赚钱就是为了消费，你知道世界上哪个地方消费最大吗

大家很多都有海外旅游的经验，也都知道要购物的话尽可能要挑选工作日时间过去，否则到了周末很多商场都关门了，而且不仅是周末，工作日到了下班时间商场就关门了，因为员工需要准时下班休息。而在中国，会发现商场到晚上10点才关门、甚至还有24小时营业的商场，很多公司下班了大家还在主动加班、而且是周末节假日全年无休，中国人的勤劳绝对是首屈一指。

根据统计局的数据，我国城镇就业人员每周平均工作46小时，而美国劳工部的数据显示美国人平均每周工作34.5小时，欧盟员工平均每周工作36.4小时，就连一直以勤劳著称的德国员工，平均每周工作时间也只有34.9小时，均远低于中国。而在中国香港，每周平均工作时间达到50小时，香港的财富也与其勤劳有关。

现在中国的人均GDP已经接近1万美元，大家都很担心我们陷入中等收入陷阱，担心未来经济有压力。但其实很多陷入中等收入陷阱的东南亚和拉美国家，其实是因为懒惰等原因。而海外华人的励志经历告诉我们，对于华人而言，其实不管在哪，都可以凭借努力奋斗过上好日子，这说明对于中华民族而言，并不存在中等收入陷阱。

我们每个人都这么努力，怎么可能没有希望呢？

房价下跌不是末日，没有暴跌不是危机！

但是有人会说，虽然我们大家都很勤奋努力，但是问题也很严重啊，这几年居民举债买房，产生了严重的地产泡沫，万一房价大幅下跌了怎么办？毕竟房地产是中国经济的支柱，而且大家谁也不知道房价会跌多少，会有多大影响。

确实，放任居民举债买房是条不归路，相信如果大家看到了今年消费增速大幅下滑的恶果，肯定会遗憾当初我们为什么会走上这条路。我们在16年写过的报告《居民加杠杆、危险的游戏！》、17年的报告《繁荣的顶点》，包括我们在过去两年一直在怒怼高房价，其实是就是担心举债发展会带来现在的后果。

但是经济发展就像人一样，并不是犯了错就没有了机会，而这一次我们去了加拿大，发现他们过去犯了和我们一样的错误，但是只要愿意改正错误，太阳依然会照常升起。

在金融危机之后，加拿大全国的房价涨幅高达220%，而在多伦多、温哥华等大城市，房价上涨主要发生在2013年以后，13年至今的房价涨幅超过一倍。房价上涨的原因包括海外买家涌入导致的投机买房等，但核心原因还是在于超低利率环境，刺激居民持续举债买房，目前其居民债务/GDP已经超过了100%，居民债务/居民收入已经超过150%，这比我们中国还要严重得多。

而基于对房价上涨过快的担忧，加拿大不少地方政府都在17年实施了各种政策抑制房价，比如说出台了外国人交易税，也就是没有绿卡买房要多交15%的税，在温哥华甚至开始实施1%的房屋空置税，你要敢买房不住就收税收到你痛！在多重政策打压之下，加拿大的房价出现了大幅下跌。

虽然房价大幅下跌，但是并没有导致加拿大经济的崩盘，其经济依然保持持续的增长，我们观察到其房价下跌有如下两个重要特点：

首先，虽然房价涨幅超过一倍，但是房价并没有因为下跌50%而跌回到原点，即便最先征税的温哥华，其房价跌幅也在30%以内。其次，并不是所有房子的价格都在跌，投机性比较强的别墅房价格大幅下跌，但有刚需支撑的公寓房价格相对比较稳定。

加拿大的房价变化其实可以对中国的未来的房价走势给出重要的启示：

首先，我们预计这一轮中国房价的跌幅应该也不会超过30%。本轮房价的上涨始于2015年，过去4年当中许多城市的房价上涨了一倍左右，这种短期大幅上涨的背后有着居民巨额举债的推动，显然不合理。但是另一方面，过去4年中国GDP的名义增速每年都在10%左右，4年下来累计增幅达到40%，这意味着至少有40%的房价上涨应该是合理的，所以哪怕房价下跌，应该也不会跌回原点，而我们认为，跌30%左右应该是极致。