"\u003Cdiv\u003E\u003Cp\u003E证券研究报告\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E李超执业证书编号：S0570516060002\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E作者：华泰证券宏观研究\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fa9c62d81035b4a38b6c5ff299dcc6b3b\" img_width=\"996\" img_height=\"657\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E全文约1500字，阅读需要5分钟左右\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E 内容摘要 \u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E>> 地产融资渠道多方受限，房企面临“融资难”\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E继5月17日银保监会23号文收紧信托公司对房地产前端融资以来，监管层继续收紧地产企业ABS、债券融资等渠道融资限制。多方融资渠道受限，房企面临“融资难”难题，融资监管政策效果显著，近期土地溢价率已经明显回落，但也引发部分中小地产企业资金链断裂，人民法院公告网显示，截至7月27日，今年全国宣告破产清算的房地产企业已达275家，其中，5月17日融资监管收紧后就有91家企业宣告破产。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E>> 地产投资大概率缓慢下行，后续政策主基调仍需等待7月底政治局会议\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E据统计局，1-6月房地产开发企业到位资金84966亿元，同比增长7.2%，比1-5月回落0.4个百分点，低于地产投资完成额同比增速。地产开发资金来源中，其他资金占比最高，该项目主要包括售房获得的定金及预收款项及个人按揭贷款，与地产销售直接相关，后续可能缓慢回落。我们认为到位资金可能成为拖累地产投资的核心因素之一，意味着未来地产投资增速大概率缓慢下行。当前政策延续供给侧思路坚持“房住不炒”，金融供给侧改革重在支持实体经济，尤其是结构性支持民营小微企业，预计未来仍将严控过量资金流入地产领域，后续政策主基调静待7月底政治局会议。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E>> 流动性及货币政策：美联储降息可能开启我国降息窗口\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E上周（7月22-28日）央行净回笼流动性4143亿元，创逾5个月以来单周新高。其中，TMLF投放2977亿，MLF投放2000亿，到期5020亿，由于TMLF利率较MLF低15BP，因此本项操作延续了结构性降息的方向。上周货币市场R007、DR007利率均有所下行，债券市场10年期国债收益率环比微升。货币政策仍着重在供给侧框架下加速推进利率市场化两轨合一轨，预计央行未来可能取消贷款基准利率，并下调政策利率引导LPR下行。7月联储议息会议大概率降息，可能开启我国降息窗口。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E>> 7月底我国大概率不会同步跟随降息\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但我们认为7月底联储如降息，我国大概率不会跟随。据7月23日财新报道，易纲行长表示“总体来说，我们现在的利率水平是合适的。降息主要是应对通缩危险，但现在中国物价走势温和，因为猪瘟等因素，5月、6月CPI都到2.7%了，所以现在的利率水平是合适的，可以说接近黄金水平，即舒适水平”。我们预计CPI在6-7月为年内高点，后续可能缓慢下行，暂无通缩压力，因此7月底我国央行大概率不会跟随降息。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E>> 信用利差跟踪：短期信用利差阶段性收窄，仍需关注信用收缩风险\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E上周中债AA+评级中短期融资券1、3、5、7年信用利差分别变动-4.67、1.18、-4.81和1.35个BP；AA评级1、3、5、7年信用利差分别变动-6.67、0.18、-6.81、1.35个BP；AA-评级1、3、5年信用利差分别变动-6.67、0.18、-6.81个BP。Wind数据显示，今年信用违约事件明显增多，尤其是包商银行事件后，6、7月（截至7月27日）合计违约31项，累计金额211.9亿，违约项目中87%为民营企业。今年截至目前信用债违约116项，累计金额876亿，远高于去年同期的337亿。目前信用利差高位震荡，后续我们继续提示紧密跟踪信用利差及社融增速，以判断可能出现的信用收缩风险。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E>> 实体经济观察：工业数据环比改善，猪价继续走高\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E上周 6大发电集团日均耗煤环比上行15.9%，高炉开工率持平，工业数据环比有所改善。猪肉价格环比上行8.8%，菜篮子指数环比下行1.14%，近期鸡蛋价格持续上涨，部分受猪价走高的替代效应影响，部分受7月高温影响产蛋量影响，预计随着高温褪去可能得到缓解。整体看物价水平，预计CPI在6-7月达到年内高点后走向回落，但仍需关注“猪油共振”风险。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E 风险提示 \u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E贸易谈判结果不及预期，经济下行压力加大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F17259ce3750c45b8b0d3406eb5455d8a\" img_width=\"1044\" img_height=\"735\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Ff26a5435fb9f46d2ac8dc42c98301edc\" img_width=\"741\" img_height=\"637\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F8d12dcaccbc84aa2a5d4c29c2fb2fb7b\" img_width=\"752\" img_height=\"629\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F52cf6c2cb8eb482ab342c51ba86c2033\" img_width=\"754\" img_height=\"638\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F12776c71f13b480587f55ddd041abe92\" img_width=\"751\" img_height=\"630\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fe4985f7a4ef14d4693ef8a024f2a3b9f\" img_width=\"751\" img_height=\"680\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F04137c79cb0b47839681bf2b8eaf6a06\" img_width=\"755\" img_height=\"681\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fddef43d264434d5b99b889b6655de90f\" img_width=\"753\" img_height=\"590\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F736f9fc0f9ac4b56846a4f20332124ad\" img_width=\"750\" img_height=\"588\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