2018年已过四分之三，供给侧结构性改革和环保常态化贯穿整个市场，回顾以往我们有必要把去产能供给侧改革，电弧炉复产情况，高炉增产等多个方向作为供给端关注的重点，也应该密切关注下游终端在房地产调控，地铁建设放缓和新能源汽车大规模推广等方面作为需求端的关注重点。具体来看，年初流通市场冬储氛围浓厚，春节后社会库存创历史新高，然而进入3月，需求迟迟未释放，中美贸易战和清退不合理PPP项目进一步打击市场信心，价格出现明显回落，贸易商损失惨重，市场在跌价中实现去库存。4月以后需求释放，价格恢复性上涨，引发市场对于钢厂高利润担忧，贸易商产生恐高情绪。但是随着环保加码，徐州地区钢厂全面停产，汾渭平原大气治理加码等价格再度震荡上行，不过建筑钢材和其他品种出现分化，建材表现强势而板卷和优特钢等由于终端需求表现较弱，价格上涨相对乏力。进入夏季淡季以后，虽然在棚改政策暂停等不利因素影响下，价格出现小幅回落，不过由于钢厂季节性检修和北方空气质量不佳导致唐山地区高频率限产使得钢厂产量难以释放，而淡季也没有出现需求明显下降的情况，建筑钢材"一枝独秀"，其他品种表现更加弱势，建材价格明显高于其他品种。随后，市场进入传统"金九银十"旺季后，库存持续下降，价格再创新高，国庆长假前夕，对于环保不再实行"一刀切"政策引发分歧，虽然成交放量但是期货大跌，引发市场对于节后累库的担忧，价格出现明显回落，板卷优钢等表现更加惨淡。十月份中国钢材价格是涨是跌？我们来全面分析解剖。

虽然连续六年的"金九"行情都令人失望，但对于传统的"银十"月，市场还是抱有一定的期待。从近五年的数据来看，其中有三年国内钢材价格在十月份是上涨的，"银十"表现也还算合格。 整体来看，十月份国内钢材市场价格出现先抑后扬走势的可能性较大。由于十一长假期间钢厂基本正常生产，产量不会减少，而建筑钢材市场贸易需求强度将会减弱，因此节后的社会库存量和钢厂库存量会得到一定的累积，建材价格由于短期的库存压力会出现一定的下调。而随着进入十月份建筑工程施工最佳季节，全国范围内都将迎来建筑工程的施工高潮和赶工潮，必将为拉动建筑钢材需求注入强劲的动力。另外，虽然今年唐山的整体限产比例没有去年高，但执行的时间较早，10月1日开始执行。比去年提前了一个半月，一旦执行起来，对市场还是会有利好支撑的。随着环保限产对于产量的影响逐渐显现以及需求的逐渐释放，国内钢材价格有望在十月中旬、下旬有所反弹，但总体力度会相对有限。

九月末国家生态环境部《京津冀及周边地区2018—2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》正式印发并在该部网站公布，从正式文件和征求意见稿的差别来看，首先是今年秋冬季各城市PM2.5浓度下降目标普遍下调了1-2.5个百分点，石家庄、唐山、邯郸目标分别下调了1.5个点、1个点和2.5个点。其次是取消了对于各城市限产比例的要求，明确强调实施差异化错峰生产，严禁一刀切式限产。另外，对于今年秋冬季工业企业错峰生产的时间也需要强调一下。正式文件提出是在采暖期实施工业企业错峰生产，而各城市关于错峰生产的提法都是在10月15日前制定错峰生产方案。除唐山等极少数城市外，大部分区域的差异化错峰生产应从进入采暖季开始执行。 唐山大部分区县对于钢厂的分级基本确定，其中大部分级别是B级，即限产30%的企业占到多数。预计今年秋冬季唐山钢铁企业限产比例不超过40%，在35%左右。这个比例也低于去年同期。 前期的钢材价格下跌，尤其是期货价格下跌主要是由于市场担心今年秋冬季钢企限产比例会低于去年，低于前期市场的预期，而生态环境部公布正式文件，确认了这个预期。进而导致了市场心态进一步恶化。另外，上月全国钢材社会库存为863万吨，同比增长了16.9万吨，9月四次统计结果中，有三次库存是增长的，只有一次下降，9月底全国钢材库存比8月底还增长了接近20万吨。而据中钢协数据显示，9月中旬钢协会员企业粗钢日均产量达到了198.3万吨，比上旬增长了1.14万吨，比例为0.58%；9月上旬、中旬的整体产量比8月日均提高了8万吨左右，这个增长速度还是很快的。唐山地区9月限产比例较之8月有了明显下降，是9月钢产量上升的主要原因。而从钢厂库存来看，也出现了增长。9月中旬末，重点钢企钢材库存为1257.87万吨，较上旬增加32.45万吨，旬环比增幅为2.65%。比8月底增长了超过60万吨。9月钢厂和社会库存整体增长，再加上市场预期发生了较大变化，整体市场价格出现下跌也就不足为奇了。

对于10月份钢材价格走势，我们觉得主要关注以下影响因素。 第一，是唐山的环保限产执行情况。唐山计划在未来半年时间进行秋冬季大气污染治理，10月1日开始执行。虽然说唐山的整体限产比例没有去年高，但今年执行的时间较早，比去年提前了一个半月。9月唐山大部分钢厂限产比例较大，一旦真的从10月1日开始执行限产30%以上的政策，真正的停炉甚至扒炉，那对市场还是会有利好支撑的。 第二，是关注其他省市的环保限产政策。除了京津冀的大文件和唐山的文件外，京津冀及周边其他省市、汾渭平原、长三角秋冬季大气污染防治行动计划均未出台，还需要密切关注。另外，11月上海进出口博览会期间，江苏地区钢厂很可能要被限产。永钢、沙钢、中天等钢厂都有可能被限产一个月左右，比例在50%左右。也需要密切关注。 第三，关注国庆节后各地钢材社会库存、钢厂库存的增长情况。每年国庆节后，钢材社会库存都会有所增长，需要关注今年节后的增量、增长幅度，与往年比的结果。这对于节后价格走势还是有较大影响的，如果增长较多，对于节后市场价格将有压制作用。 第四，关注10月份下游需求情况。10月份是建筑工程施工最佳季节，无论是南方地区还是北方地区，都将迎来建筑工程的施工高潮和"赶工潮"，必将为拉动建筑钢材需求注入强劲的动力。近期，众多铁路交通和水利等项目获批，种种迹象表明，后期基建投资需求会逐步改善。今年1-8月份，房地产开发投资76519亿元，同比增长10.1%，增速比1-7月份回落0.1%，房屋新开工面积增长15.9%，增速提高1.5个百分点，从目前房地产业的开发投资和房屋新开工面积和在建规模来看，十月份对建筑钢材市场的需求强度将会进一步增强。 综合来看，10月国内钢材市场价格，出现先抑后扬的走势可能性相对较大。因为10月遇到国庆长假，建筑钢材市场贸易需求强度将会减弱，而在节日期间钢厂基本正常生产，产量不会减少。国庆过后，社会库存量和钢厂库存量会得到一定的累积，使得建材价格由于短期的库存压力进行调整。后期随着唐山的环保限产效应对于产量的影响逐渐显现、其他区域限产政策相继公布带来的利好，以及需求的逐渐释放，还是有望在10月中旬、下旬有所反弹，但总体力度会相对有限。