豆粕：生豬繼續出欄，豆粕需求增速放緩；進口大豆升水下滑，榨利低迷；基本面皆利空；G20峯會受關注，中美關係依然影響近期貿易和關稅。

豆油：庫存高位下行，庫存邊際增速出現下滑，逐步有庫存拐點跡象。

操作上，豆油布局多單，豆粕以空頭對待，爲防止中美G20峯會帶來的不確定性，豆粕可觀望。

南美大豆產區巴西天氣良好，播種進度炒股80%，阿根廷放晴，播種加速。

巴西大豆10月出口攀升，但下降趨勢不改。美豆上週銷售出口增速依然下滑。

隨着進口數量的下降，國內大豆庫存下降，豆粕庫存隨着生豬出欄增加補欄走弱逐步走高。

豆粕未執行合同數量震盪走低，大豆需求增速持續下降，隨着生豬出欄趨勢持續，豆粕需求弱勢。國內大豆需求邊際增速對應的豆粕豆油供應邊際增速走平，沒有出現較明顯的方向走勢。

大豆進口下降影響逐步顯現，豆油庫存持續回落，庫存邊際增速也出現下降跡象，庫存拐點可能逐步出現。

生豬養殖利潤：生豬養殖利潤在90元/頭附近震盪，養殖仍然有利潤但地區間差異擴大，瘟疫區和非瘟疫區生豬價格差距3元/斤甚至以上。四川省也發現生豬瘟疫，國內養殖大省出現瘟疫將導致整體補欄存欄都下降，帶動豆粕需求的走弱。

國內生豬價格下降，仔豬價格有反彈跡象，但幅度微弱，9月補欄過度，10月仍然小幅補欄，在出欄季節補欄，對未來生豬價格不利，加之生豬瘟疫的擴散，生豬未來補欄預計更加疲弱，豆粕需求也將下降。

作者：黃小洲；來源：宏源研究；農產品期貨網轉載本文僅爲傳播更多信息爲目的，並不表示本網認可文中作者觀點。若轉載文章作者有認爲本網有不妥之處，請致電本網010-51289506聯繫，本網將立即與您磋商並解決相關事宜。