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沪指收盘涨近1%再创本轮行情新高

沪指今日延续震荡上攻态势，收盘上涨近1%，再创本轮行情新高，深成指周K线罕见13连阳。两市合计成交突破一万亿元，行业板块涨跌互现。

截至收盘，沪指上涨0.94%，报收3246点；深成指上涨0.73%，报收10415点；创业板上涨0.51%，报收1777点。从盘面上看，氢能源、机场航运、猪肉、自贸港等板块涨幅居前；手游、互联网彩票、物流电商平台等板块跌幅居前。沪股通净流入2.82亿，深股通净流出11.42亿。

板块方面

受到利好消息的影响，航空股早盘集体涨停，但随后纷纷开板，带动整个板块全天缓慢回落。上海股早盘仍有强劲表现，但板块内个股已出现明显的分化。燃料电池上午临收盘前强势拉升，午后在高位维持震荡走势。银行板块早盘快速走强，成为今天推升市场的主要力量。猪肉、白酒板块午后不断走高，将市场情绪推向高潮。

热点个股

御银股份、精准信息强势六连板，开始尝试成为市场的新龙头。元力股份、长航油运、外高桥、置信电气紧随其后，走出四连板行情，今天的市场缺失五板股。威派格、万集科技、鼎捷软件三连板，勉强保证了梯队的完整性。长江投资、上港集团、中国中期、畅联股份、华贸物流、上海雅仕、华媒控股、上海物贸等个股纷纷两连板，为未来的强势股储备了后续力量。

火爆行情存4大隐忧 进入筹码密集区如何布局

沪指时隔10个多月再度站上3200点关口，美中不足的是量能有些偏小，昨天的成交额只有9300多亿，而今天是假期前最后一个交易日。

成交额不完美

目前成交额已成为市场高度关注的指标，其实，周一周二的成交额虽然同样是突破万亿，但相对于2月底和3月初的活跃度，明显还是下降了一些。

外资减持白马 不完美

另外一个市场高度关注的指标则是北向资金，近期这个指标波动也开始加大，昨日市场大涨，北向资金继续减持贵州茅台、五粮液、恒瑞医药等。五粮液已经连续6个交易日减持，贵州茅台连续3个交易日减持。从3月底以来，五粮液的集中流出现象还是挺明显的。

五粮液北向资金持续净流出

北向资金3月份成交额从2月份的6021亿骤增至1.15万亿元，但3月份净流买入从2月份的600多亿骤降至43.56亿。在交易额几乎倍增的情况下，净买入断崖式下降不排除大涨后北向资金开始做短线的可能。

解禁压力增大

另外需要关注的的一些不利因素是，4月市场解禁压力回升，w ind数据显示，4月解禁市值达3031亿元，环比3月的1585亿元增长91%，是过去近10个月的最高水平。其中定向增发开始流通市值达2423亿元，是一年多来最高水平。

4月3日晚间，顺丰控股公告称，4名股东拟合计减持不超过占总股本7.9%的股份，按4月3日收盘价计算，这次减持股票的市值达130亿元。今日早间顺丰控股跳空低开跌逾3%。大额解禁对市场的压力仍不可小觑。

产业资本减持意愿提升

海通证券数据显示，3月产业资本二级市场净减持265.5亿元，2月净减持123.8亿元；3月A股公告拟净减持市值约为558.21亿元，2月为285.08亿元。随着指数大幅飙升，产业资本减持意愿提升。4月以来，已有49家公司公告减持意愿，其中拟变动数量上限占总股本比排名靠前的个股为、蓝海华腾、华英农业、顺丰控股、八菱科技、节能风电、金圆股份、开创国际拟变动数量上限占总股本比例超过5%。

