值得一提的是，美联储最近释放的大部分资金都是通过购买美国债券或美元资产流入美国金融市场的，这导致了美联储最近资产负债表的大幅扩张。华尔街知名投资银行摩根大通（JPMorgan Chase）策略师杰伊·巴里（Jay Barry）近日表示，美联储已经购买了超过4000亿美元的美国债务，以弥补2020年超过1万亿美元的美国资金缺口。

巴里还表示，这意味着美国将需要在2020年向公众借款约7300亿美元，以弥补资金缺口。在美联储疯狂购买下，美国公众购买美国债券的压力实际上正在下降，这也意味着在正常情况下，美国筹集足够资金的难度将会降低。

出人意料的是，美国国债周一再次被抛售。据外媒报道，在2019年最后一个完整交易日，美国国债再次被国内交易员卖出，导致10年期美国国债收益率攀升至1.92%，与2年期美国国债收益率自2018年10月以来首次出现31.8个基点的差距。

引发美国债务"异常"现象的是欧洲的连锁反应。一些分析师认为，美国债务的最初下降源于全球主权债务的普遍下降，这种下降开始从欧洲蔓延开来。这可能意味着，为了给美国提供更多足够的资金，美联储将继续印钱"接管"更多的美国债务。

当然，如前所述，美联储印制钞票将有助于美国渡过难关，也将导致各国所持美元资产的稀释。因此，为了更好地应对美国大规模印钞，中国央行也在采取措施，通过向市场释放流动性来保护中国的经济发展。

11月份，中国央行除先后下调到期多边基金利率、7天反向回购利率、500亿元定期国债现金存款利率和5年期以上LPR国债利率外，12月18日还将14天反向回购利率下调了5个基点。

此外，12月16日至20日，中国中央银行共投资9300亿元，净投资6440亿元。从中国央行在过去两个月连续六次行动中可以看出，央行正在积极应对美国印钞业务，同时也表明中国央行仍有许多工具应对美国的行动，从而为市场提供了"保证"。

2020年刚刚开局，这一年的中美关系会有什么样的信号释出，有可能对整个20年代的两国关系走向产生影响。

美国2017年底将中国定义为战略竞争对手，2018年发动对华贸易战，2019年贸易战进一步升级，美方还开展了全领域的对华施压，导致中美关系烽烟四起。然而到去年底，中美就第一阶段经贸协议文本达成一致。这个协议会时过境迁，还是有可能对中美关系产生长期的暗示和影响呢？

第一阶段协议如果签署顺利，并且得到执行，可以给两国经贸冲突带来一个喘息期。当然，中美的主要经贸分歧犹在。

我们认为，第一阶段经贸协议可以看成中美摸索未来两国之间新的行为边界和互动模式的开始。

2019年美国的对华"对手思维"全面宣泄，中国奋起抵制，形成了双方的大面积摩擦。美方的对华施压形成了一种惯性，但另一方面这是两个大国，形势不允许双方轻易走向无底线的相互摊牌。那么双方行为和利益新边界究竟在哪里，客观上来说，这样的摸索势必发生。

2020年是美国选举年，这意味着美国的对华噪音有可能更多，但美方的实际行动未必会以同样的规模跟进。今年中美关系较2019年的摩擦节奏慢一些，也并非意外。中美两国没有很快修复关系的战略基础，美方也会慑于继续加大施压对自己可能意味的代价，包括增加选举的不确定性，因此这一年的中美关系如果出现喘息和徘徊，不应令人惊讶。

中国不能再幻想美国视我们为朋友了，我们已经被对方设定为"对手"，我们要面对这一现实，调整自己的行为和对策。

我们首先要意志坚定，思路清晰，对中美关系中什么最重要，什么次重要或者不重要作明确界定。比如美国的那张"嘴"在中国方向已经变臭了，在意识形态上已经对中国撕破了脸，我们就无需再去关注它的对华舆论表现，或者少关注它。但是涉及中国利益"里子"的那些事情，我们必须敢于坚持原则，不惧与美碰撞。

我们要对中国的国家实力有信心，这是我们客观承认对美实力差距的基础。什么是美方对华的真正威胁，什么是他们出于政治和舆论需要搞的假招子？另外美方的哪些动作是专门针对中国的找茬发难，哪些是美方在类似情况下的一贯反应？这些我们都要有能力准确识别。

中国无需过多从道德层面对美国的对华政策做价值判断，而要对美方的所有行动进行利益解析。中美关系实为这两个大国的深度利益纠缠和掰扯，美方就是想全赢、多赢，中方要做到两点，第一不主动挑衅美方，第二要让我方的反制造成美方在利益上失大于得，这样几个回合下来就会起作用。

