蒙特利尔银行：股市能持续上涨多久？

新浪美股北京时间3月17日讯，蒙特利尔银行：“我们一直在努力解决一个问题，即股市能持续上涨多久？”在未来一周，联邦公开市场委员会（FOMC）会议显然是一个焦点事件，因为这将不可避免地成为决策者的一个关键聚会。市场停滞发生在政策悬而未决的时期，关键问题是这些点会跌到多低。

我们的预期是，下调预测的政策路径，以反映增长和通胀前景的减弱，尽管我们的感觉是，2019年点的中值很难一路降至零。这将与美联储基金期货形成鲜明对比，后者预计美联储加息的可能性非常低，事实上，这也是到2020年放松货币政策的一个因素。

另一个显而易见的问题是，鲍威尔将在资产负债表决战结束时提供什么样的指导。在这一点上，人们非常一致地认为，这一进程将在2019年的某个时候结束，但时间和机制等细节仍然模糊不清。

为了让近期的经济困境让位于持续扩张，我们认为，在利率和资产负债表方面的沟通，将需要更多地关注美联储在必要时是否愿意采取宽松政策。公平地说，这确实是当前最大的问题——美联储是否足够迅速地转变了政策立场，以避免更多的实质性放缓。

考虑到一季度GDP的增长态势，目前还不完全清楚他们是否取得了成功，不过要证实或否定这一观点，还需要更多的数据进入第二季度。虽然目前还不清楚美联储是否有能力/愿意发表比市场预期更温和的声明/点状图，但明显的风险是，他们可能会像过去那样鸽派相向。

此外，过于宽松的沟通可能带来不良影响，因为投资者会开始怀疑“美联储知道什么？”他说，全球经济可能即将同步下滑。

我们最近多次被问及美国国债市场的下一个大交易是什么，但仍预计今年10年期国债收益率将在2.50%至2.75%之间。我们会第一个承认的周期性resteepening曲线并不是令人兴奋，所以还将提供有一个重要的市场寻找另一个子集在前端买入机会，尽管推回到2 s， 2.60% - 2.70%的区间将基于一些强硬措辞。

这就是本周的新闻吗？鲍威尔似乎不太可能试图说服市场对向上倾斜的联邦基金期货曲线进行定价，至少目前还不太可能。我们还一直在努力解决一个问题，即风险资产的表现能持续多久。年初的反弹是美联储政策转变的结果，也就是说，并非数据继续低于预期（经济意外指数仍接近12个月低点）。