编者按：日前，360公司董事长周鸿祎在接受采访时第一次对回归的过程进行了复盘。他表示，360的回归一方面是出于国家安全的需要，一方面有利于解决困扰360发展的身份问题。同时，他回顾了360从美国退市，到完成私有化，再到启动回归A股的一路上所经历的“千辛万苦”，并明确表示回归A股不是为了炒股。

3月21日，360公司大股东完成增资更名，名称由“天津奇思科技有限公司”变更为“三六零科技股份有限公司”，并完成股份制改造；3月23日，华泰联合证券与三六零科技股份有限公司签订首次公开发行并上市辅导协议，这意味着360公司将选择以IPO的方式回归A股。

360的回归有望给给A股市场带来两类投资机会——

其一，参股360的公司，享受资本盛宴。

其二，360的同行，已经上市的网络安全公司。长远看，大家可以一起把网络安全市场蛋糕做大。短期来看，中美元首在海湖庄园会晤，网络安全很可能也是近期一个热点。

为了“国家安全”

日前，360公司董事长周鸿祎表示，360的回归一方面是出于国家安全的需要，一方面有利于解决困扰360发展的身份问题。他回顾了360从美国退市，到完成私有化，再到启动回归A股的一路上所经历的“千辛万苦”，并明确表示回归A股不是为了炒股。

周鸿祎说：360大概在3、4年前准备退市回来，主要是出于对当时网络安全形势的考虑。随着互联网的发展，网络安全的地位越来越重要。360已经是中国最大、全球前三的网络安全公司，不仅保护着几亿老百姓的电脑和手机，很多国企、重要单位甚至敏感的基础设施也都使用360的软件。当时，互联网主管部门的领导找我们谈了一次话，从国家安全、国家利益的角度出发，希望360能够和国家利益保持一致，能不能退回来从外资公司变成内资公司。

网络安全这个行业很特殊，并越来越多地和国家安全揉在一起，必须和各自国家的利益要保持一致。360是一家中国人创办、中国人控制的公司，但我们在美国纽交所上市，我们的投资人也大部分是海外基金，所以我们很多时候被看作是一家外国公司。这样我们在参与国内网络安全的建设过程中，就会导致别人会对我们身份的疑惑。为了360下一步的发展，我们需要正视和解决这个问题。

综合以上考虑，我们做了一个决定：要退回来，从外商投资公司变成纯正的中国国内公司。这样一是解决了身份问题，未来在军民融合的过程我们也能参与国防项目；二是把资产从国外拿回来，360必须扎根在中国这个土地上，希望能够为中国国家网络安全、社会的网络安全贡献一份力量，在网络安全建设中担任重要角色。同时，因为主管领导找我们聊过，我们对主管领导有承诺，我们想做第一个吃螃蟹的人，尝试一下。

360回来的意义和其他公司不太一样，得到了各个部门的支持和理解，使得我们历尽千辛万苦退回来了。退回来之后我们要考虑，360已经变成内资公司，要按照国内的规则重新上市，所以我们开始了上市辅导计划。现在我们是私人公司，很多股东也有国资背景。

网络流传的360概念股

3月27日，天津证监局官网披露了“三六零科技股份有限公司首次公开发行股票并上市接受辅导公告”。

该公告显示，华泰联合于3月23日与三六零科技股份有限公司签订首次公开发行并上市辅导协议，后者的实际控制人为周鸿祎，私有化后的控股股东是天津奇信志成科技有限公司（当初360私有化时搭建的特殊目的公司平台），注册地在天津滨海高新区。

奇虎360的主体公司北京奇虎科技有限公司的全资股东名称已于3月21日由“天津奇思科技有限公司”变更为“三六零科技股份有限公司”，完成更名、增资、股份制改造。公司注册资本从5617.66万元增至20亿元；股东42名，于今年2月28日完成缴款。

