91年前，那只日后风靡全球家喻户晓的老鼠开启了迪士尼近百年的辉煌历史。

而现在，已经成长为庞然大物的迪士尼，却开始面临来自流媒体领域的巨头Netflix（下称奈飞）的挑战。一直保持着合作关系的迪士尼与奈飞终于在今年分道扬镳，彻底结束了长达七年的合作协议。

这不，收购福克斯的新闻才刚落幕没多久，迪士尼立马在公司投资者日的网络直播中宣布，从11月12日开始，将上线Disney+，以每月6.99美元或每年69美元的价格出售服务。这意味着，复联系列、阿凡达2等IP电影有可能会出现在这一流媒体平台上。

这比奈飞最受欢迎的11美元计划还要低个几美元，迪士尼预计五年时间内都不会实现收支平衡，这显然会对其财务造成严重负担。

这种壮士断腕的决心和破釜沉舟的勇气，给投资人带来了极大的信心，迪士尼股价大涨12%。可它的新竞争对手奈飞日子就不太好过了，在这一消息公布后不久，其股价一度下跌5%，市值更是瞬间蒸发约80亿美元。

尽管在入局流媒体的路上，迪士尼赢得了开局首胜，然而接下来它所要面临的挑战，却并不简单。

早已坐稳流媒体之王位置的奈飞，拥有着迪士尼难以追赶的先发优势。迪士尼未来的流媒体之路，恐怕依旧任重而道远。

迪士尼为何在今年布局流媒体？

米老鼠帝国一门心思地想要入局流媒体，在两三年前就已经不是什么新闻了。

但却迟迟没有动作，与奈飞合作协议将会终止几年前就已经传开，而直到今年，才彻底尘埃落地。

迪士尼CEO罗伯特·艾格曾经表示：“流媒体对我们来说是一次极为重要、非常非常关键的战略转型。”

那么问题来了，为什么迪士尼一定要在今年切入流媒体呢？

这或许可以从两年前迪士尼的业绩表现中一窥端倪。在2017年第三季度财报中，迪士尼净利润下跌9%，订阅用户流失严重。营收不力导致迪士尼终于下定决定开始谋求转型。

而另一个更加重要的因素则是，短短几年时间里，作为流媒体平台的奈飞的飞速崛起。在2018年第二季度，奈飞市值超越迪士尼，一跃成为全球最具价值的媒体公司。

这让长期占据全球娱乐传媒行业霸主地位的迪士尼坐不住了，立马开始收购福克斯公司的计划。毕竟谁能想到，这个最初靠DVD租凭发家的公司，最后却能凭借内容订阅付费的方式，打开了通向流媒体领域的王者之路呢？

如今近百岁高龄的迪士尼，跌跌撞撞晃晃悠悠地闯入了这个全新的领域，说白了，就是看中了奈飞这个新近崛起的后辈所独具的商业优势。

奈飞厉害在哪里？

一个是拥有更加符合这个时代的商业模式。通过会员费来反哺内容创作，这正是当下流媒体领域最流行的一套商业运行逻辑。

与此同时，奈飞所拥有的原创内容团队、国际发行渠道以及线上平台，完全独立于电视台及其他媒体平台，完全甩掉第三方的介入而实现了内容到用户的直接触达。这种商业模式打破传统商业模式的平台垄断。

而另一个则是个性化的推荐算法系统。毫无疑问，在流媒体领域诸多竞争者的包围下，奈飞技术实力也是首屈一指，傲视同侪。

奈飞对于数据算法的运用称得上是灵活自如了。它会根据观影会员对于不同的图片兴趣度，为不同的会员在推荐同一部影片时使用不同的图片，这就大大提升了用户的点击欲望。

根据奈飞早期做的一些消费者研究表明，图片对于会员是否观看内容其实有着极大的影响，事实上，图片基本上占据了那些浏览奈飞的人注意力82%以上的时间。

也正因如此，对于同一部影视作品，奈飞往往针对不同的用户进行标签挖掘，而这一方面既能让每一个会员能够接收更多其潜在感兴趣的内容，也能够为奈飞留存更多的会员用户。

奈飞在流媒体领域的迅速崛起已经让迪士尼倍感压力，而那些传统互联网巨头亚马逊、苹果、HBO早已虎视眈眈，甚至连一向专注百货零售的沃尔玛也想挤进流媒体分一杯羹。迪士尼难免有些着急了。

