港股大市展望

中央多部门维稳，恒指二万六阻力仍大。上周五A股及港股都低开，但其后中国证监会主席、银保监会主席、人行行长及副总理刘鹤发言维稳，并推出了一些稳定市场措施，刺激上证综指由盘中低位急弹4%，恒指则于创一年新低25,090后反弹至25,561收市。主板成交升至996亿港元。港股通南下录得26亿元人民币净流入，是本月至今最高。港交所(388 HK)升3.1%，是最佳蓝筹股。早前跌幅较深的汽车及内房股普遍反弹。石油股则连日回落，中海油(883 HK)跌3.7%，是最差蓝筹。内地维稳措施虽有助短期市场气氛，但恐怕难以缓解贸易摩擦、内地经济放缓、企业盈利预测被下调等风险。恒指已连续六日于25,000-26,000徘徊，若果本周某日能裂口高开于26,000以上并企稳，或可形成 “岛形底” 见底形态，但除非有更多新的利好消息，恒指跌穿25,000的风险仍较大。

每日一股：海螺水泥(914 HK)

基本因素：上周五中央政府释出了维稳市场的言论及措施，相信之后有更多稳经济的利好政策，有利水泥需求。内地水泥价格今年表现强劲，本年至今平均价格较去年平均高约两成，并于7月份保持坚挺，出现淡季不淡情况。进入第四季之工程施工旺季，加上预期政府主导的基建项目加快增量推出，行业前景乐观。贸易战下，中央政府已多番指出要推行更积极的财政政策、加大基础设施补短板力度、加大对水利及交运等领域的投资等。行业龙头海螺水泥财政稳健，负债及生产成本较同业低，其产能近半在需求较稳定的华东。继去年度盈利同比大增85%后，市场估计本年度盈利再升近70%，对应预测市盈率仅7.5倍，接近十年低位。公司将于周三(24日)公布第三季业绩。

技术分析：股价随大市回落，至上升轨及250天线，料有支持，反弹阻力于短期下降轨。

买入：42元    目标：47元   止损：39.8元

资料来源：彭博、招银国际证券有限公司

经济及行业速评

中国第三季GDP增长6.5%，料全年增6.6%。中国第三季GDP同比增长6.5%，较第二季之6.7%放缓，是2009年第一季度以来最低，亦低于市场预期的6.6%。9月份数据参差：1至9月固定资产投资略胜预期，同比增长5.4%，较1至8月加快0.1个百分点，但当中基建持续放缓；9月零售总额同比增9.2%，较8月加快0.2个百分点；工业生产同比增长5.5%，较8月回落0.3个百分点。我们维持第四季GDP增长6.5%及全年增长6.6%的预测。

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