亚马逊（AMZN）定于4月25日收盘后公布2019年第一季度业绩。

　　和上个季度一样，这家电子商务和云计算巨头即将发布这份报告，投资者可能不像去年前三个季度公布业绩前那么有信心。虽然亚马逊2018年四个季度的收益都超过了华尔街的预期，但在第四季度，它发布的2019年第一季度收入指导比预期的要轻。第三季度也出现了类似的情况。

　　尽管该股自去年秋季的峰值以来已经大幅回落，但亚马逊的股价仍比2018年4月15日高出28.9%。这是一个强劲的表现，因为标普500指数在过去12个月的回报率为11.6%。

　　关键数字

　　数据来源：亚马逊和雅虎！注意：亚马逊不提供盈利指引数据。

　　今年第一季度，亚马逊预计营业收入为23亿至33亿美元，同比增长21%至74%。在此背景下，前四个季度的营业收入增长分别为78%（第四季度）、966%（第三季度）、378%（第二季度）和92%（第一季度）。2018年全年营业收入增长203%，也就是说增长了两倍。

　　更大的背景是，以下是该公司前四个季度的收入和盈利同比增长结果：

　　· Q4： 收入和调整后的每股盈利分别上涨20%和180%。

　　· Q3： 收入和每股盈利分别增长29%和1，006%。

　　· Q2： 收入和每股盈利分别飙升39%和1，168%。

　　· Q1： 收入和每股盈利分别飙升43%和121%。

　　北美的营业收入

　　亚马逊2018年财务业绩的一大亮点是北美业务收入的迅猛增长。这部分收入是该公司目前为止最大的，占其去年2329亿美元净销售额的近61%。因此，北美地区营业收入同比增长156%，是亚马逊2018年整体盈利增长的主要推动力。

　　值得注意的是，这部分业务与亚马逊网络服务的运营收入相差无几。2018年，北美地区的营业收入为72.7亿美元，而云计算服务收入为73亿美元。

　　亚马逊网络服务的增长

　　该公司去年的另一个重大财务业绩是AWS持续强劲的增长。2018年，云服务收入增长46.9%，至256.6亿美元，运营收入飙升68.5%，至73亿美元。

　　该领域的营业利润率（营业收入除以收入）从2017年的24.8%升至去年的28.4%。按季度计算，2018年第四季度营业利润率为29.3%，第三季度为31.1%，第二季度为26.9%，第一季度为25.7%。因此，这个指标在Q3连续上升，但在Q4略有下降。然而，一个季度并没有形成趋势，因为亚马逊在增长计划上的支出可能会有些起伏不定。

　　现金流

　　上季度，过去12个月的营运现金流同比增长67%，至307亿美元。自由现金流（FCF）从83亿美元增加了一倍多，达到194亿美元。

　　对于亚马逊（Amazon）等为增长大举投资的公司来说，营运收入是更值得关注的现金流指标。此外，与运营收入和净收入（或“收益”）相比，它通常是衡量一家公司财务业绩的更好指标，因为这些仅仅是会计衡量标准。

　　2019年Q2指导

　　市场对亚马逊报告的反应可能更多地与该公司对2019年第二季度的指引有关，而不是该公司第一季度的业绩。

　　因此，你应该知道，分析师预计第二季度的营收将同比增长18%，至623.8亿美元，而每股盈利将增长24.5%至6.31美元。

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