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　　如今的合和实业（00054-HK）和今天的香港一样，收缩，一直在收缩。

　　重回香港

　　相较于80年代的风光，今天的合和实业黯淡了很多，也降到了它的价值最低谷。

　　今年4月，由于出售合和公路基建，合和实业一下多了51亿港元的税后净利润。一下子有了那么多现金，合和账面业绩好看许多，但这只是昙花一现，随着广深高速和广珠西线高速公路这两棵摇钱树的易主，接踵而来的便是合和感受到坠入谷底的空虚，无边无际的空虚。

　　少了基建收益的合和实业今年对财政结算日做了更改，由6月30日改为每年的3月31日。20日，合和实业又重新发布了2018年4月1日至9月30日的财报，期内总收入14.54亿港元，较2017年同期32.54亿港元减少55%。主营业务收入同比锐减的原因我们可想而知，合和基建旗下仅有的两条高速，广深高速和珠江三角洲西岸干道，也就是我们熟知的广珠西线高速，平均每天收过路费1300多万元，单就广深高速而言，其日均车流量就高达10.4万架次。失去了这个日进斗金的屏障，合和又缩水不少。

　　此番向深圳国资委出售高速公路后，合和实业内地的基建业务撤离殆尽，合和实业终于可以功成身退、告老还乡了。合和从此折返香港。

　　四十年后，物换星移，如今的香港也早不是当年的香港。头顶王冠的合和中心早已被春风得意的ICC、IFC抢去风头。合和中心曾经雄霸香港地标王座十年之久，睥睨香港群楼，站在合和中心的顶层，维多利亚港，香江一眼在望。

　　合和中心的落寞，也折射了现今合和实业的境地。从财报看，如今合和实业只能靠收租过活了么？从下表我们可以看出，合和的物业+酒店及餐饮收入为8.28亿港元，刨除已经终止经营的收费公路对本期内库房收入的影响，投资物业经营收入占了本期收入大头。

　　而香港的物业现在又是什么光景呢？香港经济的风向标楼市最近也是频频吹冷风，连续涨了15年的房价早已高不见顶，朝夕之间就有可能分崩离析。倘若楼市入冬，不仅合和仅有的这几家物业公平值收益会大跌，甚至整个租赁业务都会受到影响。

　　重回香港，合和本期内的溢利也被打回原形。除却51亿港元的出售公路费，再刨去在使用物业公平值收益10.79亿港元，合和期内拥有人应占核心溢利由2017年同期7.09亿港元减少至3.94亿港元。更惨痛的是，以后再也不能收过路费了。

　　好在公司手握大批现金，这在经济萎靡时期是让多少公司羡慕的事儿。有了钱，合和决心开发早已规划好的合和中心二期工程，预计2019年完成地盘平整及地基工程目标，2021年底投入运用。还有皇后大道东153-167号项目，预计也将在2022年完工。

　　尽管如此，合和似乎依旧围着自己原本的盘子在打转，难道廉颇老矣？

　　胡应湘难封

　　胡应湘曾经富比李嘉诚，但最终合和与长实命运分野。

　　1972年，合和实业在香港联合交易所上市，成为了香港五大地产商之一，与李嘉诚的长江实业同属一个梯队。相对香港地产商人的称号，胡应湘更愿意做一名工程师。

　　命里该来的还是来了，70年代末，胡应湘参加了一场内地举办的交易会，开始了他后半生与内地的不解之缘。那时候香港飞黄腾达，内地贫穷落后，咫尺距离却天地异同，胡应湘感慨不已。

　　他这名设计师有幸遇到国家的总设计师，当总设计师一声令下，春天的故事也便开始上演。胡应湘成了第一批进入内地的投资商。

　　1980年，胡应湘拉拢了李嘉诚、郑裕彤等五位大商人在广州共同兴建了中国大酒店，至今仍是广州最知名的高档酒店，四年后，胡应湘还把酒店归还给广东政府。

　　不过事后，胡应湘和李嘉诚一个向左走，一个向右走，在李嘉诚抄底房地产业的时候，胡应湘却舍弃财源滚滚的地产业，改行进军内地基建和能源领域，在他看来，一个国家要经济腾飞一定需要三个前提，即通讯、能源和交通三者的建设。

　　这也成了他们两个人事业，确切的说是家族事业的分水岭。至今，李嘉诚家族蒸蒸日上，不过仍是相对封闭的一个家族事业，而胡应湘的合和似乎超越了“家族”范畴，虽然错过那些富豪排行榜，但看上去更像是一份大众事业。孰轻孰重，可能财富并不是唯一衡量的标准，秤砣自在人心。钱不一定最多为好，在内地民众看来，胡老事业上早已功成名就，生活衣食无忧。

　　在中国大酒店之后的30多年里，知识分子胡应湘先后在珠三角投资兴建了广深高速公路、沙角电B和C厂、广珠高速、虎门大桥、深圳火车站联检大楼等。光是在电力项目的投资总额就超过了199亿元，沙角电厂当时总装机容量几近赶超当时的葛洲坝电厂。胡应湘为早年的珠三角兴起出钱出力，立下了汗马功劳。

　　还有一座跨越伶仃洋的大桥，让胡应湘魂牵梦绕了40年，这座桥的初始就源于他的大胆设想。

　　2006年，为了探讨双方合作投资建设港珠澳大桥主体工程的可能性，中国交建派专业团队专程到香港合和中心拜访胡应湘。2011年7月，在港珠澳大桥正式动工后，胡应湘前去探访施工进展。

　　尽管胡应湘没有亲手参与设计港珠澳大桥，但他超前的意识和远大的目光还是让人折服不已。其早年的呼吁奔走，也让大桥开土动工成为现实。因为港珠澳大桥，胡应湘再次被舆论肯定。

　　胡应湘一直是走在时代前列的人，今年83岁的他活得更加洒脱。有人说出售广深高速或许是他基建梦的完结，他一句“你们有谁人没用过合和的高速公路？”云淡风轻。

　　合和实业是大陆巨变的记录者，更是参与者，物换星移几度秋，今天的香港，变得越来越依赖、渴望祖国母亲的支持。

　　做实业可能不是最赚钱的，但却永远是最有意义的。合和实业得与失，只一句，沧海一声笑，滔滔两岸潮，浮沉随浪只记今朝？

　　作者：李莹

　　编辑：唐文英