摘要：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fdfic-imagehandler\u002Fa97b1df0-5892-4bee-9ccd-fef20cdb85bb\" img_width=\"1024\" img_height=\"768\" alt=\"商品期货大杀器CTA模型（一）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E大部分程序化交易者聚焦交易模型开发，这并没有问题，可能我们并未注意到，能否发出交易信号的模型，并非程序化的核心逻辑，我将这类模型称作信号模型。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F9a78e9374f3d46a0af2fae73b68f69bf\" img_width=\"554\" img_height=\"323\" alt=\"商品期货大杀器CTA模型（一）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E几乎每年都有一两段时间期货非常难做的阶段，2017年出现在年初和年末，所以导致市场尤其艰难，2018年市场上此起彼伏出现三波整体性行情，并不十分难做，那么2019年情况会如何。

"\u003Cdiv\u003E\u003Cp\u003E在很多时候，选择波动率强度足够、波动流畅的品种，比思考优化和改进模型本身更为重要。今天通过此文结合最近对多位交易者的交流，和近期实盘感受，浅谈一些CTA模型的问题和想法。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fdfic-imagehandler\u002Fa97b1df0-5892-4bee-9ccd-fef20cdb85bb\" img_width=\"1024\" img_height=\"768\" alt=\"商品期货大杀器CTA模型（一）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E大部分程序化交易者聚焦交易模型开发，这并没有问题，可能我们并未注意到，能否发出交易信号的模型，并非程序化的核心逻辑，我将这类模型称作信号模型。因为趋势交易的本质是做多波动率盈利，所以能否寻找到波动率高的品种，或者剔除掉波动率低且不规律的品种，才是面对CTA模型盈利根源做出的更加理性的方向性选择。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F9a78e9374f3d46a0af2fae73b68f69bf\" img_width=\"554\" img_height=\"323\" alt=\"商品期货大杀器CTA模型（一）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E几乎每年都有一两段时间期货非常难做的阶段，2017年出现在年初和年末，所以导致市场尤其艰难，2018年市场上此起彼伏出现三波整体性行情，并不十分难做，那么2019年情况会如何？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2019年大部分交易者的资金曲线并未创新高，原因是2018年末发生了能源化工板块的下跌趋势后，2019年仅有4月、5月的农产品趋势，和6月初的能源化工板块下跌趋势，能够弥补一些震荡带来的亏损，大部分时候我们还是在忍受着模型的回撤。而且2019年在日频级别，发生了连续3次工业品整体突破失败，很多信号模型被诱骗入场之后止损。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp9.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F384becce4c764cb7b4635574f35bde89\" img_width=\"1920\" img_height=\"1048\" alt=\"商品期货大杀器CTA模型（一）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E上图由CTA基金经理代丹斌提供。粗线条为55周期高低点（衡量突破），细线条为20周期高低点（衡量突破），白色虚线为10周期高低点（衡量止损）。可以看到2019年工业品每次突破后，都出现了明显的反向运行。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E同时，2019年开始商品期货市场的保证金沉淀量总体新增不多，乙二醇、纸浆、红枣等新品种却不断上市争夺有限的存量资金，导致了单品种获得的投机资金更少，叠加国际贸易的不稳定因素，交易者越来越谨慎，很多品种被限制价格大波动区间，难以形成更高的波动率。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但是市场并非没有热点，原油的大幅度下挫、红枣犹如小苹果的流畅走势，乙二醇、纸浆跌跌不休都能够给投资组合带来可观利润。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E但是我们真的做到“好钢用在刀刃上”了吗？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E未完待续\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E关注《期赢家》微头条，天天早间送福利！！！\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E期赢家\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E罗宾汉\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F7ace726a1a3c4a86a895bbee3703d3c5\" img_width=\"850\" img_height=\"250\" alt=\"商品期货大杀器CTA模型（一）\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6707166444880134669
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