【重要数据】

【智通观点】

1.市场波动进一步收敛，G20本周开始，市场也将随后决定方向，一些券商也做了乐观、中性和悲观情况下的推演，整体来看，普遍认为乐观假设的概率很低，其实只要能够保持中性，都能起到给市场反弹格局“续命”的作用，届时重点关注之前受影响最大的电子板块。如果结果不尽如人意，不仅仅是电子板块继续下杀，其他的低端出口板块也全部会受到重大影响。本周目前来看不宜多、不宜空、宜观望。

2.无论是消息面还是交易层面，表现比较抢眼的依然是燃气板块，一方面是三部委调整天然气进口税收优惠政策，另一方面是挪威天然气运输管理公司Gassco：Kollsnes油气田发生意外中断，将天然气产能减少量从950立方英尺下调至750万立方英尺，短期内继续影响天然气价格。而燃气板块的防御性也适合现在的市场环境，适当关注。

【公司要闻】

1.工商银行（01398）：未来三年民营企业贷款每年净增不少于2000亿元

2.民生教育(01569)附属拟收购山东远东学院51%举办者权益

3.TSC集团(00206)拟5000万美元入股钻机资产公司50%权益

4.中集集团(02039)附属以增资63.2亿元方式收购深圳太子湾项目

5.宏利金融-S(00945)11月14日-21日耗资8643.6万加元回购396.1万股

6.敏华控股(01999)获控股股东黄敏利再次增持300万股

7.IGG(00799)11月23日斥348万港元回购37.5万股

8.指尖悦动(06860)11月23日耗资173万港元回购100万股

9.博雅互动(00434)11月23日耗资157万港元回购94万股

10.正通汽车(01728)11月23日斥156.76万港元回购37.05万股

11.IMAX CHINA(01970)11月23日斥156.26万港元回购8.08万股

【财报速递】

1.信利国际(00732)前三季度业绩扭亏为盈至1600万港元

2.力宝华润(00156)预计中期股东应占亏损不少于2.5亿港元

3.力宝(00226)预期中期由盈转亏 股东应占亏损逾3亿港元

【宏观及行业】

1.【新华社：“史上最严”退市新规威力初显 退市常态化将成为大趋势】新华社发文称，近日，资本市场再次迎来重塑生态的“大动作”。沪深交易所上市公司重大违法强制退市规则落地。新规落地，威力初显。“退市制度的改革从未停步。”证监会上市公司监管部相关负责人说，随着科创板的推出、证券法修改完善等资本市场重大改革的推进，退市制度未来也将继续完善。从这个意义上说退市制度没有“史上最严”，而是将持续升级。证监会上市公司监管部相关负责人表示，流水不腐，户枢不蠹。未来退市制度的继续升级方向是打造“进退有序、优胜劣汰”的市场生态，让市场在优化配置资源中起决定性作用，反映真实价值。

2.【上交所：上市公司在回购股份方案中 必须明确上下限且上限不得超出下限的1倍】上交所发布《上海证券交易所上市公司回购股份实施细则（征求意见稿）》，要求股份回购信息披露具备明确预期。针对个别公司在股份回购中预期不明、随意变更的情况，《回购细则》要求上市公司在回购股份方案中，必须明确回购数量或资金总额的上下限，且上限不得超出下限的1倍，不得误导投资者。

3.【上交所：严格规范控股股东及其一致行动人、实际控制人和董监高人员在股份回购期间的减持行为】上交所发布《上海证券交易所上市公司回购股份实施细则（征求意见稿）》。《回购细则》明确禁止利用股份回购从事内幕交易、操纵市场和证券欺诈；同时，《回购细则》根据《修改决定》对股份回购信息披露的新要求，严格规范公司及其董监高、控股股东及其一致行动人、实际控制人的信息披露、减持行为，防范可能出现的“忽悠式回购”“利益输送”“违规减持”等违法违规行为，引导规范上市公司依法合规回购。

4.【三部委调整天然气进口税收优惠政策】财政部、海关总署、税务总局发布关于调整天然气进口税收优惠政策有关问题的通知。一、自2018年7月1日起，将液化天然气销售定价调整为28.06元/GJ，将管道天然气销售定价调整为0.99元/立方米。二、2018年4-6月期间，液化天然气销售定价适用27.35元/GJ，管道天然气销售定价适用0.97元/立方米。

5.【三季度全球智能手机市场三星居首 华为苹果排二三名】市场研究公司Counterpoint Research公布报告称，在第三季度的全球智能手机市场上，三星、华为和苹果公司的出货量分列前三位。报告显示，三星在第三季度全球智能手机出货市场上所占份额为19%，华为所占份额为14%，苹果公司为12%。此外，欧珀和小米均为9%，较Vivo高出1个百分点。HDM的智能手机出货量不大，但与去年同期相比大幅增长了73%。

6.【瑞银报告：电池成本特斯拉、松下最低 宁德时代第四】瑞银提供报告显示，特斯拉与松下合作的锂电池生产成本达到了111美元/kWh，成为目前业内第一，并优第二名LG化学20%左右。而国内知名电池生产企业宁德时代则位于第四名，成本超过150美元/kWh。

7.【京津冀地区再遇雾霾 30多城市启动预警】京津冀及周边地区将出现一次区域性重污染天气过程，影响范围包括京津冀中南部、山西东南部、山东中西部和河南北部。截至目前，河北省中南部的石家庄市等8个城市、山西省阳泉市、山东省中西部的济南市等13个城市、河南省北部的郑州市等7个城市均发布空气重污染橙色预警，北京、天津市发布黄色预警。

