常言道：金融稳，经济稳；金融活，经济活。

一个国家宏观经济发展的水平与状况，和其金融市场有着紧密的联系。历史上，大国崛起都离不开金融强有力的支撑。国际公认的几大金融中心，都与经济强国的地位相匹配。

✿2017年全国金融工作会议强调，金融是国家重要的核心竞争力，金融是实体经济的血脉。

✿2019年2月，政治局第十三次集体学习，更是向市场传递了管理层做大做强金融的信息，极强提振了市场信心。

✿2019年3月，牵动市场敏感神经的政策和产业规划也在全国“两会时间”相继发布，成为资本市场重要的指南针。

这些一揽子的政策“大礼包”，释放了多重利好交织而来。上市公司身处其中，自然就会与宏观经济和政策发生化学反应。

总结下来，宏观经济对股票价格的影响主要具有以下特点：

宏观经济对股票价格的影响

宏观经济和政策给股市带来的影响，在近期热议的话题和事件中，也得到明显体现。

比如3月初上交所数据显示，中证500ETF规模持续增长，其中多只500ETF的规模都不断突破，创历史新高。其背后正是频发的利好政策在为成长新经济撑腰。

“促进民营经济高质量发展”是今年两会的一个热点议题，从发展改革委、财政部到国家税务总局等等，多个部委都在不断释放促进民营企业发展的利好信号。普惠性减税与结构性减税并举，都将重点降低制造业和小微企业税收负担。政策利好驱动下，成长新经济碰撞发展新机遇，所以500ETF得到了投资者的青睐。

近期话题中心的科创板，作为注册制的“试验田”，从提出到推出，雷厉风行。科创板对于科技创新型企业的利好不言自明，显著弥补当前间接融资市场的不足，促进企业走向融资自主化和创新自主化时代。

另一方面，前不久券商股上涨，除受到市场成交量上升影响外，也与科创板逐步推进有关。券商将在科创企业发展的早期就介入，与企业形成紧密的合作关系，覆盖风险投资、改制辅导、IPO、并购重组等各个发展阶段的服务需求，为企业提供全生命周期服务。将转变过去依靠牌照盈利的理念，变为通过价值发现和提供持续多元的服务来盈利。

券商股齐齐上涨

券商股齐齐上涨

而“刺激消费＋减税”的政策助力，对消费形成的正向作用，也让我们看到了近期消费股的机遇。

数据来源于wind

通过个税起征点的提升、专项附加扣除项目的完善，我们工薪一族的财务负担压力在一定程度上得到了改善。这些减税节省下来的资金，一方面可以改善自己的生活质量，满足和提升自己的消费需求；另一方面因为有余钱了储蓄多了，就有本金来实现多元化投资的需求，如果这些资金进入股市，则会为股市等投资渠道带来新增资金补充。

回顾完近期的这些事件，我们来看影响股票价格的宏观经济与政策因素还有哪些？

影响股票价格的宏观经济与政策因素

财政政策

财政政策主要有国家预算、税收、国债、财政补贴等。其中国家预算的收支规模会对社会供求的总量平衡发生影响。税收是国家参与社会产品分配的重要形式，能调节和制约企业间的税负水平。财政补贴则是将一部分财政资金无偿补助给企业和居民的一种再分配形式。这些政策除了影响整个经济的景气外，因不同侧重更会对某些行业、企业带来不同的影响。

货币政策

通过调控货币供应量达到对社会总需求和总共给的调节，使经济均衡。还能调节国民收入中消费与储蓄的比例，引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。

利率

一般来说，利率下降时，部分投资者将把储蓄投资转成股票投资，需求增加，促成股票价格上升；反之，利率上升，其他投资品种的收益也会相对增加，一部分资金会流向存款、债券等固定收益品种，致使股价下降。需注意的是，这是一般情况，不能将此绝对化，股价和利率并不是呈现绝对的负相关关系。

收入政策

收入政策是针对居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原则和方针。上文提到的个税起征点提升、专项附加扣除项目的完善，会让工薪一族的财务负担压力得到减轻，能支配的资金多了，就有本金来实现多元化投资的需求，就有部分资金会进入到证券市场。

通货膨胀

通货膨胀对股票价格的影响较为复杂，关键取决于通胀的程度。理论上讲，温和的通胀有助于股票价格上涨。而严重的通胀非常危险，经济将被严重扭曲和失去效率，人们会囤积商品和购买房屋等进行保值，资金会流出证券市场，企业筹集不到必需的生产资金，原材料、劳务成本等价格飞涨，企业经营会严重受挫等等，都会对股票价格形成负面影响。

怎么运用宏观经济和政策来做证券投资决策？

➀关注有关的统计资料信息，认清经济形势。

➁从各种媒介中了解经济界人士对当前经济形势的看法，关心政府有关部门主要负责人的日常讲话，分析其经济观点、主张、从而预见政府可能采取的经济措施和采取措施的时机。

➂分析过去类似形势下的政府行为及其经济影响，据此预期政策倾向和相应的经济影响。

➃关注年度财政预算，从而把握财政收支总量的变化趋势，对财政收支结构及其重点做出分析，以便了解政府的财政投资重点和倾斜政策。一般而言受倾斜的行业业绩较有保障，该行业平均股价因此存在上涨的空间。

➄在遇见和分析这些政策的基础上，进一步来看这些政策对经济形势的影响（比如通货膨胀、利率等），然后结合行业分析和公司分析做出自己的投资决策。