吴小平：作为一个金融分析员，模型也靠不住了，基本面也看不准了
"\u003Cdiv\u003E\u003Cp\u003E加入我的圈子。谢谢。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"tt-community-card\" data-content='{\"media_name\": \"\\\\u5434\\\\u5c0f\\\\u5e73\", \"member_count\": \"130\", \"title\": \"\\\\u5927\\\\u6d88\\\\u8d39\\\\u5708\\\\u5b50\", \"price\": \"299\", \"community_id\": \"6714356718882521611\", \"square_cover\": \"ff99000037596dda273b\", \"share_price\": \"0\", \"media_id\": \"5452981358\", \"renew_price\": \"199\"}'\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E-------------\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E昨天世界大变。看了一夜盘，我白头发都多了几根。\u003C\u002Fstrong\u003E那些曲线都谈不上上涨或下跌。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E简直是起飞和跳楼。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E今天A股开盘，显著下跌。不过还好，量能没有显著放大。证明市场的大部分交易资金，依然对隔夜的变化有着充足的疑虑。换句话说，大家都惴惴不安的，但是还没有绝望到立刻交出筹码掉头离去的程度。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们还有高度统一的集中体制优势，我们还有货币政策，我们还有足够的储蓄，我们还有大量的基建标的，甚至，我们还可以重启房地产作为最后的救赎工具。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"tt-column-card\" data-content='{\"new_thumb_url\": \"http:\u002F\u002Fsf6-ttcdn-tos.pstatp.com\u002Fimg\u002Fmosaic-legacy\u002Fff74000017316c8e91ed\", \"title\": \"\\\\u4e89\\\\u53d6\\\\u4e70\\\\u5230\\\\u4e0b\\\\u4e00\\\\u4e2a\\\\u8305\\\\u53f0\\\\uff0c\\\\u4e0b\\\\u4e00\\\\u4e2a\\\\u601d\\\\u79d1\", \"distribution_user_id\": 5452981358, \"price\": 9998, \"column_id\": \"1624913931992075\", \"share_price\": 4799.04, \"author_description\": \"\\\\u5434\\\\u5c0f\\\\u5e73\", \"thumb_url\": \"http:\u002F\u002Fp10.pstatp.com\u002Flarge\u002Fmosaic-legacy\u002Fff74000017316c8e91ed\", \"sold\": 419}'\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E全市场数万亿交易资金 ，不想立刻决定去留。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E不过，北上资金，也就是那些所谓的香港资金（香港本地、国际外资、大陆旅资）已经在快速流出，而且规模巨大，上午就到了50亿规模。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E算了不说市场了，低头看看镜子里的我们，面目憔悴。作为一帮做金融分析的，基本靠两条路，两条路出发点不同，到达点不同，但目的就是一个：要为项目精准估值，算清楚价钱。\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch1\u003E\u003Cstrong\u003E第一个路，叫自上而下，第二个路，叫自下而上。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fh1\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fdfic-imagehandler\u002F05522637-d60d-4757-a3aa-e176c044fece\" img_width=\"1024\" img_height=\"678\" alt=\"吴小平：作为一个金融分析员，模型也靠不住了，基本面也看不准了\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Ch1\u003E自上而下，主要是从宏观大局势，推断微观经济主体的动能和健康程度，进而推测其利润水平，以及妥当的估值倍数。\u003C\u002Fh1\u003E\u003Ch1\u003E自下而上，主要是通过各种基层统计，得到当前各类微观主体的发展状况，进而推断全国性、全球性宏观发展态势如何。\u003C\u002Fh1\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E目前来看，这唯二的两条路，都不太灵光了。因为变数太大，统计模型经常为黑天鹅般的意外所干扰，以前认为可靠的东西，不再可靠。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E你以为谈恋爱的最终结局是和姑娘结婚，而突然有一天发现，这姑娘是变性男子。你的感情世界开始崩塌，因为你无法再相信你的眼睛。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fdfic-imagehandler\u002F89d4c68f-0345-4b5a-81c9-e8d42dfa26a5\" img_width=\"1200\" img_height=\"800\" alt=\"吴小平：作为一个金融分析员，模型也靠不住了，基本面也看不准了\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E我不方便讲得过于透彻，但愿读者朋友能够理解我内心的那点焦虑。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这一周，我放弃看盘，随波逐流。让股市的不确定性，充分的鞭打在投资组合及估值模型上，大雨滴在我头上。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E统计学的黑天鹅和肥尾，是很罕见的。但是，似乎这个世界已经不再受这些钟型曲线的支配，他偏偏要胡乱放纵那些根本不应该发生的事情。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如果2019年注定要如此惩罚这个超级大牛市，那就来吧。让科创板的估值飙升到300倍，让主板彻底歇菜，我没意见。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E我已经受够了这种不确定性，反复磨底，也得有个时间界限啊，这都多少个月了。始终是一把达摩克里斯之剑，压制住了这次牛市，年初到现在仅仅只是涨了20%，其实完全可以涨个50%、80%！\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cdiv class=\"tt-column-card\" data-content='{\"new_thumb_url\": \"http:\u002F\u002Fsf6-ttcdn-tos.pstatp.com\u002Fimg\u002Fmosaic-legacy\u002Ffe2100000838ae04093b\", \"title\": \"\\\\u5c0f\\\\u5e73\\\\u91d1\\\\u878d\\\\u5546\\\\u5b66\\\\u9662\", \"distribution_user_id\": 5452981358, \"price\": 699, \"column_id\": \"1615440564760580\", \"share_price\": 335.52, \"author_description\": \"\\\\u5434\\\\u5c0f\\\\u5e73\", \"thumb_url\": \"http:\u002F\u002Fp10.pstatp.com\u002Flarge\u002Fmosaic-legacy\u002Ffe2100000838ae04093b\", \"sold\": 1662}'\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cdiv class=\"pgc-img\"\u003E\u003Cimg src=\"http:\u002F\u002Fp1.pstatp.com\u002Flarge\u002Fdfic-imagehandler\u002F8dc2075f-f32d-487b-99d6-4a8baa1cc734\" img_width=\"1200\" img_height=\"809\" alt=\"吴小平：作为一个金融分析员，模型也靠不住了，基本面也看不准了\" inline=\"0\"\u003E\u003Cp class=\"pgc-img-caption\"\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E\u003Cp\u003E只要这把剑在，任何统计、宽松、托底、增长，都可以说伪命题，因为大逻辑无法解决的情况下，小逻辑再美妙也是白搭，都可以被质疑。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E是的，大逻辑一定要对，一定要解决，一定要有个说法。否则，全市场根本无法发动力量，无法凝聚共识，大家各说各话，股指当然涨不上去。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E现在应该如何？静一静，看一看，应该会有很多小逻辑涌现出来。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fdiv\u003E"'.slice(6, -6),
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