今日，代表美国狂野精神的世界最大牛仔裤品牌——李维斯公司，将登陆纽交所，通过首次公开发行（IPO）发售3670万股股票，发行价为每股14至16美元，股票代码“LEVI”。高盛、摩根大通、美银美林等都是此次IPO12个承销团成员之一。此次拟最多募资5.87 亿美元，上市估值最多达61.7亿美元。

来源 l 磐厚财经（ID：panhouty）

编辑 l 美魔女

据了解，Levi 此次募集资金主要用于“一般用途”，包括营运资金、营业费用以及资本支出等，并且不排除将用其中的一部分资金来支持公司的并购以及其他战略投资，不过，公司表示目前还没有具体收购计划。

值得注意的是，截至2018年11月25日的财年中，李维斯营收达56亿美元，同比增长14%；净利润从2.814亿美元增至2.831亿美元，且有强劲的成长和获利潜力，这让其看起来很有前景。

时隔34年，生产牛仔裤的李维斯决定要重新上市，与Uber、Lyft和Airbnb等一众“独角兽”公司在今年IPO热潮中争夺一席之地。

一、为什么再次上市？

早在1971年，李维斯公司就实现过IPO，募集了约5000万美金，是当时最大规模的IPO之一。 但于1985年由Hass家族完成了公司的私有化后退市。

如今，李维斯公司决定再次IPO，让这家百年牛仔裤品牌重登资本市场。

选择再次上市，首先可能出于Hass家族本身的利益。根据公司招股书，Hass家族在李维斯上市后，可以通过出售股票的方式获得接近3.17亿美元的巨额收益（以每股15美元计算）。

Hass家族还受益于纽交所的双重股权结构，在变现财富的同时，依然保留足够的表决权来控制公司。

IPO研究公司Renaissance Capital 的Kathleen Smith对美国CNBC表示，Haas家族已经把李维斯公司的运营交由职业经理人，而此次重新上市后变现，能为他们提供充足的流动性资金。

其次，作为全球最大的牛仔裤销售商，李维斯的主要竞品公司或已经实现上市，或被上市公司所有。这些竞品公司能在二级市场上方便获得资金以拓展国际业务和研发新面料。

根据市场研究机构欧睿国际的数据，全球五大牛仔裤品牌，除了销量排在榜首的李维斯以外，Zara、H&M均为上市公司，而Wrangler和Lee均为上市公司VF Corporation所有。

招股书显示，公司上市的目的包括增加财务灵活性。零售咨询公司Alix Partners董事Bill Lewis对CNBC表示，上市后的李维斯公司，对外能更加方便实现并购，对内则有利于在旗下尤里卡创新研发实验室在面料创新方面的研究。

李维斯公司总部位于加州旧金山湾区，目前在全球110多个国家拥有约3000个销售点、5万多个零售点，人才济济但争夺起来却异常激烈。美国第三大牛仔裤品牌Old Navy也位于湾区，其母公司Gap在人才招聘上与李维斯公司存在直接竞争。因此，上市后的李维斯可以在对员工股权激励、提高员工福利上拥有更多筹码。

更重要的是，李维斯亟需拓展更为广阔的市场空间。2018年，公司超过70%的营业收入（约40亿美元）归功于男性消费者；而来自消费品大国——中国的营收，只占公司总营收的3%。这些都是李维斯上市后值得去努力的方向。

二、为什么选择此时上市？

李维斯公司所处在的牛仔裤行业正面临着较低的增长率，消费者越来越希望用运动休闲装取代牛仔装。

过去10年，全球牛仔裤销售的年复合增长率为3.5%，低于其他服装的增长率。欧睿预测，2018至2023年，全球牛仔裤销量的复合年增长率为2.1%，比2013至2018年3.3%的增速还低。

在美国，18至34岁这个年龄段的消费者对Levis的购买欲在不断下降，反而是50岁以上的消费者已经成为其最大的购买人群，Levis在竭尽全力吸引消费主力——年轻人。其次，在服饰界，很多品牌为刺激业绩增长都在实施多品牌战略，Levi's不仅仅是突破自己那么简单，群狼环伺，它需要有更长远的突破。此外，Levi Strauss一直以来的竞争对手VF集团也早在2018年就宣布计划将包括Lee和Wrangler在内的牛仔裤业务分拆为一家独立的上市公司，拆分工作预计将于今年上半年完成。

李维斯公司在招股书中预计，其增长速度将快于整体服装行业，并认为未来的牛仔裤市场充满吸引力。

欧睿预测，美国的牛仔裤市场将会在近5年回暖。其表示，2018至2023年，美国牛仔裤销量的复合年增长率虽然仅为1%，但高于2013至2018年的-2.3%。

彭博援引分析师Chen Grazutis的话说，李维斯希望在牛仔服行业竞争激烈时开拓市场，虽然目前消费者倾向于购买运动服装，但牛仔服市场较一两年前相比已经有所好转，“呈现出稳定的，较低的个位数增长。”

三、写在最后

李维斯象征美国野性、刚毅、叛逆与开拓者的精神，历经一个半世纪，从美国流行到全世界，从工作服到休闲服，从男士到女士，从单调的牛仔裤到时尚服饰。崛起、辉煌、落寞再到如今的重新站起来，某种程度上它代表着美国精神，另一方面，也反映着服装市场的盛衰以及这个行业的艰难。

李维斯这一IPO，背后代表着的不仅仅是美国IPO市场沉寂后的回春，更代表着李维斯背后一个半世纪不屈不饶的美国精神，或许李维斯的真正重生就在明天。