8.【徐州焦企限产50% 环保限产或阶段性趋严】11月24日，江苏徐州受突击环保检查影响，焦企即日起限产50%，或致使徐州及周边地区焦炭供给偏紧，对局部地区钢价形成支撑。受预计11月23日至26日京津冀及周边地区将出现一次区域性重污染天气过程影响，共计28个城市发布空气重污染橙色预警，结合今冬或为暖冬空气扩散条件不利，环保限产或阶段性趋严，或放缓钢价下行趋势。（Mysteel）

9.【中钢协：今年钢铁业十年来最平稳 明年面临更多挑战】中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江11月24日出席第十四届环渤海钢铁市场论坛，介绍了2018-2019年中国钢铁工业现状与发展展望。刘振江表示，2018年到目前为止，是中国钢铁行业在金融危机后的10年中运行最平稳的一段时间，是全行业经济运行各项指标波动最小的一段时间。

10.【全国各地砂石价格暴涨 混凝土公司：有价无货】湖北省物价局11月21日发布的监测数据显示，自2018年6月入汛开始，京山市黄沙价格便大幅度上涨，从去年每吨57元—71元，涨至今年8月份129元-157元，且供应紧张有价无货，11月12日已达150元-180元。

11.【经合组织下调明年世界经济增长预期】经济合作与发展组织日前在法国巴黎发布最新世界经济展望报告，下调对明年世界经济增长的预期。报告指出，受贸易紧张局势加剧、金融环境收紧以及新兴经济体增长放缓影响，全球经济的强劲增长已于近期触顶，下行风险增加。预计今年世界经济将增长3.7％，2019年和2020年均将增长3.5％。其中，2019年的增长预期较今年9月预测值下调了0.2个百分点。报告预计，2018年至2020年，中国经济增速将分别达6.6％、6.3％和6％。同期，美国经济将分别增长2.9％、2.7％和2.1％；欧元区经济将分别增长1.9％、1.8％和1.6％。

12.【国务院：支持在重庆自贸试验区设立首次进口药品和生物制品口岸】国务院印发《关于支持自由贸易试验区深化改革创新若干措施的通知》。涉及贸易领域的部分措施包括：支持符合条件的自贸试验区开展汽车平行进口试点；支持自贸试验区开展海关税款保证保险试点；支持自贸试验区试点汽车平行进口保税仓储业务；在自贸试验区试点实施进口非特殊用途化妆品备案管理；进一步加大对西安航空物流发展的支持力度；支持设立首次进口药品和生物制品口岸（适用范围：重庆自贸试验区）等。

13.【楼市调控不放松 房贷利率下调难掀潮】目前，部分银行按揭贷款利率高位回调，也有银行首套房贷款平均利率较上月持平，但放款速度有所加快。多位专家表示，年关将近，银行房贷额度较为充足是利率下行的主要原因。政策框架内，房贷市场的治理趋严并未改变，短期内大幅下调首套房贷利率的可能性较小，楼市调控料继续保持稳定。

14.工信部表示，2018年前三季度，精铅产量354万吨，同比增长6.8%；锌产量415万吨，同比下降2.6%。铅锌冶炼行业实现利润17亿元，同比下降69%。

【主要股东增减持】

中骏集团控股(01966)于11月19日获Newup Holdings Ltd增持500万股，最新持股数目约20.13亿股。

维他奶国际(00345)于11月20日获澳洲联邦银行增持210万股，最新持股数目约1.39亿股。

华晨中国(01114)于11月19日获摩根大通增持201万股，最新持股数目约3.54亿股。

马鞍山钢铁股份(00323)于11月19日获摩根大通增持1207万股，最新持股数目9600万股。

上海医药(02607)于11月19日获摩根大通增持448万股，最新持股数目6763万股。

海螺水泥(00914)于11月19日获摩根大通增持326万股，最新持股数目约1.06亿股。

环球大通投资(00905)于11月21日被Hong Kong Resources Holdings Company Ltd减持1041万股，最新持股数目5054万股。

【大行评级】

高盛：维持九仓置业(01997)“买入”评级 目标价降至64港元

中金：升比亚迪(01211)目标价至70港元 维持“推荐”

大和：中远海运(01199)新加坡增泊位有助于拓展业务量 重申“买入”

花旗：升互太纺织(01382)目标价至10.5港元 评级“买入”

高盛：降渣打集团(02888)目标价至74港元 维持“中性”

瑞银：降中生制药(01177)目标价至13港元 维持“买入”

大摩：降美团点评(03690)目标价至72港元 评级“增持”

【交易闹铃】

同程艺龙（00780）上市日。

主板：大家乐集团（00341）、耀才证券金融（01428）、均安控股（01559）、康师傅控股（00322）、青岛控股（00499）、中国动力控股（00476）、STERLING GP（01825）、建福集团（00464）、保德国际发展（00372）、经济日报集团（00423）、NATIONAL ELEC H（00213）、银基集团（00886）、普汇中金国际（00997）、金卫医疗（00801）、胜龙国际（01182）、L'OCCITANE（00973）、国际商业结算（00147）、华新手袋国际控股（02683）、义合控股（01662）、KFM金德（03816）、融众金融（03963）、维珍妮（02199）、ALCO HOLDINGS（00328）、南旋控股（01982）、协同通信（01613）、将于11月26日公布业绩。

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