摘要：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这时候再来看射频芯片的国产替代。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这才有了卓胜微业绩的爆发式增长。

"\u003Cdiv\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003E喜欢君临，就点个关注吧\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Cp\u003E城头变换大王旗，各领风骚数月？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E创业板有股王魔咒一说，凡是股价登顶的股票，总会在随后大幅下跌，一蹶不振。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2015年的\u003Cstrong\u003E安硕信息、全通教育；\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2016年的\u003Cstrong\u003E中科创达……\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2019年，又杀出一匹黑马，仅上市14天就成为创业板新晋股王，这就是\u003Cstrong\u003E卓胜微\u003C\u002Fstrong\u003E。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E卓胜微靠着“国产射频芯片设计龙头”的名头，携5G和国产替代两大风口，成了当红炸子鸡。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fdfic-imagehandler\u002Fc6afa811-fc84-4f30-a2f9-be3349d012ea\" img_width=\"1200\" img_height=\"686\" alt=\"股王登基！是光环还是魔咒？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E本文主要就是验证卓胜微的股王成色。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E 1 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E先看这样一组数据：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F0bc835ed6bab48fe82efe564cd56681c\" img_width=\"573\" img_height=\"63\" alt=\"股王登基！是光环还是魔咒？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E成立时间短，爆发力强，业绩非常优秀，典型的初创型企业，卓胜微可谓含着金钥匙出生。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但这组数据也有缺陷，2018年第一次进入瓶颈期，企业还未经受过考验，资本市场仍然很慷慨地送上了110倍PE，185亿市值的厚礼。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E其中的奥秘就在于卓胜微所处的赛道。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E半导体行业是一个人才密集型行业，人才排在最首要的位置，我国的\u003Cspan\u003E芯酸往事\u003C\u002Fspan\u003E除缺乏资金外，更重要的是缺乏行业领军人才。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目前，我国芯片行业从业人员不足30万人，缺口高达30多万，在这个人才极度稀缺的行业仍有自己的江湖。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我国半导体行业以大学院派著称，底蕴深厚的交大帮、儒雅厚道的复旦帮……清华的特征则是“无处不在”。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E清华系拥有中国最好的学科，输出人才的数量和质量都是第一等，行业地位无出其右。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E代表人物有：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E兆易创新\u003C\u002Fstrong\u003E的朱一明；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E展讯通信\u003C\u002Fstrong\u003E的陈大同、武平；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E紫光集团\u003C\u002Fstrong\u003E的赵伟国……\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E清华系占据了芯片行业半壁江山。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E卓胜微也打上了深深的“清华系”烙印。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E卓胜微的创始人是许志翰，清华毕业，在硅谷闯荡过，也在杭州中天微、赛\u003Cspan\u003E安微\u003C\u002Fspan\u003E等企业当过副总经理，学的文武艺后，开始创业。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2006年，许志翰与冯晨晖等一干清华校友创办了卓胜微，公司最开始选择了做手机电视芯片，主要功能是在传统手机上看电视。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司最开始也有过辉煌期，但随着智能手机的发展，没人再去看手机电视，公司不得不转型，在2010年开始做射频芯片。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E说到射频芯片就必须对半导体行业有深刻的了解，才能理解卓胜微的稀缺性。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E半导体产业链由设计、制造、封装、测试组成，其中设计和制造是核心技术环节。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E设计又分为数字IC和模拟IC：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E数字IC\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E数字IC是处理数字信号的器件，比如CPU、逻辑电路等。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E数字IC追求的是系统架构，算法的优化以及对工艺的极限追求，是近年来发展最快、最主流的IC品种。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E国内数字芯片的设计能力较强，但凡做出成绩的都是数字芯片企业，海思、龙芯等已达到很高的水平，与国外差距不是特别大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E模拟IC\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E模拟IC是处理和提供模拟信号的器件，种类非常多，主要分为射频芯片、AD\u002FDA（模数\u002F数模）相关产品和电源类产品三大类。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E模拟IC追求的是工艺，设计，版图，模型，封装等各部分的完美结合，必须熟悉几乎所有的电子元器件，需要的是全产业链人才。