49家公司累计拟减持市值上限已达266.66亿元，接近2月全月，接近3月的一半。顺丰控股、交通银行、云南白药三家累计达206.59亿元。

蓝海华腾(300484)4月3日晚间公告，公司实控人邱文渊、徐学海；持股5%以上股东姜仲文、傅颖、华腾投资、时仁帅；特定股东黄主明、中腾投资拟减持公司股份，减持数量不超2073.5万股，即不超过公司总股本的9.97%。

4月1日晚间华英农业公告称，公司股东深圳盛合汇富二期股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“盛合汇富二期”)出于自身经营发展需要，拟对所持股份进行减持。盛合汇富二期持有公司5063万股无限售流通股，占公司总股本的9.48%。公司计划在公告披露日起6个月内，以协议转让、大宗交易、集中竞价方式减持合计不超过5063股股份。减持前，盛合汇富二期是华英农业第二大股东，本次减持后该公司将对持股全部清仓。

3200点后操作策略

国泰君安证券研究所所长黄燕铭认为，指数破3200(点)后往上走的过程当中，3200(点)到3500(点)之间基本上是没有什么阻力的。在大盘指数往上走的过程中，要到下一个阶段，在3500(点)到3600(点)之间，才会出现新的阻力。未来是可以看得到上升的空间的，但应该有一个反复进行的过程。

山西证券认为，3200-3500点之间的抛压没有之前筹码密集区内的抛压重，因此，突破3200点之后，市场有望形成一致预期，两市行情可能会沿着持续震荡向上的方向演绎，市场迎来又一个较为明确的做多窗口，赚钱效应随之而来。

西南证券认为，市场上3200后，需要坚定持股，经得住上涨，忍得了波动，不轻易失去头寸。当前有三个方向可以配置。其一，价值投资方向。追求价值投资者，可以配置价值投资型标的，稳健当头。其二，科技成长方向。其三，可以配置一些一季报业绩反转或者高增长的公司。

也有机构开始谨慎，东北证券认为，考虑到上证指数突破3200点、进入2018年3月贸易战跳空缺口的回补过程中，股市维持战略看多、战术审慎、以渐进逢低布局为主的思路。目前是趋势行情、资金驱动的行情，关注资金驱动的进程和大类资产的联动，是操作层面关注的重点。一般看，由于融资盘已经达到9300亿左右、对应指数上轨或在3250点附近；当然这是动态演进的过程。因此，如果短线涨幅过快、则适当控制些仓位、进行滚动操作、激进者可以考虑减仓操作；如果以震荡蓄势形态，则继续逢低布局。另外，可以关注外围股市、债市以及商品尤其是黑色系的走势，某种意义上、目前是对宏观空头的立体逼空策略中，空头不死、多头不止，故关注铁矿石和国债期货价格是否出现逆转，一旦逆转、则股市可能也会发生较大调整；反之、则仍在趋势之中、顺势而为，布局绩优成长股为宜、并且可以适度关注包括银行股在内的低估值补涨概念股。华林证券也认为，市场进入筹码密集区域，多空双方存在较大分歧。

航空板块超重磅利好！概念股“起飞”集体涨停

4月3日国务院常务会议确定今年降低政府性收费和经营服务性收费的措施，进一步为企业和群众减负。会议决定，从7月1日开始将民航发展基金征收标准降低一半。

受消息刺激，4月3日晚间，东方航空和南方航空在美上市的股票均大涨。截至收盘，美股东方航空股价收盘涨15.37%%，创去年6月以来新高；南方航空收盘涨12.64%。

据了解，民航发展基金属于政府性基金，2012年4月1日起开始征收，取代了原来对乘客征收的机场建设费(每人次50元，国际航线为90元)，以及对航空公司征收的民航基础设施建设基金(主要按飞行航线，飞机最大起飞权重，飞行里程等标准征收)。

