"\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FR6AjdyUAWRncae\" img_width=\"750\" img_height=\"157\" alt=\"「大宗商品」等待新的共识—贵金属月度交易计划2019年第七期\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E7月金银走势分化，黄金高位震荡，白银表现超预期强势引发金银比下跌。欧央行释放强烈鸽派信号和美联储的鹰派降息是贵金属承压的主要原因。6月末我们推荐的策略为试空黄金和金银比，目前得到应验。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E后市矛盾的焦点在于美联储降息延续性的问题，即美联储究竟会不会开启一个较长的降息周期。美联储在此次议息\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-1\"\u003E会议\u003C\u002Fi\u003E给出的答案是“不会”。短期我们将经历一个美联储和市场逐渐达成新的共识的过程。这一过程将使得金融市场进入震荡调整期。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E通过对美国经济周期性指标、信用冲击、美股盈利等的分析，我们倾向于认为美联储未来会进入降息周期。当然，降息的幅度和节奏取决于经济数据和金融市场的演化。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E黄金短线延续震荡调整的概率较大，可尝试做空。金银比下行告一段落，后市继续看好金银比上行甚至突破历史高点。（具体点位见正文）。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FR69rpiu18IYlBl\" img_width=\"750\" img_height=\"157\" alt=\"「大宗商品」等待新的共识—贵金属月度交易计划2019年第七期\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E贵金属、降息预期\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FR69rpj4CakJtP\" img_width=\"640\" img_height=\"68\" alt=\"「大宗商品」等待新的共识—贵金属月度交易计划2019年第七期\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E市场复盘\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在经历了6月的快速上涨后，7月黄金进入高位震荡，白银表现强势，金银比明显下跌。在美联储降息预期被市场充分消化后，黄金暂时失去了进一步向上突破的动力，不论是英国硬脱欧风险上升还是波斯湾的地缘政治风险都不足以推动黄金价格趋势走强。欧央行在7月议息\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-1\"\u003E会议\u003C\u002Fi\u003E释放强烈鸽派信号，下半年降息可能性陡增，再叠加意大利财政\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-2\"\u003E风波\u003C\u002Fi\u003E、英国脱欧等内部政治矛盾，欧元、英镑双双走弱，推升美元指数回到98关口，贵金属承压。月末美联储议息\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-1\"\u003E会议\u003C\u002Fi\u003E不及市场预期鸽派，贵金属价格进一步回调。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E6月末我们推荐的策略为黄金短线谨慎试空和金银比下行机会，月中也曾提示过试空黄金的机会。若控制好仓位和保持耐心， 开仓价1425美元\u002F盎司附近的伦敦金空仓已经实现浮盈。金银比也如我们提示出现了下行，由于白银走势强劲超出我们预期，金银比甚至出现了更大幅度的下修。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E价差方面，我们提示6月末G20峰会中美重启贸易谈判，预计人民币将有所升值，导致境内外价差收敛。市场走势与我们预期一致，月末随着美元走强价差再次上行。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXxDCGeHbJw2Qy\" img_width=\"900\" img_height=\"485\" alt=\"「大宗商品」等待新的共识—贵金属月度交易计划2019年第七期\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXxDCGyCDlcxeX\" img_width=\"900\" img_height=\"485\" alt=\"「大宗商品」等待新的共识—贵金属月度交易计划2019年第七期\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRXxDCHG16qaakP\" img_width=\"900\" img_height=\"416\" alt=\"「大宗商品」等待新的共识—贵金属月度交易计划2019年第七期\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E更多详细内容\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E欢迎联系我们\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FR69rpj4CakJtP\" img_width=\"640\" img_height=\"68\" alt=\"「大宗商品」等待新的共识—贵金属月度交易计划2019年第七期\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRWwYPLfEAjHkXR\" img_width=\"1036\" img_height=\"358\" alt=\"「大宗商品」等待新的共识—贵金属月度交易计划2019年第七期\" inline=\"0\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRWd2ToIA70MgkN\" img_width=\"710\" img_height=\"467\" alt=\"「大宗商品」等待新的共识—贵金属月度交易计划2019年第七期\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E特别提示：本报告内容仅对宏观经济进行分析，不包含对证券及证券相关产品的投资评级或估值分析，不属于证券报告，也不构成对投资人的\u003Ci class=\"chrome-extension-mutihighlight chrome-extension-mutihighlight-style-2\"\u003E建议\u003C\u002Fi\u003E。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp3.pstatp.com\u002Flarge\u002Fpgc-image\u002FRKbd4zCA6CZ8hR\" img_width=\"750\" img_height=\"1489\" alt=\"「大宗商品」等待新的共识—贵金属月度交易计划2019年第七期\" inline=\"0\"\u003E"'.slice(6, -6), groupId: '6720394152363688451