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E与数字IC靠反应吃饭不同，模拟IC更加依赖研发人员的经验，需要长期的积累，门槛更高。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E举个例子，一个优秀的人才在数字IC领域，5年可脱颖而出，10年可成为行业领军人才，而在模拟领域，10年时间可能刚出师。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E高性能模拟IC还需要采用特殊的封装和工艺，必须与圆晶厂联合开发，这导致模拟IC的工艺和技术大多集中在\u003Cstrong\u003E德州仪器\u003C\u002Fstrong\u003E等IDM公司手中。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这铸就了模拟IC的高壁垒，通用模拟器件的毛利普遍高达50%，经济效益十分可观。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我国模拟IC企业虽然众多，但主要集中在低端市场，且产品线非常窄，主要有：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E主营机顶盒芯片的\u003Cstrong\u003E晶晨半导体；\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E信号链和电源管理的\u003Cstrong\u003E圣邦股份；\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EIDM模式的\u003Cstrong\u003E士兰微……\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E射频芯片作为模拟芯片皇冠上的明珠，门槛最高且供应链议价能力非常强，但都掌握在\u003Cstrong\u003E博通、思佳讯\u003C\u002Fstrong\u003E等企业手中。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E高端模拟芯片就是瓦纳森协定封锁的重点，2017年国产化率仅2%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E举个直观的例子，\u003Cstrong\u003E华为\u003C\u002Fstrong\u003E够强吧，在其旗舰机型中：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E处理器和电源芯片有\u003Cstrong\u003E海思\u003C\u002Fstrong\u003E；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E屏下指纹能找\u003Cstrong\u003E汇顶科技\u003C\u002Fstrong\u003E替代；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003ECIS芯片有\u003Cstrong\u003E豪威科技；\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EOLED\u003Cstrong\u003E京东方\u003C\u002Fstrong\u003E足矣……\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E只有射频芯片没着落，严重依赖美系供应商。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E卓胜微上手就是高难度，所幸遇上了贵人。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fde2b22342b754b45a2c08d6f26b05e25\" img_width=\"640\" img_height=\"387\" alt=\"股王登基！是光环还是魔咒？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E 2 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E射频前端芯片包括射频开关、低噪音放大器、功率放大器、滤波器等，主要用于智能机等移动终端。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E卓胜微挑战的是相对低端的射频开关和低噪音放大器。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E射频开关用于实现射频信号接收与发射的切换、不同频段间的切换，达到共用天线、节省终端产品成本的目的。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E射频低噪声放大器用于实现接收通道的射频信号放大，达到信号更好、通话质量和数据传输率更高的效果。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E为了突破封锁，卓胜微选择了自研之路。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E卓胜微运用台积电最新的射频CMOS工艺，经过一年多的研发，2013年率先在行业内推出第一款GPS射频低噪声放大器LNA芯片，并实现了量产。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E许志翰想必是锦鲤转发得够多，遇到了\u003Cstrong\u003E三星\u003C\u002Fstrong\u003E。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E卓胜微在生产手机电视芯片时就曾打入三星供应链，依靠老关系，公司再次抱上了三星大腿，当年出货就超千万颗。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E尝到甜头后，公司在射频开关上再次取得突破，发明了拼版式射频开关，可进行大规模生产备货，将供货周期大幅缩短，生产效率大大提高。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E随着智能手机兴起，射频前端芯片市场呈量增价涨的趋势。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E根据Yole Development的统计，2G手机中射频前端芯片的价值为0.9美元，3G手机大幅上升到3.4美元，4G再次暴涨到6.15美元，高端LTE智能手机能达到15.30美元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E卓胜微背靠三星，完整地吃到了这波智能手机红利，2014年出货超1亿颗、2015年超3亿颗、2016年8.8亿颗、2017年18亿颗、2018年21.7亿颗。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这才有了卓胜微业绩的爆发式增长。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在公司的营收构成中，射频开关快速提高，从2014年的4.0%提高至2018年的82.3%，已成为国内第一、全球第五的射频开关芯片设计公司。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从公司的客户构成看，三星近三年的营收占比分别为76.23%、66.14%、46.07%，是卓胜微最坚强的后盾。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2017年后，三星对供应商新品导入进行严格控制，加上产品价格下降，公司的业绩在2018年罕见地出现了下滑。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E随着三星恢复新产品导入，加上小米等新客户的开拓，公司的业绩再次恢复高增长。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E根据公告，公司2019H1预计实现营收4.25-4.70亿元，同比增长64.17%-81.45%；归母净利润1.20-1.33 亿元，同比增长72.89%-91.08%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E一切都是那么美好。