4月4日，A股航空股开盘同步大涨，中国国航、东方航空、南方航空、吉祥航空(603885)和春秋航空等多股开盘涨停。

增厚五大航年利润逾30亿元

那目前民航发展基金当前是如何收取？

据了解，对于航空公司按照飞行航线分类、飞机最大起飞全重、飞行里程以及适用的征收标准缴纳民航发展基金。而对于旅客，征收的标准为乘坐国内航班的旅客每人次人民币50元；乘坐国际和地区航班出境的旅客每人次人民币90元(含旅游发展基金人民币20元)。

对于航司而言，旅客购买机票支付的民航发展基金不记作收入，上缴国家， 成本端则要负担民航发展基金成本。2018年国航、南航、东航民航发展基金成本分别为23亿、29.4亿、22.35亿；春秋航空、吉祥航空2017年民航发展基金 成本分别为2.92亿、3.15亿，预计2018年为3.4亿、3.44亿。

天风证券表示，如费率减半， 各公司2018年成本降幅分别为11.5亿、14.7亿、11.2亿，1.7亿、1.72亿， 对应wi nd 2019年一致预期利润总额的7.3%、11.9%、10.0%、7.0%、7.0%。

民生证券也认为民航发展基金征收标准减半，航空股再迎利好。 当前2018年东航、南航、国航民航发展基金费占税前利润的比重分别为62%、64%、24%，降费对税前利润的增厚效应显著。目前国内航空公司今年一季度业绩整体或有望好于预期，叠加下半年经济预期转好，行业供给受737Max停运收缩影响，市场对全年航司业绩预期有望显著改善。

中金公司也认为，减半征收民航发展基金，预计可增厚五大航年利润逾30亿元。

两会曾呼吁减免民航发展基金

下调民航发展基金在民航业绩早有呼声。

今年全国“两会”，全国政协委员、吉祥航空(603885)董事长王均金提交了三份提案，分别为“关于降低飞机引进税率、取消民航发展基金”、“关于完善上市公司再融资政策”，以及“关于促进民营银行高质量发展更好服务小微企业”。

在“关于降低飞机引进税率、取消民航发展基金”的提案中，王均金认为，我国民航业在高速发展的同时，也存在一些掣肘，比如较高的飞机引进关税税率和民航发展基金政策。他建议逐步取消民航发展基金的缴纳，并建议国家以此前累计征收的民航发展基金余额为本金，成立基金管理机构专注投资，获得利润用于投入民航发展事业。

王均金表示，自国家征收民航发展基金开始，累计已逾千亿元，我国机场也进入高速成长期和成熟期，参考海外主要机场的发展成长路径可以发现，当旅客吞吐量超过5000万以后，机场的非航业务普遍会加速，高毛利的非航业务占比进一步提升，进而提升机场的利润水平。

王均金建议，国家可通过分步执行方式，逐步取消民航发展基金的征收，对旅客来说，不仅降低了航空出行成本，刺激航空出行需求，更能拉动内需，促进消费升级；对于航空公司来说，再缴纳民航发展基金，无异于重复收费，不再缴纳民航发展基金可获得部分票价赢利空间，提高盈利率，以降低人民币贬值或油价上涨带来的系统性风险。

在提案的最后，王均金还建议，以此前累计征收的民航发展基金余额为本金，成立基金管理机构专注投资，获得利润用于投入民航发展事业。

三大航业绩分化

三大国有航企2018年年报已经出齐。

营收方面，南方、国航和东航均保持正增长，增幅在12%左右，其中南方航空去年营收金额最高达1436.23亿元，而东方航空营收增幅领先为12.99%。

归母净利润方面，去年只有中国国航保持正增长，东航和南航去年净利润分别下滑57.35%和49.56%。净利润金额方面，中国国航以73.36亿元居榜首，紧随其后的东方航空和南方航空去年净利分别为29.83亿元和27.09亿元。

就三大航去年业绩，国泰君安认为去年是南方航空最困难的年份，但公司实现了票价上行。2018年归母净利润29.83亿元，同比下降50%。接近2018年11月初预测的32亿元。2018年汇兑收益同比减少36亿元，扣除汇兑税前利润同比仅减少8亿元，意味着公司基本消化了86亿元的油价压力。另外南航通过座舱布局改造，降低座公里非油成本超3%。在干线市场积极提升收益，2018年实现客公里收益1%的上涨，这也是南航自2012年客收同比首次转正。

