Logi-market

美东交易盘时间市场暴跌，A股下周走势如何

周五（3月22日）亚洲市场休市之后，全球股市、期市都崩盘了，资金疯狂逃离风险资产，涌入避险通道。

一夜之间，全球金融市场进入避险模式

美股道指重挫460.19点，标普跌1.9%，创1月来最差表现，纳指跌2.5%。而早先收盘的英国富时100杀跌2.01%，法国CAC40下跌2.02%，德国DAX30下跌1.61%

不仅欧美股市暴跌，原油、金属、非美货币等风险资产都在下跌，周五NYMEX原油期货收跌1.68%报58.97美元/桶，连跌两日，布油跌1.30%报收66.79美元/桶。

只有贵金属、美元、美债等避险资产上涨。

引发全球风险资产暴跌的“罪魁祸首”是对全球经济衰退的担忧，而直接表现就是美债收益率倒挂。

美国东部时间周五下午4:35，3个月美国国债收益率为2.459%，而10年期国债收益率为2.437%，这是自2007年以来长短端息差首次出现负值。

此外，2年期美国国债收益率与10年期美国国债收益率之间的利差也正接近反转，该利差已从一年前的60个基点降至仅10个基点。

这种12年未见的“倒挂”重现，通常被认为是经济衰退的先兆。收益率曲线倒挂也被称为是反向收益曲线，通常被视为经济衰退的预测指标，历史上的经济事件也表明，这种倒挂出现之后，的确会发生经济衰退或者经济危机。

Logi-market 北美投资公司统计发现，在过去50年间，一共发生过6次3M美债收益率超越10Y美债收益率的情况，经济平均在利率释放倒挂信号后的126天——310天后陷入衰退。

1989年、2000年和2007年，皆出现过倒挂，而1990年和2001年都出现了经济衰退的情况，2008年更是出现了经济危机。

美股交流Q群： 839666069

美债收益率倒挂、VIX风险指数飙升，都是表面现象，低于预期的经济数据是推动下跌的直接原因。

自2018年12月底美联储持续释放鸽派基调之后，市场在等待经济放缓的更多证据，很不幸的是，数据证明了这一点。刚刚公布的美国和欧洲PMI数据均低于预期，这加重了市场的担忧情绪。

最新数据显示，美国3月Markit制造业PMI初值52.5，创2017年6月以来新低，预期53.5，前值53。其中，产出分项指数初值降至51.6，创2016年6月以来新低。

欧元区制造业数据更加惨淡，欧元区3月制造业PMI初值跌至47.6，创下2013年4月以来新低，远不及预期的49.5，前值49.3，新订单分项指数创下自2012年12月以来最低。

德国3月制造业PMI初值44.7，为79个月低点，连续第三个月萎缩，预期48，前值47.6；3月综合PMI初值51.5，为69个月低点，预期52.8，前值52.8；3月服务业PMI初值54.9，为2个月低点，预期54.8，前值55.3。

经济数据如此惨淡，加重了投资者担忧经济放缓的预期，今年以来风险资产的反弹或将出现转折。

从去年12月26日，美联储使用了近乎神的技能，180度姿态转变，推动了年初以来的反弹。美股市场和海外主要发达市场和部分新兴市场的估值其实都已经得到了明显的修复，甚至回到了历史均值附近。这一切表明市场对于宽松预期也已计入的比较充分。

中期来看，市场的空间则将更多取决于盈利基本面能否再度修复。不过，需要投资者提醒密切关注类似于去年底那种市场急跌本身触发的情绪和流动性踩踏的急跌风险，但这也需要催化剂。

从周五全球市场的表现看，避险资金依然热衷于黄金、美元、日元、债券等传统避险资产。

在黄金价格上涨之际，衡量投资者情绪的黄金ETF持仓大增。

最新消息显示，截至3月22日，全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为781.03吨，较上一交易日增长2.94吨，为3月以来最高水平。

道明证券分析师在一份报告中写道：“黄金价格走势继续增强了我们的观点，即预期的数据恶化将有助于推动金价上涨，因为在全球经济放缓的背景下，利率将继续下降。”

除了黄金之外，美元、日元也属于避险资产。

在欧美股市暴跌的时候，避险货币美元、日元也出现上涨，日元涨幅更为明显。

周五美元指数涨0.27%报96.6039，连涨两日，本周涨0.05%

美债收益率将继续走低

如果经济增速如期下降，持有长期国债将是更好的选择。尽管多年来美国国债的回报率一直很低，但世界各地的投资者还是喜欢买入它。

本周美国国债再次遭到抢购，投资者涌入了15.8万亿美元的美债市场，短时间内就使美国10年期国债收益率跌至2.5%的水平。

就在几个月前，它曾经飙升到3.2%。截至3月22日，美国十年期国债收益率已经跌至2.44%，并且出现了长短端收益率倒挂现象，直接引发了此次风险资产“崩盘”。

Logi-market资产管理公司分析师认为,目前美国十年期国债任非常具有吸引力，投资者将继续买入。特别是在一系列糟糕的制造业数据和通胀报告加剧了对美国经济的担忧之后。

周五海外市场下跌对A股的影响

因为时差关系，A股收市后欧美股市迎来暴跌。到了下周一，A股会如何表现？

年初以来，A股市场涨势如虹，截至3月22日年内上证综指上涨了24.47%，创业板指数上涨35.45%，市场情绪高涨。

外围市场周五表现会给A股多头增添一份压力

首先，外围市场转淡，对北上资金是一个冲击

影响北上资金撤离A股市场的一个重要变量是外围市场出现大幅下跌，而北上资金是A股本轮行情的动力，估计市场会面临较大考验。

其次，情绪面上也会受到冲击

逢周一必大涨的规律猪年以来还没有断过，下周一市场若因外围冲击发生重大调整则可能会影响多头情绪。而且，从市场结构来看，这一波市场上涨在很大程度上是券商主导，若情绪由多转空，受冲击最大的也可能还是券商，进而影响指数，影响到人气。

三、近期A股市场表现出来一些疲乏状态，这意味着A股市场的上涨到了一个阶段，随后会迎来高峰后的衰减，来到这个阶段后，市场的赚钱效应会大幅减弱，也会影响到后续进场资金的意愿。

四、科创板概念是否会迎来“见光死”，需要特别关注。历来A股利好消息都是见光死。22日，科创板首批受理9家企业，市场也开始挖掘其它即将受理的企业。但对于投资者来说，可能忽略了另一个信息：有报道称，科创板首批上市名单可能要到10月前才能出炉。这对于交易者来说，时间可能有些长，能否获批上市的变数也会比较大。此外，科创板概念股整体来说，交易比较拥挤，周一可能会考验市场的承接力度。

LOGI-MARKET 优秀财富管理者

美股、外汇账户申请: [email protected]

（将申请发送邮箱）

更多文章：

Logi-market：为什么投资美股

外汇交易员的一些“暗盘”“暗语”

Logi-market：苹果股价分析

聪明钱的投资框架

Logi-market：优秀财富管理公司操盘员手记

惊呆！2月非农新增就业仅2万人