豆粕：生猪继续出栏，豆粕需求增速放缓；进口大豆升水下滑，榨利低迷；基本面皆利空；G20峰会受关注，中美关系依然影响近期贸易和关税。

豆油：库存高位下行，库存边际增速出现下滑，逐步有库存拐点迹象。

操作上，豆油布局多单，豆粕以空头对待，为防止中美G20峰会带来的不确定性，豆粕可观望。

南美大豆产区巴西天气良好，播种进度炒股80%，阿根廷放晴，播种加速。

巴西大豆10月出口攀升，但下降趋势不改。美豆上周销售出口增速依然下滑。

随着进口数量的下降，国内大豆库存下降，豆粕库存随着生猪出栏增加补栏走弱逐步走高。

豆粕未执行合同数量震荡走低，大豆需求增速持续下降，随着生猪出栏趋势持续，豆粕需求弱势。国内大豆需求边际增速对应的豆粕豆油供应边际增速走平，没有出现较明显的方向走势。

大豆进口下降影响逐步显现，豆油库存持续回落，库存边际增速也出现下降迹象，库存拐点可能逐步出现。

生猪养殖利润：生猪养殖利润在90元/头附近震荡，养殖仍然有利润但地区间差异扩大，瘟疫区和非瘟疫区生猪价格差距3元/斤甚至以上。四川省也发现生猪瘟疫，国内养殖大省出现瘟疫将导致整体补栏存栏都下降，带动豆粕需求的走弱。

国内生猪价格下降，仔猪价格有反弹迹象，但幅度微弱，9月补栏过度，10月仍然小幅补栏，在出栏季节补栏，对未来生猪价格不利，加之生猪瘟疫的扩散，生猪未来补栏预计更加疲弱，豆粕需求也将下降。

作者：黄小洲；来源：宏源研究；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。