3月20日，美联储在年内第二次的FOMC会议释放了比前次更强烈的鸽派信号，不但明确计划今年9月末停止缩表，而且多数联储官员预计今年全年不加息，明年加息一次，而三个月前的主流预期还是今年加息两次。

至此，这轮历时三年之久，历经9次的加息周期暂时按下了停止键，作为世界第一大经济体的货币政策，美国从原本收紧的姿态突然转向，这也给了中国这个第二大经济体更大更多的货币选择空间。

在此之前，美联储每一次加息都会对国内货币政策产生不小的影响，甚至FOMC会议后的声明都能给国内市场带来巨震，资本外流、人民币贬值、股市大跌等情况屡见不鲜，现如今老美经济增长并没有预期中那么出色，GDP增速和通胀预期的下降，以及失业率的抬升，导致美联储不得不按下了加息的暂停键。

对于国内而言，这无疑是个巨大的利好。

金融市场的反应最能说明问题，美联储公布决议之后，人民币"闻声起舞"，离岸人民币汇率在美联储决议声明发布后一度涨近400点。另一方面，美元指数则迅速"跳水"，3月20日收跌0.4%至96.01，连跌4日，并创下自2月5日以来的新低，21日美元指数继续下跌。

美元走低，人民币大涨无疑令管理层松了一口气，要知道在美联储这一轮加息潮中，人民币贬值的压力一直贯穿整个国内金融市场，以致于央妈不得不多次"出手"在离岸市场打爆看空人民币的境外资本，然而随着美联储停止加息+缩表，这一情况在未来相当长一段时间内都不需要在担心，人民币贬值预期也将大幅下降。

与此同时，美联储暂停加息也给了全球各国经济喘息的机会。现如今，欧洲经济是一摊死水、日本经济也不咋地，中国经济增长则从高速变为了中高速，全球都处于一种勒紧裤腰带过苦日子的时候，而一旦结束紧缩周期，全球必然开启新一轮货币宽松，而这无疑会引发全球资产价格的提升。

历史上，每一次美联储加息周期结束后，都导致了其他国家金融资产的上涨。也包括08年到15年之间，中国房地产的快速上涨，以及14年A股的大牛市。当然，要满足这种情况还需要一个大前提，即国内货币政策也回到此前宽松的状态。

那么问题来了，老美不加息了，国内会降息吗？

降息概率会增大，但仍然不会。

国内货币政策主要取决于两个方面，一是中国经济基本面，二是美联储货币政策的走向。这其中国内因素又更为重要，现如今美联储方面已经有所缓和，中国降不降息就完全取决于经济走势了。

目前，中美之间有些产品的利率已经倒挂。为在资本流动和货币汇率等方面做好内外平衡，存贷款基准利率已不再适合进一步下调。尤其是在当下，降息可能会引发促进本币贬值的嫌疑，可能是得不偿失的。除非出现外部很大冲击的特殊情况，否则无论从逻辑上看还是从现实看，都没有调降存贷款基准利率的必要。

在未来的两个季度内，如果经济运行逐步企稳，就没有必要再通过降低存贷款基准利率来刺激经济，降息的可能性会随着时间的推移越来越小。

另一方面，去年以来，央行已经五次降低存款准备金率共3.5个百分点，力度较大，如果今年进一步降息降准，无疑又将造成"大水漫灌"的局面，这不仅可能导致国内房地产市场重启新一轮的繁荣，更违背了当下稳健货币政策的初衷。

一句话，降息的可能性小。