四季度以来，黑色系整体走势好于预期。螺纹钢期货创阶段新高后，1901主力合约已站上4160，这也是最近数周新高。

先创财经认为，短期利多压制利空，螺纹钢受益政策弹性，下游需求还在释放。考虑到采暖季供需错配的大方向，螺纹钢价格上涨概率偏大。同时，未来两三年内环保依然是主要方向，限产力度是否放松只能等让时间来证明。

房产方面，低库存让新开工意愿更加强烈，利空主要影响远月合约，并导致钢材现货偏离合理价格。现在是10月中旬距离交割还剩下三个月左右，1901主力合约贴水幅度已经达到600，采暖季前供应还将增加，现货支撑走强可能性偏高。

先创财经分析，螺纹钢期货短期贴水修复应纳入考量，期货价基本贴水现货，通常在交割前贴水都可以弥补。库存总量维持低位，现货价坚挺，螺纹钢1901短期利好助力，易涨难跌。但是，冬季工地施工缓慢，供需将处于弱平衡阶段，这是4季度做多螺纹钢期货主要风险。