被美国相关监管机构处以巨额罚款以赔偿投资者，严厉执法下，才避免更多企业铤而走险造假。

如果依旧对于上市公司的劣迹“高举轻放”，怎么能够指望建设一个良好的生态系统，以支持国内金融结构，从“间接融资为主”转向“直接融资为主”？

花有重开日人无再少年。

任何一起上市公司违法违规的背后，都是大量投资者的血汗钱，如果不能严格执法惩治造假者，A股市场如何建立良好的生态系统呢？