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但在君临看来，其中仍有值得警惕之处。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E 3 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在前面我们提到过，射频芯片是模拟芯片皇冠上的明珠，壁垒非常高。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我国的射频器件企业虽然低端，但也不算少，包括\u003Cstrong\u003E锐迪科、唯捷创芯、国民飞骧、汉天下\u003C\u002Fstrong\u003E等。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E对比同行业公司的研发情况：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E锐迪科，射频前端产品线拥有超过110人的团队，70%为硕士学历、20%为博士学历人才；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E圣邦股份，拥有研发人员207人，数量占比63%，研发投入0.93亿元，占营收的16.19%；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F6f6d7b5e68354c58919943f47ae041bc\" img_width=\"387\" img_height=\"115\" alt=\"股王登基！是光环还是魔咒？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E▲\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E卓胜微\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E以公司业绩巅峰的2017年看，研发人员55人，占比55%，博士占比4%，硕士30%，即使公司2018年博士翻了一倍，占比也仅6%；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司近三年的研发投入分别为0.59亿、0.48亿、0.68亿，占营收的15.32%、8.09%、12.09%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从这两项数据看，与同行业优秀公司差距不小，通过招股说明书可以看到，公司的博士还包含监事陈碧、独董宋健等人。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在人才为第一生产力的芯片设计企业，公司的配置略显偏低。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E即使模拟芯片更依赖经验，卓胜微成立时间也太短，且作为创始人的许志涵仅硕士学历。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E公司能飞速崛起，想必三星的扶持是关键。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E卓胜微后续要实现从低端到高端的突破，人才建设必然是需要着力加强的地方。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从现有发展趋势看，5G和国产替代是卓胜微最大的看点。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E射频前端模块作为移动终端的核心组件，手机功能越多，价值越大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E5G作为史诗级题材，根据中国信息通信研究院的《5G产业经济贡献》报告，预计2020年到2025年，5G商用直接带动的经济总产出高达10.6亿元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E5G需要支持更多的频段，进行更复杂的信号处理，射频模块的地位进一步提高，在5G换机潮下将迎来新一轮高增长。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EQorvo指出，单部5G手机的射频器件价值将达到20-30美元，相比4G手机近乎翻倍，市场规模将由2017年的150亿美元增长到2023年的352亿美元，复合年增长率为14%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E而射频开关又是增速最快的部件，复合增速将高达20%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E国产替代的重要性自不用说，毛衣战以来，连华为都吃够了苦头。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E无论最终结果如何，国内企业势必会加强自主可控，大力扶持本土供应商的发展。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在射频PA行业，有唯捷创芯、国民飞骧、汉天下等，唯捷创芯在2018年已打入华为产业链。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E滤波器有\u003Cstrong\u003E信维通信、诺思、麦捷科技\u003C\u002Fstrong\u003E等；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在开关和LNA领域，拿得出手的却只有卓胜微。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2017年，公司成功打入小米供应链，2018年对小米的营收占比已达到13.03%，成为第二大客户。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E华为也进入了导入期。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E稀缺性+自主可控的必要性，卓胜微贵不可言。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但领袖说过：\u003Cstrong\u003E“前途是光明的，道路是曲折的。”\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E事情没那么简单！\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E 4 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们可以看到，在讨论卓胜微的发展前景时都是围绕5G展开。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fdfic-imagehandler\u002Fa3e6ffbd-5aa2-4bf1-93ce-c6c005d56ead\" img_width=\"1200\" img_height=\"691\" alt=\"股王登基！是光环还是魔咒？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E在5G时代到来后，射频前端市场将迎来全方位的变化，极具挑战性。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2018年6月14日，3GPP冻结了SA（独立组网）R15版本的5G标准，加上2017年12月的NSA（非独立组网）标准，首个5G标准出炉。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E通俗来讲，SA是端到端的独立5G网络，NSA则是5G和4G联合组网，是5G大规模到来前的过渡方案。