摘要：如果您是一家上市公司，请根据国际章梳理的自2011年以来沽空机构质疑上市公司造假的“十角魔镜”照照自己：

1.远高于同行的产品销售价格和利润率；

2.远低于同行的原材料成本及加工成本；

3.每年资本开支巨大，特别是并购资本开支及关联方收购；

4.远高于行业的持续高增长；

5.表外支付关联方交易频密；

6.固定资产获取成本远低于同行；

7.账上现金充足，企业却不断从资本市场再融资作为运营资本；

8.净利润高增长，企业没有现金分红，且实际控制人持股比例超过51%；

9.经营性现金流持续远低于净利润，应收账款超过收入的50%；

10.年度利息收入远远低于期末vs期初账面上存栏现金应得利息收入。

近期港股遭沽空频密，继12月12日恒安国际（1044.HK）遭沽空后，2月21日空城研究（EmptyCity Research）出具名为《新高教：一个坑害学生的造假者》沽空报告，称新高教财务数据严重造假，公司通过表外支付以及关联交易的方式，注水利润，当前股价有68%的下跌空间。受此消息影响，新高教盘中大跌13%，21日闭市场报4.4港币！本周五闭市，新高教股价略有恢复为4.57港币，但是还是低于沽空报告发表前的5.08港币！新高教除了立即出具澄清公告外，声称将采取法律行动，将空城研究送上法庭！

国际章：《上篇》对自2011年以来30家遭沽空机构出具报告的港股进行了梳理，发现沽空机构的误差高达47%！特别是进入2017年以来，沽空机构的数量激增了7家，沽空误差确大幅上升至67%! 即每三家被沽空机构出具报告的港股中，两家在3-6个月内股价基本修复，甚至创新高。因此遭沽空并不可怕！然而由沽空报告引发的二级市场抛售导致上市公司平均市值蒸发为74亿！上市公司如何应对沽空？不妨参考以下七个步骤：

上市公司应对沽空的七个步骤

国际章：以上应对沽空的七个步骤不难掌握，但是要达到预期效果需要提前练功：公司治理，投资者关系管理等工作都是需要长期耕耘的，头痛医痛，脚痛医脚，不但达不到效果，还会事得其反。防范于蔚然，每家上市企业，特别是行业龙头都应该在每个财报期的董事会上，对照沽空机构的“十角魔镜”，自我体检，如发现“虚弱点”，通过公司治理及时加以整治，避免遭沽空！然而，沽空机构的存在，除了资本逐利外，具有震慑上市公司滥用职权，造假，坑害股民的作用！因此不容忽视！

附录：港股八年沽空案-30家遭沽空港股名单（2011年至今）

出处：东方财富网 同花顺 新浪财经，更新：2019.2.28

表中：红色是遭沽空后二级市场一蹶不振的企业；黄色的企业在遭沽空后的3-6个月内股价创新高