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　　这是秦朔朋友圈的第2214篇原创首发文章

　　“秦朔大真探，带你洞悉财经热点。”

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　　马云宣布张勇成为接班人 实际是将阿里巴巴关键人风险分散化？

　　9月10日教师节，马云用公开信的方式宣布，一年后他将正式辞任阿里巴巴董事会主席，由CEO张勇接任。

　　阿里巴巴合伙人现在有36名，都是管理精英，对阿里有文化认同感，做出过重要贡献，其中马云和蔡崇信是永久合伙人。合伙人的核心是由五人组成的合伙人委员会。根据公司章程，合伙人有提名董事会多数董事的权利，且与软银、雅虎达成了一致性。

　　「秦朔大真探观点」

　　从某种意义上讲，马云这一次的“退休”，表明整个阿里巴巴的决策体制、人才培养梯队、交接班方式的制度化，它更类似于中国商业的“华盛顿时刻”。马云退位，但依旧是阿里巴巴文化价值的重要传承人物，他是“退而不休”。阿里巴巴的背后仍然是由马云作为核心掌舵。

　　马云明年正式辞任阿里巴巴董事会主席，甚至将来离开阿里巴巴董事会，阿里巴巴的合伙人还将牢牢控制董事会。这一独特机制保证了马云个人在其位与不在其位，对于阿里整艘船的行驶没有影响，相反可以帮助集团分散关键人风险，将阿里巴巴旗下众多的资产摆脱对于马云个人的高度依赖。

　　造车4年蔚来终上市！李斌：蔚来的命运只能交给用户决定

　　本周蔚来汽车在纽交所上市，从开盘破发3.3%到收盘大升5.43%，昨天还大涨75.76%。蔚来汽车自8月递交IPO申请以来，一路饱受争议，正如其四年来的造车之路，看似崎岖，却又有惊无险。

　　9月12日，蔚来汽车创始人李斌首先感谢了投资人，而当天上台“敲钟”的12位都是蔚来的用户代表，这也是蔚来践行“用户企业”理念的举动之一。早前，我们和李斌进行了一次深度访谈，李斌认为，唯有为用户创造价值，用户才能为企业，进而为股东创造更大的价值。

　　「秦朔大真探观点」

　　作为一家专注研发质量、供应链、重视整个用户服务体系建设的互联网3.0时代的汽车公司，蔚来和传统汽车行业有非常深入的互补，同时也花了特别多的心思打造产品和用户之间的关联度，这是新型智能电动车企业的战略思路。

　　蔚来汽车以“清朗天空”、“可持续发展”为愿景，并不是“人傻钱多”，李斌在目前没有任何KPI的情况下，带领所有员工用价值观驱动价值指数，以独特的评估方式使“客户体验”成为自己的护城河。

　　中国本土餐饮业老板现金流充沛，还有必要上市IPO吗？

　　今年8月上旬，深圳证券交易所副总经理王红一行人到贵州考察，其中包括货车帮科技和老干妈，所以外界传闻老干妈要上市。随后，老干妈辟谣。老干妈创始人陶华碧过去多次说，“我坚决不上市，一上市就可能倾家荡产，上市那是欺骗人家的钱，你要问我要钱，我没有，要命一条”。她觉得请券商、会计师、律师、审计要花很多钱，增加成本，同时要披露季报，或许要披露商业机密，对企业有影响。

　　2012年，老干妈产值33.7亿元，2016年为45.49亿元，老干妈的规模与恰恰瓜子、三只松鼠等差不多。因为产品结构单一，市面上其他辣食又层出不穷，导致业绩增速放缓。所以有人想通过资本市场的方法使它继续向前冲。但是老干妈坚持一直不上市，陶碧华认为她的确不需要股权性的资本，那还会摊薄收益。

　　「秦朔大真探观点」

　　餐饮企业要上市，真的有点难。《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票等上市信息披露指引》显示，餐饮业要上市风险点很多。第一是经营持续性的风险，餐饮业具有不稳定性；第二，内控合规的风险，餐饮行业很多是现金交易，采购跟经营的账目不透明，索要发票的比例不高，经常出现成本收入的计量跟实际发生不符等情况。而IPO要求发行人披露采购付款、销售收款、资金管理的内部控制情况和收入确认情况。

　　过去餐饮业上市失败的原因包括：标准化生产难度大、财务不透明、直营加盟核算困难等。

　　放眼全球那些做得大的餐饮连锁企业，例如麦当劳、百盛等，可以得出一个结论，若想做规范化、长久化、国际化的餐饮企业，上市是非常重要的选择；如果仅仅只抓本土市场，重心集中在中国，那么不上市，让钱更多地留在自己腰包，可能是更好的制度安排。

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