Feb3e791acf9f4b20ba6aa9ba06208c39\" img_width=\"750\" img_height=\"590\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fe9fc26e658824116be70ea6b0e8a7d55\" img_width=\"749\" img_height=\"589\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fe5b16a4585444f58b5839f6e3d4f9208\" img_width=\"752\" img_height=\"589\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F6d884a1d5df845b897e58e74e765ac59\" img_width=\"752\" img_height=\"588\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Ff8c38a37e9e14f318342a7b7d6ab0be1\" img_width=\"755\" img_height=\"680\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F483a305bb98a453b864b0e92836e8c49\" img_width=\"757\" img_height=\"679\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Ffcb70705ccc74b1aa041ec2490c4b92f\" img_width=\"753\" img_height=\"631\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fa218e697736f4e698e97bce7fa05b126\" img_width=\"753\" img_height=\"633\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F6bfb5b66e96f40f48d949502bfc6b0bf\" img_width=\"753\" img_height=\"631\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F6434a5ac404b43139058b5fc7b2d3ffa\" img_width=\"754\" img_height=\"633\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F1559d6a835fb431da9590187139db000\" img_width=\"755\" img_height=\"633\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F7c8203d12f924b7cb437b3919ea0f860\" img_width=\"754\" img_height=\"636\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fcf645a475e714bfa86f3bd1f8a56ecec\" img_width=\"738\" img_height=\"635\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F2849841890e64229892a6fcea8d16190\" img_width=\"738\" img_height=\"637\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fe1f1547d0a5e49cfa9c25b29a935af5e\" img_width=\"737\" img_height=\"630\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F9934f77f96694b478c94c65fd3b65850\" img_width=\"742\" img_height=\"633\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fa67447713e644ea8835f2b1519888268\" img_width=\"751\" img_height=\"681\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F91f4187ae8a6491e9042d06936c41f5e\" img_width=\"752\" img_height=\"682\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F7a1b3af68f2e4b938cd523dc83055e0b\" img_width=\"756\" img_height=\"593\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fcf4a6426abce46e1910ac9fa3df8cf0c\" img_width=\"754\" img_height=\"588\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cstrong\u003E“新供给价值重估理论”的提出\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E“新供给价值重估理论”是指在供给侧改革的大背景下，通过疏通企业融资渠道、降低企业成本、提高全要素生产率、发展科技周期，通过改革开放克服中美贸易摩擦的外部压力，有效的使得劳动力、资本、科技、组织形式等生产要素变革，提高经济潜在增速或缓解其下行，全球资本有望给中国的人民币核心风险资产进行重估的理论。详见我们的系列报告。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fe902f44171c441b9ad54ed3695601608\" img_width=\"750\" img_height=\"899\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E免责声明\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E本公众平台不是华泰证券研究所官方订阅平台。相关观点或信息请以华泰证券官方公众平台为准。根据《证券期货投资者适当性管理办法》的相关要求，本公众号内容仅面向华泰证券客户中的专业投资者，请勿对本公众号内容进行任何形式的转发。若您并非华泰证券客户中的专业投资者，请取消关注本公众号，不再订阅、接收或使用本公众号中的内容。因本公众号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！本公众号旨在沟通研究信息，交流研究经验，华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E本公众号研究报告有关内容摘编自已经发布的研究报告的，若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。如需了解详细内容，请具体参见华泰证券所发布的完整版报告。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E本公众号内容基于作者认为可靠的、已公开的信息编制，但作者对该等信息的准确性及完整性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对客户私人投资建议。订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。普通投资者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E本公众号版权仅为华泰证券股份有限公司所有，未经公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F81ba82c42bdf478fa26b49fc96416afb\" img_width=\"640\" img_height=\"364\" alt=\"多家地产企业破产，后续地产数据怎么看？\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6718721121144799757