3月12日晚间，华宝股份（300741）一则土豪分红方案在资本市场刷了屏。有人在股吧中调侃，莫不是董秘多敲了一个“0”？

尽管披露了2018年成绩单，但公司的经营业绩还是被“土豪”派现方案盖过了风头。

华宝股份2018年的经营成绩单如何呢？年报显示，公司实现营业总收入21.7亿元，较上年同期下降约1.30％；实现归属于上市公司股东的净利润11.7569.33亿元，较上年同期增长2.41％。

资料显示，2018年初登陆创业板的华宝股份目前总股本为6.16亿股，流通股本0.62亿股。以公司总股本计算，公司累计共计派发24.64亿元现金。这个数字，是公司2018年利润的两倍多。

“土豪”分红背后大股东分得近20亿现金

公司年报显示，截至2018年末，华宝股份累计未分配利润为34.31亿元，其中，母公司累计可供股东分配的利润为25.16亿元（深交所要求上市公司制定利润分配方案时，应当以母公司报表中可供分配利润为依据。为避免出现超分配的情况，公司应当以合并报表、母公司报表中可供分配利润孰低的原则来确定具体的利润分配比例），“土豪”派现后，公司未分配利润仅剩5000余万元，此次拟派发的现金占比约97.93％。

然而，这一方案，并没有得到所有投资者的好评，有投资者认为：华宝股份大手笔分红看似慷慨大方，实则充满猫腻。

投资者的质疑源自华宝股份控股股东高比例的集中持股。登陆创业板仅一年时间的华宝股份还是次新股身份，公司股份相对集中，资料显示，截至2018年末，公司控股股东华烽国际持有华宝股份4.995亿股股份，持股比例为81.10％。共青城南土投资管理合伙企业与共青城东证德睿投资管理有限公司-共青城东证田鑫投资管理合伙企业（有限合伙）分别持有公司2608万股（占比4.23％）以及2432万股（占比3.95％）为第二大、第三大股东，而公司披露的其他前十大股东持股比例则均不到1％。

这也意味着，一旦24.64亿元派现实施，华烽国际将分得19.98亿（未考虑税费），持股比例超过1％的第二大、第三大股东将分得2.1亿元，剩下的2.5亿元则有4万户股东分享。

三年累计分红43.87亿元

其实，这已经不是华宝股份首次“土豪”分红派现。在近三年间，华宝股份均有分红行为。

据公司年报披露，公司在2016年底，曾以截至2016年9月30日经审计的未分配利润为基础，以55429万股为基数，每10股派发现金红利人民币32.50元，总计派发18亿元，彼时公司年度净利润12.63亿元。

2017年，公司以公司总股本6.16亿股为基数，向全体股东每10股派发2元（含税）现金股利，共计派送现金1.23亿元（含税）。

根据公司披露，2016年至2018年三年间，华宝股份累计分红额度43.87亿元，分别占三年净利润的209.54％、10.73％以及142.59％。而已控股股东持股比例八成粗略计算，三年累计获得分红已经超过35亿元。

虽然分红方案惊艳，但华宝股份的业绩却并未给投资者带来太多惊喜。

数据显示，近几年来，公司净利润呈现逐年下滑态势，2015年至2018年间，公司净利润从13.2亿元减少至11.75亿元，同比增速分别为-14.59％、-4.77％、-9.13％、以及2.41％，营业收入亦从27.9亿元降至21.6亿元，同比增速分别为-13.01％、-6.33％、-15.96％以及-1.3％。

与此同时，在2018年的年报中，公司表示，基本每股收益为1.94元，较上年同期下降6.28％；加权平均净资产收益率14.57％，较上年同期下降7.72％。

怎样的华宝股份？

华宝股份是怎样一家公司，又缘何能如此慷慨进行派现？

据了解，华宝股份主要从事香精的研发、生产和销售，同时经营少量食品配料业务。公司主要销售产品为食用香精、日用香精以及食品配料，广泛应用于食品、饮料、卷烟、日化等领域，旗下有“喜登”、“华宝”、“孔雀”、“天宏”、“华芳”、“澳华达”、“琥珀”等品牌。

透过公司年报，记者发现这是家堪称“比茅台还要赚钱”的公司。根据公司年报，香精行业的毛利率为77.66％，公司2018年销售净利率为55.03％，这一数字高于贵州茅台（600519）的销售净利率（前三季度为50.86％）。

作为次新股，华宝股份登陆资本市场仅一年时间，也正因为此，有投资者在股吧中感慨，“大股东可以获得20亿左右的现金，联想到华宝股份的新股身份，没办法通过减持变现，这操作真心聪明。”

华宝股份登陆资本会场的进程也很快。华宝股份成立于1996年，公司于2016年8月从上海迁址到拉萨，目前属于一家西藏地区的上市公司。2017年6月，公司预披露招股书，2018年1月通过发审会审核，2018年3月完成创业板上市。

华宝股份的控股股东为华烽国际投资控股（中国）有限公司，华烽国际的股东Spanby Industrial和Ingame Technology均为Chemactive Investments的全资子公司，Chemactive Investments是华宝国际（00336.HK）的全资子公司。华宝国际的实际控制人为朱林瑶，江湖人称“港股抽水女王”。

“港股抽水女王”套路第一季：高位减持，套现离场

第一季：04-10年。

2004年3月，华宝国际借壳力特公司在香港证券交易所上市，总市值约3.26亿港元，朱林瑶所持股权按当时的市值估算约2.28亿港元。

单从市值上看，这真是一个极其“袖珍”的上市公司，此后两年，公司股价波澜不惊，几乎可以说泯灭于“众人”。但自2006年至2010年，得益于公司双位数的业绩增长，股价开始波澜壮阔的上涨之路。

2006年初，朱林瑤通过向华宝国际出售公司获得可换股优先股。接着，华宝国际股价开始拉升，对应上图“股价拉升”。

同年8月，朱林瑤将手中可换股优先股及认股权证转换成约27.96亿普通股，并将其中的6.9亿股配售，套现约15.18亿港元，上市公司股本由2.47亿扩大至30.43亿。此时，朱林瑶持有上市公司股权比例达到了74.89％，成为绝对的第一大股东，参看上图“转股配售”。

之后，随着华宝国际股价持续走高，朱林瑶开始了多次减持套现操作，对应上图“减持”。

到2010年底，华宝国际总市值已飙升至396.22亿港元，较2006年上涨超过10倍。而在不断飙涨的过程中，朱林瑶通过坚持套现赚得盘满钵满。据香港联交所数据显示，其合计套现超过80亿港元。

至2011年1月28日，由于多次减持，朱林瑶持股比例已下降至37.71％。但即便持股比例腰斩，她仍然是华宝国际第一大股东。

换句话说，在港股上市后的7年间，通过转股配售以及减持，实控人朱林瑶合计套现超过95亿港元，并且仍然控盘该上市公司，绝对是名利双收，财技超人。

2010年，朱林瑶以224亿的身价名列胡润富豪榜第17位。

第一季剧终。

“港股抽水女王”套路第二季：低位增持，重回绝对大股东位置

剧情来到第二季：11-17年。