"\u003Cdiv\u003E\u003Cp\u003E公司是中国激光技术和应用的领军企业,依托于校办企业技术优势,伴随激光加工需求和光通信需求的不断提升,正步入新阶段。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1、激光技术领导者,紧抓行业机遇发展提速\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2、智能制造需求提升,激光设备业务加速突破\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3、流量爆发刺激光器件需求提升,发力光芯片发展可期\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E1 激光技术领导者,紧抓行业机遇发展提速\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E华工科技是中国激光行业的领军企业,也是国家“863”高技术成果转换产业化基地。公司于1999年成立,2000年上市,是华中地区第一家高校背景的上市企业,也是中国资本市场第一家以激光为主业的高科技企业。公司以“激光技术及其应用”为发展主业,近年来在已有的激光装备制造、光通信器件、激光全息防伪及敏感元器件等优势产业基础上,集中优势资源发展“智能制造”和“物联科技”两大业务方向。公司激光技术实力突出,伴随激光加工及光通信需求的不断提升,公司业务发展正步入新阶段。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E华中科技大学是中国激光技术人才培养的摇篮,也是中国工业激光的重要发源地之一,拥有激光加工国家工程研究中心、新型大功率激光器国家级国际联合中心两个国家级研发平台。作为华中科技大学发起设立的高科技公司,华工科技技术实力突出,科研水平领先行业。公司依托于国家级企业技术中心、激光技术国家重点实验室、激光加工国家工程中心等国内激光技术领军科研单位,先后承担多项国家“863”计划、国家高技术产业化项目,实现与国际先进技术零距离对接。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E华工科技以“激光技术及其应用”为主业,秉承“为制造的更高荣耀”为企业使命。目前旗下企业华工激光、华工正源、华工高理、华工图像等产品广泛应用于机械制造、航空航天、企业工业、通信网络等重要领域,并与中国兵器集团,中国电子科技集团、华为等建立合作伙伴关系。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F7673afa1e0c74e79bd6ed7212f765d33\" img_width=\"532\" img_height=\"277\" alt=\"华工科技(000988):引领国内“激光”技术突破的龙头\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E自2014年公司第6届董事会换届以来,华工科技在管理模式、管理结构和经营团队激励上进行重大变革,进一步加强了一体化管理和完善了制度建设。伴随管理机制的变革和行业需求的不断提升,公司把握行业机遇,收入和利润规模得到快速提升。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E2 智能制造需求提升,激光设备业务加速突破\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E受益于应用市场的不断拓展,2010年以来中国激光产业逐步进入快速发展期。2016年,在工业、信息、商业、医用和科研领域的激光设备市场销售总收入达到385亿元,较2015年同比增长12%。以光纤激光器为例,伴随锐科激光等企业成功研发出中高功率光纤激光器,该类产品的国内销售价格大大降低,应用范围快速扩大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002F4869cc918ec84dbf80b651730f5bc5da\" img_width=\"554\" img_height=\"180\" alt=\"华工科技(000988):引领国内“激光”技术突破的龙头\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E伴随国内制造能力和全球份额的不断提升,国内激光设备需求正保持快速增长。中低功率方面,伴随激光精密焊接技术的成熟,激光焊接在微电子制造,尤其是锂电池领域需求量增加明显。高功率方面,得益于焊接技术在重型工业如汽车、航空航天、石油化工领域的应用,高功率焊接设备的需求不断提升。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E作为国内技术领先的激光技术应用企业,华工科技先后攻克了固态、气体(CO2)、\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E半导体、光纤激光器等多项激光技术。根据百度文库援引《2017年中国激光产业报告》,技术创新能力方面华工科技领先于大族激光,市场竞争能力相对偏弱。伴随着公司管理和市场能力的不断提升,发展潜力正加速释放中(参股公司锐科光纤是国内光纤激光器的行业龙头)。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E毛利率方面,华工科技激光加工业务自2013年以来整体显现出稳中有升态势,2013和2017年公司的激光加工毛利率分别为29.53%和32.97%;大族激光对应的毛利率分别为36.18%和41.27%。相对而言,中高功率激光加工设备的占比及与IPG光电在高端核心器件供应等方面因素,大族激光的整体毛利率相对高于华工科技。但伴随着华工科技收入规模和中高功率设备占比的不断提升,我们认为华工科技激光加工业务毛利率有望稳步提升。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E3 流量爆发刺激光器件需求提升,发力光芯片发展可期\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E在信息交互需求不断提升,以及智能终端快速应用背景下,近年来全球的流量使用保持高速增长。据Cisco统计2021年全球总IP流量将达到278108PB\u002F月,2016-2021年复合增速高达24%;同时我国移动流量使用持续保持快速增长态势。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E光通信基于在传输速率、功耗、综合成本方面的优势,应用范围不断扩大。根据\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003EOVUM预测,全球光器件市场规模将从2015年的86亿美元上升至2021年的175亿美元,CAGR12%。与此同时,数据通讯市场规模增长更快,有望从2015年的22亿美元提升至2021年的61亿美元,CAGR19%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E自2001年成立以来,华工正源(华工科技光器件子公司)不断提升自主研发能力,2003年公司自主研发的FP激光器投产,2006年国内首颗光通信半导体激光器研发成功,2006-2010年3G时代公司业务取得快速突破。2011年-2013年受运营商资本开支下滑影响,公司收入有所下滑,但公司相继成立无源和智能事业部,为4G时期公司业务增长奠定基础。伴随4G建设周期开启公司收入规模快速提升,2014年公司LTE基站6G\u002F10G光模块出货量位居全球前三,2016年公司被评为中国光器件企业竞争力排名第二名。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E\u003Cstrong\u003E【估值与盈利预期】\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp class=\"ql-align-justify\"\u003E预测公司2019-20年EPS0.61,0.8元(海通证券)。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6719761197534544396
相关文章