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这两种方案的选择不仅对运营商是巨大的挑战，也大大增加了终端射频设计的复杂程度。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E除了材料和工艺的改变外，5G带来的最大变化是射频前端的模组化程度将越来越高。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E随着通信制式升级和频段的增加，要实现通信系统的兼容必然导致射频器件越来越多，越来越复杂，在手机全面屏的趋势下，空间越来越小，模组化是必然趋势。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E此外，模组化能保证大批量生产的一致性，可靠性更高，还能提高终端厂商的研发效率，大幅缩短产品开发周期，好处多多。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如此趋势下，必须具备一体化射频解决能力才能占领最大的市场份额。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E因此，海外巨头从2014年就通过兼并进行射频芯片的布局。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如\u003Cstrong\u003E思佳讯\u003C\u002Fstrong\u003E收购\u003Cstrong\u003E松下\u003C\u002Fstrong\u003E的滤波器业务；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003ERFMD与Triquint合并成立\u003Cstrong\u003EQorvo\u003C\u002Fstrong\u003E；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E村田\u003C\u002Fstrong\u003E收购Peregrine， 增强射频前端的能力……\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E射频前端市场历来是美日巨头的天下，美国的博通、思佳讯、Qorvo和日本的村田占据了全球90%的市场份额。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E经过并购后，\u003Cstrong\u003E博通、思佳讯、Qorvo\u003C\u002Fstrong\u003E都已完成了全产品线布局，且均推出了自己的模块化产品。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E国内只有锐迪科推出了集成功放、滤波器和开关的模块，具备高度集成化的解决能力。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这时候再来看射频芯片的国产替代。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在壁垒更高的基站侧，我国企业连尝试的勇气都没有，这块只能留待华为以后自己攻克。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E手机侧，卓胜微目前只能提供开关和LNA，且相对较低端，虽然华为已表现出强烈的扶持本土供应商的意图，但要实现大批量供货仍有漫长的路要走。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E 5 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E卓胜微明白这点，也有自己的全产品线规划。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E此次上市，卓胜微最大的募投项目就是滤波器，誓要拿下这块高地。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在射频产品线中，滤波器负责过滤信号中的噪音，在射频前端模块的价值占比为50％，预计到了2022年，有望增长到70％。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E滤波器主要有SAW滤波器和BAW滤波器两者，前者适用于低于2.5GHz的频率，后者最大可以工作到20GHz，适用于布局在高性能、高频率和高功率的“高大上”的应用领域。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003ESAW滤波器主要在2、3G时代使用，随着工艺的不断提升，在现有智能机市场仍能占到70~80%的市场份额。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E虽然在5G时代，SAW滤波器会被BAW淘汰，但以SAW滤波器的高性价比，在5G手机商用之前还能过几年好日子。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003ESAW滤波器是日系厂商的天下，\u003Cstrong\u003E村田、TDK、太阳诱电\u003C\u002Fstrong\u003E占据了80%以上的市场份额，BAW滤波器则是博通一家独大，市场份额高达87%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E国内只有信维通信、麦捷科技等少数企业涉足SAW滤波器业务，且多盘旋在低端市场无法量产，高端完全被海外巨头垄断。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E卓胜微选择SAW滤波器进行布局，不代表公司放弃5G市场。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E要知道BAW滤波器工艺步骤是SAW的10倍，公司连SAW滤波器都还有很长的路要走，在半导体行业容不得侥幸，弯道超车只是不切实际的幻想。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E饭要一口口地吃，卓胜微的布局没毛病。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E虽然路很不好走，但站在5G的风口，又有中国的广阔蓝海市场，卓胜微的未来仍然值得期待。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003E投资充满着风险，我们不能拍拍脑袋就能轻易做出的决定。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E除了基本面的机会分析，还需要对财务风险、业绩确定性、业务竞争格局等进行更深入的考察。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从年初至今，股市中5G机会不断出现，翻倍个股更是层出不穷，面对美帝的胁迫，我方从未屈服。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在商谈期间，期间股市风云变幻，中小投资者往往很难把握住行情，这时，你需要一位引路人带领你识别风险和机会。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E君临集结顶尖分析师团队，推出5G专栏：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1.深度剖析5G行情，带你看懂5G投资；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2.解读相关优质个股，看清机会风险；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3.长期持续跟踪，看懂政策与财报影响。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E更多详情可关注头条君临，查看5G专栏，获取最新5G机会与风险。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E也可关注公号“君临”，获得更多投资信息。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6713718485446296078