最近，一个接着一个的被大家所熟知的"独角兽"企业都陆续进行IPO。继小米之后香港联合交易所再度迎来美团点评。

这次的美团可谓是"流血上市"。 从财报上看，美团2017年总营收339亿，经营亏损38.2亿，而除了到店业务占据超过70%份额的市场主导地位，其还在打车对标滴滴、酒旅对标、外卖对标饿了么，甚至还有新零售的，漫长的战线与形形色色的"敌人"。据美团招股说明书，2017年美团平台上完成的交易笔数超过58亿笔，交易金额约3570亿元，业务遍及全国2800个县市，拥有约440万年度活跃商家，3.1亿年度交易用户。

此次融资的目的，美团在招股书里的表述是，"35%将用于提升技术和研发实力，35%将用于开发信服务和产品，约20%用于有选择地进行收购或投资，10%将用作营运资金及一半企业用途。"美团长期被诟病的一点是，创业8年，一直处于亏损的状态，直到上市也未能实现盈利。但实际上，在发达的资本市场，财报亏损的同时成功上市的不在少数，京东、58同城和唯品会成功登陆美国纳斯达克，以及此前在港交所上市的美图，皆为"流血上市"。

从此次曝光的美团的股权结构可知，持股20.1363%的腾讯是美团第一股东，红杉资本拥有11.4368%股份。美团创始人兼CEO王兴拥有11.4386%股份，另外两名联合创始人穆荣均、王慧文的股份分别为2.5141%和0.7264%。根据彭博的报道，美团此次目标融资额为60亿美元，公司估值600亿美元。如果美团真有600亿美元估值，意味着超越了京东(京东6月25日当天市值为560多亿美元)，甚至有点机会和小米争一争：谁将成为港交所有史以来最大IPO。

目前，餐饮外卖，到店、酒店及旅游业务仍是美团最大的业务，分别占美团2017年总收入的62%和32%。美团餐饮外卖2017年的毛利润仅为8.1%，而到店、酒店及旅游业务的毛利润达到88.3%。

美团目前将力量集中在外卖无人配送车上，希望先在这一特定场景下，将无人配送整合进其外卖配送体系。美团为无人配送准备了两套产品，目前已经进行了内部测试。今年，美团就会在多地开启无人配送的试运营，预期到明年美团会开始外卖无人配送的片区化运营。

美团无人驾驶首席科学家夏华夏在演讲中称，实现无人驾驶的技术挑战很大，目前做得最好的谷歌每行驶5000余英里就需要人工干预一次，而人类司机每驾驶16万英里才会出一次普通事故，致命事故则是9000万英里才有一次。

目前全球无人车的总行驶里程显然还没到9000万英里，Uber的无人车已经出现了致命事故。对于如何让无人车能够上路，美团结合自身的情况，在特定应用场景下落地无人驾驶，具体来说，美团的无人驾驶研发工作围绕外卖无人配送车展开。

美团的无人配送车之所以神秘，之前主要都是在公司内部跑，而今年美团会加快落地的节奏。夏华夏透露，今年年底之前，美团无人配送车就会在多地开展无人配送的试运营，其中一个重要的场景便是大学校园。此前，京东的无人配送车也是在选在了人大进行首次试运营。夏华夏透露称，美团外卖会先为无人送餐车划出一些固定行驶路线，如果调度系统判定线路满足无人车送餐条件，便会将订单分配给无人配送车。

而到2019年，美团计划实现外卖无人配送的片区化运营，换句话说无人车能运行的区域会由线到面。外卖给美团贡献了绝大部分毛利。招股书显示，2015年以后，外卖业务贡献的毛利占比从2015年的不足5%，跃升至2016年的40.8%，2017年该数据进一步增加，至60.99%——可以说，外卖业务彻底改变了美团的盈利模式。

从利润率来看，高频业务的利润率并不高。2015年到2017年，美团外卖的毛利率分别是-123.7%、-7.7%和8.1%；到店、酒店和旅游毛利率分别是80.4%、80.4%、88.3%，美团2017年平均毛利率为36%，可以看出，低频业务承担了拉高毛利率的角色。2017年，美团在外卖补贴上花费42亿元，2016年这项花费为26亿元。

目前，美团日均活跃配送骑手数量约53.1万人，相比之下最大的快递网络顺丰的快递员为21.3万人，美团单均外卖成本为7.89元，比2016年的8.3元有所下降。在密集的网络覆盖下，美团外卖配送时间30分钟，这使"美团跑腿"的同城速递业务用户体验将明显高于快递公司。

伴随今年资产管理新规的出台，银行配资收紧，一级市场的募资遇到困难，创业者的融资环境也变得更加严峻，尤其是估值较高的中晚期项目将面临估值调整，这也成为独角兽扎堆IPO的重要原因。不少独角兽公司的主营业务还未大规模盈利，而新业务又处于烧钱之中，需要正向的现金流支撑，二级市场成为最佳选择。

外界对于美团有多重评价，有些看法认为美团常年亏损、处境危险，但也有看法认为美团像是一个勇者，敢于进入已经有强大对手的领域。然而，大胆的进军往往伴随着高额补贴，上市前美团没有义务对外公布数据，但是上市以后，数据公开透明，大小股东会帮着美团计算投入产出比——这也就意味着，一旦上市，没有办法再支撑频繁的、规模较大的试错。

此前，在接受采访时，王兴曾说，最终想把美团做成一家长期有耐心、不断成长的公司，像一颗足够大、可以通过核聚变发光的恒星，而不是绚烂但短暂的流星，或长久存在但不会发光的行星。

未来的美团究竟会有怎么样的发展，让我们一起拭目以待！