中国国航去年因为汇率油价掩盖盈利能力提升，去年公司归母净利润73.36亿元，同比增长1%；好于2018年11月初预测的58亿元，也明显好于市场预期。其中票价上行贡献28亿元：成本管控得力贡献27亿元：国泰航空扭亏及出售国货航股权，投资收益同比增长近17亿元。

就未来航空股走势。国金证券(600109)相当乐观，认为航空股一倍空间刚起步。航空板块估值处于低位，供需结构向上，前期扰动因素利空影响缓和，基本面迎来向上拐点，板块存在修复动力。整体来看，我国航空行业寡头垄断已经初步形成，作为包含可选消费属性的周期性行业，现金流良好。扰动因素转向利好，航空板块将在中长期获得超额收益。

自营盘动向浮出水面券商“抄底”医药股

随着年报披露渐入高潮，券商自营盘最新动向逐渐浮出水面。据统计，已披露年报的公司中，60家公司前10大流通股东中出现了券商自营盘的身影。从持股所属行业来看，券商自营盘对生物医药股“情有独钟”。

券商现身60股持股跑赢沪指跑输深成指

随着2018年上市公司年报渐次披露，券商自营最新动向逐渐浮出水面。据数据统计，截至4月3日，已披露年报的1230家公司中，60家公司的10大流通股股东中出现了券商的身影。虽然不排除券商在2019年一季度已有加仓或减仓操作，但从中仍能一窥其投资偏好。

其中，去年四季度券商自营盘新进个股有新农开发(600359)(600359)、安琪酵母(600298)(600298)、赣粤高速(600269)(600269)、中国医药(600056)(600056)、飞荣达(300602)、三诺生物(300298)(300298)、鹏鼎控股(002938)、三夫户外(002780)(002780)、亿帆医药(002019)、山大华特(000915)(000915)、韶钢松山(000717)(000717)、神州信息(000555)(000555)、北方国际(000065)(000065)。

与此同时，券商自营盘继续对包括横店东磁(002056)(002056)、宁沪高速(600377)(600377)、长城汽车(601633)、药明康德(603259)、三维工程(002469)(002469)、嘉凯城(000918)(000918)、正海生物(300653)、东风汽车(600006)(600006)、盈趣科技(002925)、重庆百货(600729)(600729)、迪马股份(600565)(600565)、安利股份(300218)(300218)、兴蓉环境(000598)(000598)、吉林敖东(000623)(000623)等14个股进行加仓操作。

有增就有减，数据显示工业富联(601138)、盛屯矿业(600711)(600711)、太龙药业(600222)(600222)、渤海轮渡(603167)(603167)、龙星化工(002442)(002442)、海能达(002583)(002583)、中储股份(600787)(600787)、隆华科技(300263)、通策医疗(600763)(600763)、飞科电器(603868)、齐心集团(002301)(002301)、海峡股份(002320)(002320)、西藏药业(600211)(600211)、科华生物(002022)(002022)、宜安科技(300328)(300328)等家公司遭险券商减持的公司。

从持股比例来看，券商持有飞科电器(603868)、光电股份(600184)(600184)、吉林敖东(000623)、飞荣达(300602)、吉电股份(000875)(000875)、齐心集团(002301)、正海生物(300653)、三维工程(002469)、华电国际(600027)、龙星化工(002442)、药明康德(603259)、嘉凯城(000918)、三诺生物(300298)、神州信息(000555)占公司流通比例超过2%。

