创业板ETF，你值得拥有的投资利器！

$创业ETF(SZ159952)$ $广发创业板ETF联接A(F003765)$

本周一市场出现强势的上涨行情，创业板指作为本次反弹先锋，单日点位上涨5.20%至“浪漫”的1314.94，引来投资者在朋友圈大量转发。

研究员认为本次创业板走强大概率属于超跌反弹性质，来自政策面的支持推动了投资者情绪的高涨，对创业板带来了短期的利好，中线能否转势还要观察，预言市场就此反转还为时太早。不过作为中国的“纳斯达克”，创业板本身有着相当不错的长期投资价值，在目前点位、估值均处于历史低位的情况下，其“性价比”还是相当具有吸引力的，接下来就让我们简单地分析一下创业板指数以及相关产品。

创业板在2009年10月登陆深交所，其创立的目的是为大部分无法满足在主板上市的创业型企业、高科技企业以及中小企业等，提供作为融资平台的第二股票交易市场。创业板的公司普遍处于成长期，发展潜力巨大，比如东方财富、乐普医疗等代表着互联网和医疗行业未来发展的企业。目前创业板块具有代表性的指数有创业板指数、创业板综指等，其市值覆盖和行业分布各有差别。其中，创业板指数选择的是创业板中流动性好和规模大的100只龙头股。长期以来，创业板指数被认为是小盘股的代表，但实际上这种说法是不准确的，截止2018年10月22日，创业板指数的个股平均总市值是186亿元，比中证500的个股平均总市值123亿还要大。同时相较于创业板的另一只策略指数即创业板50指数（含有50只成分股、总市值1.14万亿的规模），创业板指数市值占比更高，覆盖面更广。

数据来源：Wind，广发基金指数投资部，截至日期：2018年10月22日。

从指数成分来看，相比上证50、沪深300等指数行业以金融地产为主，创业板指数的行业分布成长性更为突出，前五大细分（申万一级）行业分别为医药生物（17.50%）、计算机（13.86%）、传媒（13.16%）、电子（12.37%）以及农林牧渔（10.69%），合计权重67.57%。各行业预期净利润增长率保持在较高的水平，特别是占比较大的计算机和传媒，2018年预期净利润增长率分别为19.07%和35.96%，而且在未来两年都将保持高速增长。

图表：创业板指数行业分布

数据来源：Wind，广发基金指数投资部，截至日期：2018年10月22日。相关行业预期净利润增长率为对应申万行业指数数据。

表：创业板指数部分行业预期净利润增长率

数据来源：Wind，广发基金指数投资部，截至日期：2018年10月22日。相关行业预期净利润增长率为对应申万行业指数数据。

同时，创业板指数是一支高波动、高收益的指数，自基日以来，至2018年10月22日，累计收益率为31.49%，年化收益率3.31%，领先同期沪深300等市场代表性宽基指数。年化波动率为31.96%，显著高于包括中证500在内的主要宽基指数。

表：创业板指数与主要宽基指数历史收益情况

注：数据来源Wind，广发基金指数投资部，截止日期为2018年10月22日。无风险利率为1.5%。

图：创业板指数历史表现领先主要宽基指数

注：数据来源Wind，广发基金指数投资部，截止日期为2018年10月22日。

我们统计了2011以来市场主要宽基指数的年度涨跌幅，并进行年度排名。总结规律发现：创业板指数在连续两年收益垫底之后，第三年将大概率反超，目前指数已连续两年垫底，2018年值得期待。

表：创业板指数成立以来年度收益率及排名变化

注：数据来源Wind，广发基金指数投资部，截止日期为2018年10月22日。

我们还统计了自2011年开始创业板指数与全市场同期主动管理型基金的表现，统计结果显示：和主动型基金对比，创业板指数可谓是反弹利器，在2013年和2015年的牛市行情中，其表现超过了市场绝大部分主动型基金。在当前市场预期向上的阶段，积极布局创业板，充分把握反弹机会。

表：创业板指数收益率在牛市战胜绝大多数主动基金

注：数据来源Wind，广发基金指数投资部，截止日期为2017年12月31日。主动基金数据统计包含普通股票型、偏股混合型。

创业板PE历史分位

创业板指数与PE走势

注：数据来源Wind，广发基金指数投资部，截止日期为2018年10月22日。

目前创业板指100家上市公司，全部进行了质押融资。其中，质押比例在20%以上的上市公司数量有44家；质押比例大于50%的上市公司有2家。质押比例主要集中在10%-40%之间，占比57%，质押比在5%以下的公司有21家。

质押比各范围股票数

注：数据来源Wind，广发基金指数投资部，截止日期为2018年10月22日。

创业板指成分股中质押股票总市值为2691.11亿元，占成分股总市值的14.50%，总体而言质押比维持在一个相对可控的范围内。日前证券业协会组织部分证券公司共商市场化方式化解股权质押风险，提升股权质押融资业务风险管理水平等风险问题，随着相关政策的陆续出台和落地，相信在不远的将来长期困扰A股的股权质押问题将得到解决。

附：广发创业板 ETF简介

广发基金于2017年4月发行了创业板ETF（159952），该基金目前的管理规模为11亿左右，由做市商做市，日均成交量在五千万以上，场内流动性很好。同时还配套发行了广发创业板ETF联接基金方便投资者在场外进行申购赎回，其中联接基金C份额（003766）免申购费、持有超过30日以上免赎回费，适合中小型投资者进行长短期配置。

通过统计市面上主要的创业板指数基金的数据我们可以看到，广发创业板ETF业绩在各个时间段都明显优于其他同类产品。