本文来源：中国网

站在惊心动魄的2018年的年尾，吹拂着前所未有的政策暖风，想必每一位投资者都渴望知道，在2019年，“政策底”首先力挺的会是哪些行业？谁，又会真正成为政策的下一个风口？

正如风清扬之于令狐冲点拨独孤九剑，精髓无非四个字“料敌先机”。如何能知“先机”？于独孤九剑，乃是知天下招式之总成，而于A股，则是知国之重策并顺势而为。

“随着我国经济新周期的逐渐开启，高科技正引领经济向创新驱动方向发展。”作为财通集成电路产业股票基金的拟任基金经理，金梓才认为，中国经济正经历着新旧动能过渡的过程，集成电路产业及其上下游产业链正迎来布局风口，从长期来看，资本市场在科技产业的“方向性”估值溢价或将持续。

壹

中兴通讯，是国人引以为傲的企业，也曾是A股市场叱诧风云的牛股。它的肩负，除了我们看得到的，还有我们看不到的。

但2018年4月16日，美国商务部的一纸制裁，让我们的引以为傲被猛然击碎，散落一地的无数碎片映射出内心的无数伤痕——原来，我们的相关产业竟是如此脆弱，核心技术在他人手里，等若产业的咽喉被扼于他人之手。

对此，金梓才表示在中美贸易摩擦出现的前后，我们对于自身产业的认知是从过度自信走向了过度自卑，都有些极端。中兴通讯事件所暴露出的问题也不一定是坏事，客观来说，我国集成电路产业确实与先进发达国家有差距，而差距就意味着未来的发展潜力。与此同时，中兴、华为等企业正在重塑产业链。为了确保供应链的齐全，原来无法进入供应商名单的中小型公司现在都有可能进入考察名单，行业内很多半导体公司都收到了认证邀请函，未来在供应的安全度上越来越高。而且，我们在5G专利的技术掌握程度比3G、4G时代都要高很多。随着美国对中兴的解禁，其最差的时候已经过去，未来有明确的成长空间。

国家集成电路产业投资基金有限公司总裁丁文武在2018中国芯片发展高峰论坛上表示，集成电路是国家战略性、基础性、先导性产业，是国之重器。这简单的一句话，不仅代表了政府的高度重视，更表达了国人对集成电路产业的殷切希望。

也许有人要问，林林总总的各大行业中，规模远超集成电路产业的多的去了，为什么独独称这个行业为“国之重器”？

作为专业的集成电路产业研究人士，金梓才用最精炼的话回答了这个问题：中国经济和全球经济一起，正在步入“新周期”，而在经济“新周期”中，集成电路产业是核心之中的核心，它的力量一定程度上可以决定一个国家的未来。

“集成电路就是人们熟知的‘芯片’，集成电路产业不仅包括基础制造，还包括上下游的拓展应用，行业覆盖极广，如电子、计算机、通信、电气设备、机械设备、汽车、家用电器、传媒、医药生物、国防军工等行业都在其中。”金梓才说道。

从金梓才的描述中可以看出，集成电路的应用范围较为宽泛，在当前高度依赖科技、网络和人工智能的时代，人类对未来所编织的所有梦想，最终都取决于集成电路产业的突破。换句话说，集成电路产业是未来经济的“心脏”，集成电路产业的水平，就是未来一个国家经济发展的水平。

当然，专业人士的描述会更精准一些。“集成电路产业是当代科技创新的基础和核心，是关系国民经济和社会发展全局的基础性、先导性和战略性产业，更是高端制造业的‘皇冠明珠’。它的技术创新、市场应用、产业投资正逐渐成为GDP增长的新动能，是衡量国家综合实力的重要标志之一。”金梓才如是说。

所以，集成电路产业的重要性，不用再多赘言了吧。

贰

国之重器，无论何时都是最重要的国策。自然，在A股市场，它会是永不停歇的风口。

而在2018年尾，中长期的布局窗口正在开启。目前，上证综指估值仅为11倍，接近历史底部，从全球主要市场估值情况来看，也处于偏低位置，极具配置价值。年初以来，海外资金不断涌入A股，陆港通北上资金净流入逾2300亿元，较去年年底大增68%。

在这一次决策层前所未有的高度重视中，各个部门、机构已经动用各种方式来表态和落实，“政策底”的力度空前。业内人士表示，现在远远不是政策出尽的时候，一系列组合拳的打出，背后还有着更多预期之外的“大招”。

集成电路产业，就在这样一个时刻，走到了一个新的风口。 据悉，在万亿大基金的引导下，国内集成电路行业投融资环境明显改善。国家集成电路产业投资基金是为促进集成电路产业发展设立的，第一期于2014年募集成立，募集规模达1387亿，投资覆盖了集成电路全部产业链。目前，“大基金”二期募资已启动，拟募资1500-2000亿，并进一步引导地方政府投资，预计由两期“大基金”推动的行业投资规模将达到一万亿。

金梓才指出，根据SEMI统计，目前我国是全球最大的集成电路消费市场，然而本土需求与供应额绝对量差距正持续扩大，2017年集成电路自给率仅达14%。

所以，集成电路产业投资的第一个机遇，就是“国产化”。“未来国产化浪潮将使国产集成电路厂商迎来历史性发展机遇。集成电路产业短期受益于扩产需求，长期受益于国产化率提升，行业内部分优质龙头企业或将迎来业绩拐点。”金梓才说。

其次，基于集成电路产业范围的延生，金梓才对中国5G的发展前景表示乐观。他表示，5G产业链包括终端、基站系统、网络架构、应用场景等部分，网络建设阶段重点涉及基站天线、射频模块、通信网络设备、光模块、网络运维等环节，建议重点关注主设备、光模块、基站天线与射频等环节。进入5G时代，中国的5G预商用、商用有望从过去的追赶者成为领跑者。

此外，金梓才指出，相对于传统IT产业各个领域的巨大难度，云计算给我国IT产业实现核心技术自主可控提供了历史性机遇。

基金有风险，投资需谨慎。

布局良“基”