摘要：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F72ddbaf811634285bb9eb7de72c4e1d0\" img_width=\"660\" img_height=\"189\" alt=\"美国医药Top50过去40年市值回溯梳理\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E4. bio-pharma\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F734cf65d5eec449e98639291151a300d\" img_width=\"660\" img_height=\"221\" alt=\"美国医药Top50过去40年市值回溯梳理\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E5. 药房\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F49ed72fff81d42f4986d0a407ea1c737\" img_width=\"660\" img_height=\"83\" alt=\"美国医药Top50过去40年市值回溯梳理\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E美国医药的发展路径可部分供我们参考，但因中国处于后发优势，很大可能美国之后“顺序发生的事情被挤压”后在当下同步呈现。"\u003Cdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fb64b78b9edca43949607bce58d58c80f\" img_width=\"620\" img_height=\"276\" alt=\"美国医药Top50过去40年市值回溯梳理\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E作者：青侨阳光\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E来源：雪球\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E最近在看美国一些老医药公司的老年报，试图寻找它们作为一个组织“穿越周期的成长力量”在哪里。

"\u003Cdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002Fb64b78b9edca43949607bce58d58c80f\" img_width=\"620\" img_height=\"276\" alt=\"美国医药Top50过去40年市值回溯梳理\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E作者：青侨阳光\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E来源：雪球\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E最近在看美国一些老医药公司的老年报，试图寻找它们作为一个组织“穿越周期的成长力量”在哪里。期间做了一个top50公司的市值回溯统计，统计结果很有意思，有些结果也确实出乎我们意料。贴5张图，看看各位看完这些统计梳理之后有什么看法，欢迎详述……\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E下面五张图统计美国top50的医药行业相关公司，从79年\u002F或上市日期开始统计。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E蓝色的为复权后市值增长 CAGR; 橘黄色为复权后市值增长CAGR -（减）标普500CAGR；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E简单分了五类，还有一些科研服务、诊断、医药软件、宠物疫苗等个别公司没有包括。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E1. 复合型（业务包括，药-医疗器械-消费品）。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F04db9f1908494eea900a5141a272d86a\" img_width=\"660\" img_height=\"81\" alt=\"美国医药Top50过去40年市值回溯梳理\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E2. big pharma；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F42b5aa0b88eb48b1b0a3475b1525aea8\" img_width=\"660\" img_height=\"203\" alt=\"美国医药Top50过去40年市值回溯梳理\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E3. medical device；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F72ddbaf811634285bb9eb7de72c4e1d0\" img_width=\"660\" img_height=\"189\" alt=\"美国医药Top50过去40年市值回溯梳理\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E4. bio-pharma\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F734cf65d5eec449e98639291151a300d\" img_width=\"660\" img_height=\"221\" alt=\"美国医药Top50过去40年市值回溯梳理\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E5. 药房\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F49ed72fff81d42f4986d0a407ea1c737\" img_width=\"660\" img_height=\"83\" alt=\"美国医药Top50过去40年市值回溯梳理\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-center\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E美国医药的发展路径可部分供我们参考，但因中国处于后发优势，很大可能美国之后“顺序发生的事情被挤压”后在当下同步呈现。在当下的中国，我们能看到当年的辉瑞、默克；也能看到当年的新基、再生元；还能看到当年的美敦力、达芬奇机器人…… 一个充满挑战也充满机会的当下。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fdfic-imagehandler\u002F791a4a82-807a-409a-a359-e8c96629a98e\" img_width=\"1022\" img_height=\"579\" alt=\"美国医药Top50过去40年市值回溯梳理\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6719398029721338382
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