从走势上看，截止4月3日，2019年以来这60家券商重仓股平均涨幅达40.18%，跑赢同期沪指(28.97%)，不过跑输给深成指(42.83%)、中小板指(41.39%)及创业板指(41.39)。其中，银河证券重仓持有的银星能源(000862)(000862)今年以来累积涨幅分别达130.07%。此外，太龙药业(600222)、北方国际(000065)、迪马股份(600565)、达刚路机(300103)(300103)、卫星石化(002648)(002648)、山大华特(000915)、隆华科技(300263)、长城汽车(601633)、三夫户外(002780)、宜安科技(300328)、鹏鼎控股(002938)等18家公司涨幅超过50%。

偏爱“吃药”

按所属行业看，券商重仓的60家公司主要集中于生物医药(13家)、电子(8家)、化工(6家)、公用事业(5家)、交通运输(5家)、有色金属(4家)这些行业中，其他行业上榜公司均不到3家。由此不难看出，券商自营盘对生物医药股情有独钟。

相关统计数据显示，医药股2018年上半年逆市上涨，创出历史次新高；下半年，以长生生物疫苗事件为导火索，行业负面事件频发，加上国家带量采购试点为核心的政策出台，行业增速明显放缓，医药市场信心和热情频遭打击，估值创下自2015年以来新低。由此来看，券商在去年四季度“抄底”了医药股。

华泰柏瑞医疗健康基金经理徐晓杰认为，去年四季度医药股的下跌给今年低位布局优质医药公司提供了很好的机会。从中长期来看，国家对医药行业的“顶层设计”是明确的，医药消费升级也是毋庸置疑的，未来三到五年有一批医疗企业可以穿越经济周期。“在当前估值水平下，医药板块2019年的绝对收益空间比2018年要大，今年医药板块相比去年头部效应更明显。”

此外，中国社会人口老龄化已经是不争的事实，在这个长期背景下，大家都在思考如何抓住医药行业实实在在的投资机会。在深度人口老龄化情况下，慢性病、恶性肿瘤等疾病发病率大幅提高。目前我国许多疾病的规范治疗率都在20%左右，未来这个比例会提升到60%-80%，也就是说医疗需求有2倍以上的提升空间。考虑到国内医疗需求和消费能力的叠加效应，医药行业的长期投资机会是显而易见的。

“人口老龄化进程的加快、二胎政策的放开、人均可支配收入的增加、健康意识提升推动医药消费升级，医药行业发展的长期驱动力正在逐渐加强，中长期而言，医药行业增长的确定性仍然较高。医药板块的绝对估值与相对估值均处于历史较低水平，目前时点上，医药行业仍然具有显著的结构性机会。”券商分析师对记者表示。

东兴证券认为，医药行业估值仍处在低位，具备修复空间。持续看好板块具备结构性机会，本周科创板受理企业陆续公示，持续看好包括创新药、创新器械、创新药服务商在内的创新题材个股，同时即将迎来财报多发季，部分业绩高增长估值高弹性个股机会来临。放眼中长期，重点关注不易受政策扰动的行业龙头及细分领域龙头。

值得一提的是外资也看上国内的医药股。数据显示，在3月MSCI公布的A股新名单中，医药股数量最多为49只(占比高达11.6%)。其中，新增医药个股为31只，占总新增个股的比例为16.6%。分析人士指出，由于中国正在急速进入老龄化社会，未来十年，医药行业的增速将是可期的。

诺德基金医药行业高级研究员闫永正通过人口总量、人口结构、医药卫生总费用GDP占比等数据，对行业进行了测算。他分析，美国人口仅为我国的四分之一，而他们的医疗总支出是我国的4倍，由此可见我国的医疗支出还有很大的空间。

而从人口结构来看，我国处于人口老龄化的起步阶段，未来30年我国医药市场将迎来爆发式扩容。而从医疗卫生总费用的GDP占比来看，美国卫生总费用支出GDP占比17%，发达国家平均13%左右，我国2016年的占比仅为6.7%，想要达到发达国家平均水准需要翻一倍，因此预计到2030年左右，我国医药卫生行业整体扩容可能达到3-4倍。