因为中国是核大国，与中国的军事冲突风险太大，美方就有了与中国管控军事分歧的意愿。因为中国也是超大市场，贸易战总打下去美方的损失也会是无底洞，所以华盛顿一直保持与北京的谈判。接下来的情形是，只要中国在战略上既克制，又在被触碰核心利益时敢来硬的，美方将会愿意与我们探索双方新的行为边界和互动模式。

2020年是个重要的过渡年，这一年我们要让美方确认中国的战略善意、克制，以及中国的不好惹。美方需要清楚，它必须把中国作为大国来尊重，因为中国能够给它带来利益，也能在它主动发难时让它反过来同样尝到苦头。

此前，10月，美国首席贸易谈判代表罗伯特·莱特希泽表示，新协议"非同寻常"。

特朗普政府官员预测，新宣布的对华贸易协议将给美国经济带来巨大收益，但在长达19个月的激烈贸易战中所遭受的经济损失将难以弥补。

在周日的电视采访中，特朗普总统的首席贸易谈判代表称赞了世界两大经济体之间达成的协议将在诸如知识产权、货币和金融服务等问题上取得的进展。他称该协议"非同寻常"，并预计美国对华出口到2021年大约将翻一番。

然而，谈判代表罗伯特·莱特希泽（Robert Lighthizer）也承认，这个有限的协议只是部分胜利，政府称它只是第一阶段协议。

他说，两国之间现有的许多关税保持不变，中国经济还需要做出许多更大范围内的改变。

"这是试图整合两个截然不同体系的第一步，"美国贸易代表莱特希泽在接受CBS《面对国民》（Face theNation）节目采访时说。他表示，认为可以轻易改变中国的人都是在"犯蠢"，并且"总统不蠢。他很聪明"。

商业团体对第一阶段贸易协定的达成表示欢迎，认为这标志着贸易战中紧张局势的缓和迹象。莱特希泽周日预测，一旦该协议于一月份签署生效，中国对美国产品的采购量每年将增加至1000亿美元以上。

但该协议的经济效益似乎是以巨大的代价换来的--即特朗普为了迫使中国接受协议而征收的关税，及其不可预测的贸易方式所带来的不确定性。这些因素增加了企业的成本，迫使它们对供应链进行代价不菲的改革，并推迟投资和新的招聘。

据中国官方电视台报道，王毅说，"这将有利于为世界经济注入信心。"

众所周知，为了应对几个月前发生的"美元短缺"危机，美国最近加快印制钞票，导致许多国家所持美元资产贬值的风险。

因此，包括中国在内的许多国家都在出售美国债券。为了给美国提供足够的资金，美国债务的最大买家美联储（Federal Reserve）不得不疯狂购买美国债务。然而，周一（12月30日），美国债务被严重抛售…

今年9月突然出现的"美元短缺"令美联储大吃一惊。为了帮助美国转移危机，美联储宣布了一系列"印钞"计划，即从10月份开始，美联储将每月印制600亿美元购买美国债券，预计将持续到明年6月份，相当于9个月内的5400亿美元。

然而，此举未能在短期内遏制其金融市场面临的危机，因此美联储不断推出新的印钞计划。

美联储将在今年12月13日至明年1月14日的一个月内"抽干另外5000亿美元，以防止年底"美元短缺"危机再次发生。

11月份，中国央行除先后下调到期多边基金利率、7天反向回购利率、500亿元定期国债现金存款利率和5年期以上LPR国债利率外，12月18日还将14天反向回购利率下调了5个基点。

此外，12月16日至20日，中国中央银行共投资9300亿元，净投资6440亿元。从中国央行在过去两个月连续六次行动中可以看出，央行正在积极应对美国印钞业务，同时也表明中国央行仍有许多工具应对美国的行动，从而为市场提供了"保证"。

2020年刚刚开局，这一年的中美关系会有什么样的信号释出，有可能对整个20年代的两国关系走向产生影响。

美国2017年底将中国定义为战略竞争对手，2018年发动对华贸易战，2019年贸易战进一步升级，美方还开展了全领域的对华施压，导致中美关系烽烟四起。然而到去年底，中美就第一阶段经贸协议文本达成一致。这个协议会时过境迁，还是有可能对中美关系产生长期的暗示和影响呢？

第一阶段协议如果签署顺利，并且得到执行，可以给两国经贸冲突带来一个喘息期。当然，中美的主要经贸分歧犹在。

我们认为，第一阶段经贸协议可以看成中美摸索未来两国之间新的行为边界和互动模式的开始。

2019年美国的对华"对手思维"全面宣泄，中国奋起抵制，形成了双方的大面积摩擦。美方的对华施压形成了一种惯性，但另一方面这是两个大国，形势不允许双方轻易走向无底线的相互摊牌。那么双方行为和利益新边界究竟在哪里，客观上来说，这样的摸索势必发生。