文|嘉丰瑞德

在2015年的上半年,股市可谓是“集万千宠爱、咒骂于一身”,在几个月的疯涨之后,A股在6月末突然暴跌,连续创下多日历史最大跌幅,一夕之间股民们哀嚎遍野。但是嘉丰瑞德理财师发现,民众都是有点不长记性的,7月初在重磅组合利好的轰炸下,A股又屡创单日最高涨幅,虽然没有回归原先的点位,但是在大妈们的国歌声中,似乎也已忘记了大跌的伤痛。

其实大跌不要紧,重要的是看懂大跌背后隐藏的规律,下次避免在同样的地方摔倒,但是如果只吃亏不学习,那么别怪下次大浪袭来“受伤的总是我”。

焦点一：暴跌是牛市的终结吗？如果不是，又代表了什么？

嘉丰瑞德理财师认为,其实并不能简单粗暴地断定暴跌和牛市的终结有必然联系,只能说暴跌对于牛市的冲击会比较大,并非等于牛市结束,但是有一点可以肯定,就是此前“普涨”的行情基本结束了,投资者中的“博傻者”必然会开始吃亏。由于“博傻者”在资本市场中,不是因为股票的真实价值而愿意高价购买,而是预期会有一个更大的“傻瓜”会花更高的价钱从他那儿把手里的股票买走,所以一旦暴跌冲刷掉了那批“更傻的人”,“博傻者”就成了最后的“接盘侠”,不改变投资策略已经不行了。

而连续暴跌比单日的暴跌要严重得多。单日的暴跌或许是由于偶发事件造成的,但是多日暴跌即使是偶发事件引起,到后期也会变成一个难以扭转的向下趋势,一方面是“雨天效应”的显现,群众心理弄假成真了,但更可能是整个市场的流动性缺失了,可用资金被冻结,资金链断裂,即使还有信心残存,有人有心抄底,也是巧妇难为无米之炊。

非正常的暴跌之后必有反弹。查阅了不少历史资料,发现自2000年以来,除去今年,在22次跌幅超过5%的单个交易日之后,第二个交易日出现反弹的次数是17次,在三个交易日内出现反弹的几乎是100%,但涨幅超过前一日跌幅的一次都没有;次月大盘较大跌当月上涨的次数为16次,几乎与单日的暴跌无关(因为很有可能暴跌的原因是前期涨势太猛后期“补跌”,比如2008年4月份和10月份)。历史数据并不是一切,但是有助于我们认清现实,6月末的大跌相较之前很特殊,连续大跌,千股停牌,杠杆超高,但是在没有完全市场化的金融市场中,在政府的干预下,依然逃不出“暴跌之后必有反弹”的规律。

焦点二：暴跌是什么原因造成的？

每次暴跌的原因不尽相同,嘉丰瑞德理财师仅分析此次暴跌的成因。10个交易日,上证跌去了1200点,也就是21%,其中创业板是重灾区,跌去了30%以上。接连几天指数跌停,千股跌停之后迎来了各种理由的“千股停盘潮”,证明规范市场绝对不能靠“上市公司良心”这一句空洞的话。企业为了自己的股东和员工利益,也得趋利避害,机构为了对他的投资者负责,就得强行平仓,“不负股东不负国”何其不容易。

6月底这轮暴跌的直接原因,很多人都认为是股指期货端的暴跌引发的连锁效应,但是嘉丰瑞德理财师认为,这只是诱因,根本原因还是在于杠杆实在太高,在期指端出现暴跌之后引发连锁效应,被接连强行平仓,参与A股的散户应该都有感觉,跌停板根本打不开,一打开又是一个跌停板,那是因为太多的大资金都在做强行平仓的事。1∶10、1∶30的杠杆在民间借贷中比比皆是,如此高杠杆下的A股市场,人人都在“博傻”,如同一群人被拴在一起在钢丝上走路,如果只是一个人站不稳,尚且还有人能拉他一把,但是如果有两个人同时站不稳,那么摔下来的就不止是两个人。

这其中,又属创业板的问题最为严重,创业板此前的疯涨主要卖的是新兴产业的稀缺、整合并购的预期以及大资金的大量集中。不否认确实有业界良心的创业板股票存在,但是可悲的是,这与该股是否会涨或者得到炒作毫无关系。有点像“二手车”定理。创业板泡沫的可怕在于吹出去的牛圆不回来,虚拟经济与实业发展得不到匹配,这也是股市的危机所在。创业板的问题不仅是大杠杆资金链的断裂,还有那层窗户纸的捅破——谁都知道创业板在说一个惊天大谎,但是都抱着戳破前还有希望找到“接盘侠”的梦想,大跌来临,一切破灭。

焦点三：暴跌之后有什么投资策略可以参考？

暴跌之后首先市场在做的就是清场和洗盘,根据过往历史来看,很少有人在高处清仓走人,大多数都是在暴跌之后被吓怕了清仓走人,所以“高抛低吸”反而只是一个美好的愿望,但是非正常的暴跌往往也蕴藏着机会。

首先,对于散户来说不要急于退出,可以逢反弹减仓。尤其是中小板和创业板,有得赚或者亏得少就可以减仓了。建议换持ETF或者银行股——ETF较为分散,可以避免非系统性风险,而且其成分股都是较为稳健的蓝筹股;银行股就不说了,每次A股发力或是政府救市都是从银行股开始,非常时期是很好的“避难场所”。

其次,切勿再借助高杠杆介入创业板及中小板!虽然由于盘子本身不大,这些股票比大盘股更容易炒作起来,但是清场和洗盘的关键就是去杠杆,且不说政府之后会出台相关的法律政策,你的行为不一定合规,更重要的是不要好了伤疤忘了疼,悲剧一再重演就是因为投资者始终不能抑制自己的贪婪。

最后,重申一句老话,一定要注意保本,配置一些低风险的投资品种来增加整个资金的安全垫,假设你有100万,配置70万年化收益率在10%左右的债券基金,那么剩下的30万资金可以承受超过25%的跌幅,也就是在史无前例的大跌过后,你的总体资产还是有得赚!当你用投资收益炒股时,大可忽略上述所有言论,只要任性地交学费就行。反正,一年之后又是一条好汉。市面上的投资品种可不止是股票,月明星稀,希望大家不要一叶障目。