360公司私有化时市值即达93亿美元。工商资料显示，一共有42个股东参与私有化，其中不乏A股上市公司，比如中信国安、电广传媒、中南文化、爱尔眼科等等。

据工商资料，天津奇信志成科技有限公司认缴了三六零10.36亿元注册资本，占总股本的51.78%；

周鸿祎个人出资2.58亿元，占比12.90%；

齐向东持股占比1.9%；

天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限合伙）占比2.27%；

天津欣新盛股权投资合伙企业（有限合伙）出资8710.95万元，占比4.36%；

阳光人寿保险股份有限公司占比0.74%；

浙江海宁国安睿威投资合伙企业（有限合伙）出资3484.38万元，占比1.74%，该产品的单一LP是A股公司中信国安；

瑞金市华融瑞泽一号投资中心（有限合伙）出资1132.42万元，占比0.57%，该产品有电广传媒参股；

此外，有浙江永强参股的宁波博睿维森股权投资合伙企业（有限合伙）在三六零直接持股2.62%；

有爱尔眼科参股天津天信股权投资合伙企业，参股企业持有三六零科技持股比例1.3530%；

三七互娱、中南文化参股的芒果文创（上海）股权投资基金合伙企业（有限合伙）直接持有三六零1.31%股权等。

网络安全的风口

中美两国元首正在美国南部佛罗里达州度假胜地棕榈滩的海湖庄园进行会晤。

众所周知，网络安全问题向来是美国污蔑中国的一个切入口，美国曾一度数次诽谤中国称，中国对其进行网络攻击。

近期，特朗普表示，将就网络安全组建一个由企业家组成的团队，由前纽约市长鲁迪·朱利亚尼负责，定期召开企业家会议，向特朗普介绍网络安全问题和解决方案。

特朗普时代的中美网络安全关系，有很大的概率面临胆小鬼博弈的考验。理解这种博弈的由来、基本特点及其在中美关系中曾经发挥的作用，对妥善处理特朗普时代的中美网络安全关系，是至关重要的。

谁胆大，谁胆小：一种真实的游戏

胆小鬼游戏，或者说小鸡博弈，在修辞和实践领域，至少可以追溯到20世纪40年代。作为当时美国街头的各路豪杰偏好的一类游戏，胆小鬼游戏至少有两种玩法：

第一种，极速撒把。大概意思是大家齐头并进，把车速提到40迈之后，双手离开方向盘，第一个hold不住重新把手放上去的，定义为胆小鬼。

第二种胆小鬼游戏的玩法，两辆车，相向而行，保持左侧车轮压在道路中线上，在车辆碰撞之前，提前打转向避免相撞的，就是胆小鬼、小鸡；剩下的那位猛人，基本可以胜者通吃。

特朗普本人及其背后的决策支持团队，是小鸡博弈的“铁杆脑残粉”，中美关系，尤其是网络安全关系，将不可避免地在整体结构和具体案例实践上，进入一个小鸡博弈占据主导地位的时期。

中美网络安全战略博弈的基础，是中美双方的力量对比。

美方已经将中美网安谈判，看作是中美战略博弈的重要组成部分，用梯次施加压力的方式，迫使中国最终接受美方要价，是美方优先偏好选择的策略。考虑到特朗普个人的性格特征，及其团队对华基本认识和偏好，中美网络安全关系在特朗普入主白宫之后面临美方博弈策略变化，几乎是可以确定的。

不做小鸡，应该成为中美网络安全战略博弈在特朗普时期最主要的底线之一。具体来说，至少可以包括如下几个方面：

其一，根据美方的利益需求，结合中国的能力和利益需求，给美方画出若干清晰的阶段，告诉美方，中国的底线在哪里。

外交部和国家互联网信息办公室今年3月1日正式发布《网络空间国际合作战略》。战略以和平发展、合作共赢为主题，以构建网络空间命运共同体为目标，就推动网络空间国际交流合作首次全面系统提出中国主张。

战略确立了中国参与网络空间国际合作的战略目标：坚定维护中国网络主权、安全和发展利益，保障互联网信息安全有序流动，提升国际互联互通水平，维护网络空间和平安全稳定，推动网络空间国际法治，促进全球数字经济发展，深化网络文化交流互鉴，让互联网发展成果惠及全球，更好造福各国人民。

其二，配合底线，构建完善中国的博弈工具体系。逼近边缘，是一项需要高超和精细技巧的工作，同时需要大量政策工具的支撑。中国需要完善政策工具体系和能力体系，构建自己的网络威慑能力，加强网络防御能力。当然，也不可能少了类似国家网络安全审查这样必要的工具。

3月30日，国家互联网应急中心运行部主任严寒冰在补天白帽大会上发表致辞时表示，漏洞研究是中国网络安全防护体系的核心，应该通过漏洞等威胁信息的共享，构筑中国网络安全的纵深防御体系。

严寒冰说：从此前曝露出来的一系列国际安全事件中可以看到，美国所体现出来的漏洞研究水平高度体系化、理论化，不仅挖掘出高价值的漏洞，还写出了完美的漏洞代码，这需要非常大的投入，不是简单的两三个团队能够完成的。因此，对于漏洞的挖掘、分析以及攻击检测方面，中国还有大量的工作要做。

因此，360回归A股和国家安全还真是能挂上钩。

对于股民来说，不仅仅是360回归A股带来相关参股公司的投资机会，网络安全在这个时代，这个中美元首会晤的特殊时点本来就处于风口之上。

网络安全相关概念股包括：卫士通、绿盟科技等。

不过，从技术形态上来看，大部分网络安全概念股都处于阴跌不止的低位徘徊阶段。那么，中美元首会晤可能带来的机会也仅限于短线。大的机会可能还等待中小创整体再来一波“杀估值”之后的估值修复。

而360参股公司的机会则需要提前进场，耐心潜伏，等待利好兑现。

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