这几年动不动公布几次流媒体计划，却一直没能真正动手，直到今年，迪士尼才终于在这条赛道上开始蓄劲发力。

预计五年亏损，米老鼠能干掉纸牌屋吗？

用五年亏损的代价来与奈飞搏命，迪士尼这一次是真的下了血本。

然而现实真的能如迪士尼所愿，一举将奈飞打趴在地吗？

与奈飞相比，迪士尼最大的优势，就是拥有影视产业链上游的大量独有资源。

随着迪士尼与奈飞的合约到期，奈飞的内容布局中就不可避免地缺失了迪士尼这一块，它的内容资源优势在某种程度上被削弱了。而将内容完全回归到自身的流媒体平台上，迪士尼就与曾经的奈飞一样，完全打通了内容与渠道的连接。诸如迪士尼、漫威、皮克斯等旗下的各类经典，全都可以一股脑地搬到流媒体平台上，从而实现获客变现。

此外，掌握了大量优质经典IP资源的迪士尼，还可以通过对IP的改编或者再创作，逐步丰富线上内容，从而吸引更多用户。在迪士尼的IP版图里，除了迪士尼、漫威、皮克斯等经典人物故事资源外，最近又把福克斯也纳入了其中，这些IP资源开发和二次创作空间还十分巨大。

这就构成迪士尼凌驾于奈飞之上的巨大优势，在扩充流媒体服务的道路上，迪士尼大规模的节约了版权成本，而奈飞却需要投入巨资以购买版权内容以及自制内容。

尽管会员费的不断提升正在为奈飞补给营收来源，但一直将重心放在版权购买和内容制作上面的奈飞却依然不堪重负。从两年前开始，其内容的原创和收购的成本就已经达到了63亿美元；而去年更直接升至恐怖的120亿美元，不断抬升的内容成本，难免让奈飞在后续的运行上有些吃力。

这种持续烧钱的行为极可能让奈飞陷入恶性循环之中，据其2018年第四季度的财报显示，尽管该季用户增速超预期，然而盈利却出现了两位数下滑，营收增速为四季度中最低。大规模的负债最终导致的是奈飞会员费的上涨，而这种价格上涨行为，从长远来看，对奈飞是极为不利的。

纽约大学教授金融学教授阿斯沃斯·达摩达兰就指出，奈飞处在一个“无法摆脱的循环中”，通过借钱制作更多原创内容，推高市场价格后又继续借钱，这种商业模式是不可持续的，长远来看对企业本身将造成损害。

价格的迅速高窜一方面将会导致低频用户的流失，而另一方面，也将极大地减弱奈飞对新用户的吸引力，其用户增长势必放缓，甚至有可能走向不可避免的倒退。华尔街的分析师甚至认为，奈飞此前的用户增长并非依赖于积极的市场策略，仅凭借高市场投入和消极现金流获客，必然无法持久。

对于奈飞而言，在与迪士尼未来的商业PK里，能否持续造血将是决定其胜负与否的一个关键。

虽然奈飞目前危机重重，但刚刚开始的迪士尼是否就可以高枕无忧了呢？局面恐怕也并没有那么乐观。

和奈飞“豁出去”的烧钱相比，迪士尼面对的是更多的“包袱”。

一个显而易见的事实是，拥有众多IP资源的迪士尼，虽然可以极大地降低其内容成本，但由于迪士尼并不打算放弃传统的院线发行渠道，那么相同的内容势必会造成线下渠道对线上渠道服务的挤压和冲击，除此之外，“Disney+”流媒体平台恐怕还会对迪士尼原有的有线电视业务造成冲击。

若迪士尼想要避免自己陷入新老业务互博的尴尬境地，就不得不想办法左右逢源，而这种处处挚肘的处境将使迪士尼很难彻底投入到流媒体的竞争当中，面对奈飞赌博式的孤注一掷，迪士尼显然没有那么大的勇气。

此外，技术上的相对劣势也让迪士尼在流媒体业务上有些力不从心。

早期的迪士尼的流媒体平台ESPN Plus推出后，由于缺乏对应的数据支撑，无法作出科学的定价标准，其受众非常有限，6年时间里甚至因此流失了超1300万用户。

而如果迪士尼拥有如奈飞一样的算法推荐支持，就可以很轻易地解决这些问题，从而避免踩雷。

以五年亏损力克奈飞，听上去很美好，但落足到现实，却仍是阴霾重重，想要后发先至，迪士尼还有很长的路要走。