摘要：零售类资产信用风险排序，房贷低于车贷低于消费贷/信用卡贷款，对应的产品，RMBS和Auto ABS资产池受益于充分的抵押担保，违约率仍保持较低水平。消费贷ABS资产池违约率进一步上升，同时随着发行机构逐步向中小型机构拓展，分化持续。

新浪财经讯，东方金诚国际信用评估有限公司于12月27日在北京国际饭店举办东方信用论坛——“2020年信用风险展望发布暨策略研讨会”，本次大会以“逆周期政策加持下的2020”为主题，聚焦市场关注的信用风险特征与趋势、不同行业的风险展望及违约常态化下的信用风险管理等话题。东方金诚结构融资部总经理郭永刚出席并发表演讲。

郭永刚：2019年ABS市场延续较快增长态势，存量规模占比进一步提升，受限于当前ABS体量，预计2020年逐步进入低增速发展，更多在于结构上调整。业务额度腾挪、资本金等需求仍推动信贷ABS发展，房地产类资产受限、监管规范等因素限制交易所ABS发行，ABN市场预计仍保持较高增速，资产类型逐步与交易所市场趋同。

信贷ABS产品结构以房贷、车贷、个人消费贷款零售类资产构成的RMBS、Auto ABS和个人消费贷款ABS产品为主，对公类资产的CLO、金融租赁ABS以及NPLS为辅。2019年，商业银行不良贷款率小幅上升，各类型银行分化，城商行和农商行不良率处于较高水平且仍在上升。分资产类型来看，2019年债券市场违约金额超过2018年，已波及对公类贷款和非标类资产。零售类资产信用风险排序，房贷低于车贷低于消费贷/信用卡贷款，对应的产品，RMBS和Auto ABS资产池受益于充分的抵押担保，违约率仍保持较低水平；消费贷ABS资产违约上升加快，机构间分化较明显。考虑到目前信贷ABS次级信用水平仍较高，产品风险可控。

预计2020年，工商企业负面信息和违约事件仍较频繁，资产集中度较高的CLO、非银金融机构非标转标ABS抗风险能力相对较弱。消费贷ABS资产池违约率进一步上升，同时随着发行机构逐步向中小型机构拓展，分化持续。

从NPLs来看，2019年NPLs资产池五级分类中枢有所上移，目前产品的实际回收情况整体好于预测。2020年需要关注经济下行、房地产市场不景气、国家打击暴力催收等因素对资产回收的影响。同时，NPLs将迎来第三次扩容，试点银行更加多样化，资产风格和回收情况可能分化。

同时，2019年ABS市场信用风险暴露有所缓和。2020年，预计各类产品信用风险进一步分化。其中，供应链金融ABS、应收账款ABS信用风险仍较低；互金消费金融ABS风险整体可控但信用分化持续；商业不动产ABS，宏观经济压力下物业空置率上升、租金承压，同时面临产品大额回售风险；融资租赁ABS 基础资产质量承压，集中度较高的产品抗风险能力较弱。