沪深两市的资源类板块，重点区分为三大领域：石油化工，煤炭与有色金属，三大行业涉及个股较多，估值对比优劣参半，今天针对近期明显活跃的煤炭板块先做梳理整合。

煤炭板块：从供给端看，限制进口引发优质主焦煤紧缺，国内焦煤企业或增加供给保障供应；从需求看，在稳增长政策支撑下，钢铁对焦煤总需求或保持平。

000723美锦能源：全面布局氢能源产业，在国家“脱碳入氢”的节奏中，前端基础设施和氢气制备必然领先其他环节优先发展，而美锦本身就有大量副产氢，且通过与优质电堆企业国鸿合作成立锦鸿氢源，参与加氢站建设和前端设备研发制造。

控股优质膜电极企业广东鸿基，通过优质团队的构建，掌握氢燃料电池核心命门——膜电极的技术与制造工艺；控股出货量领先的燃料电池车企，预计 19 年订单饱满，是稀缺的能够贡献业绩的燃料电池相关标的。

600188兖州煤业：公司煤炭产量同比大增，陕蒙基地产能释放逐步恢复。公司2018年权益煤炭产量9510.1万吨，同比增1517.5万吨（18.99%）。公司营收质量持续改善，全年业绩受非经常性开支侵蚀，但正常经营盈利能力强劲。

601088中国神华：公司公布2018年年报，实现营业收入2641.01亿元，同比增长6.2%；净利润438.67亿元，同比下滑2.6%；基本每股收益2.21元。分红预案：10派8.8元。煤炭去产能任务基本完成，煤电一体化+长协有利于保持业绩稳定。19年煤炭产能恢复，电力装机仍有增量，运输板块继续增长、化工业务保持平稳。

601225陕西煤业：公司基本面优势明显：盈利能力强（多项指标创位居行业前列）、成本控制优秀、成长性好、巨大产能释放潜力叠加铁路改善预期带来业绩增长、高达5.6%的高股息率和持续40%的分红率可期。

600740山西焦化：公司近年积极转型，致力于打造大型一流现代煤化工企业和中国独立焦化旗舰企业，目前拥有焦炭产能360万吨、30万吨煤焦油加工、34万吨焦炉煤气制甲醇、10万吨粗苯等生产能力，此外，公司持股49%的中煤华晋拥有三个高产高效的现代化大型焦煤矿井，提供优质焦煤产能1,020万吨，吨煤净利高达近300元，几乎是中国盈利最高的焦煤矿。从另一角度看，煤焦一体化经营有助于提升抗风险能力。

601699潞安环能：公司作为山西省规模最大的喷吹煤生产企业，且是目前国内煤炭系统里唯一一家国家高新技术企业，在煤炭资源储备规模、煤炭品质、所得税税率等方面均有备一定优势。国企国资改革是决定山西转型前途的关键，自2017年以来，山西省加大力度推进省属国有企业改革，提高五大省属煤业集团的资产证券化率。目前潞安集团资产证券化率仅约30%，公司作为潞安集团唯一的上市平台，目前原煤产量仅占集团公司一半，未来随着山西国改的加速推进，集团公司的优质资产有望注入上市公司，实现集团整体上市，届时公司业绩将得到显著提升。

000983西山煤电：2017年7月以来多家省属国企股权划转至山西省国有资本投资运营有限公司，国务院也发文支持山西国企改革。公司做为山西焦煤集团唯一煤炭上市公司，山西国企改革加速推进，有望受益于山西国改。

601011宝泰隆：公司是集煤炭开采、洗选加工、炼焦、化工、发电、供热于一体的新型煤炭资源综合利用的大型股份制企业。公司的焦炭产品都在循环产业链内继续深加工，生产成本低，化工产品毛利率高。

600123兰花科创：公司是优质的无烟煤企业，具备产业一体化优势，“兰花牌”无烟煤是重要的煤化工原料， 且为稀缺品种。 近年来公司确立了强煤、减肥、扩化的发展思路， 由于开采煤种为无烟煤，煤化工业务用煤基本可由煤炭业务供给，公司逐步形成了产业一体化优势。 2017 年以来伴随煤价上涨，公司营收、 归母净利润以及 ROE、销售毛利率和净利率等各项重要数据均呈现出良好的上升势头。煤炭在产能有望持续增长，产销量增长空间预期大。

600546山煤国际：营业外支出增加影响业绩，扣非净利润改善明显，煤炭贸易量同比回升，资产减值损失大幅降低，经营性现金流不断改善，业务款项结算环节的掌控能力不断增强，2018年归属于母公司所有者的净利润为2.2亿元，较上年同期减46.97%；营业收入为381.43亿元，较上年同期减6.79%。

601666平煤股份：公司现金流改善，利润下滑为暂时性事件，有望逐步企稳向好， 2019 年 3 月 9 日， 公司发布关于控股股东提议公司回购部分社会公众股份的公告， 公司本次回购 A 股股份的价格为不超过人民币 5.41 元/股；回购总额为不低于人民币 2.7 亿元，不超过人民币 3.3 亿元。公司将通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易或法律法规许可的其他方式回购公司股份，回购公司股份，彰显发展信心。

600997开滦股份：2019 年 3 月 29 日，公司 2018 年实现营业收入 204.60 亿元，同比增长 10.23%；净利润 13.63 亿元，同比增长 163.92%。受益于煤、焦价格上涨，公司业绩大幅改善，焦炭价格大幅走高，焦化业务盈利提升，预计 2019 年环保去产能持续，助推焦炭价格中枢抬升，预计焦化业务盈利有望持续增强。

600971恒源煤电：公司是安徽省第一家煤炭上市公司，煤炭业务近5年营收占比基本在90%左右。公司所属矿井有气、肥、1/3焦、主焦、贫、无烟等多煤种,动力煤、无烟中(小)块煤、喷吹精煤、炼焦配煤等产品种类齐全。公司矿井配套的选煤厂都是矿井型选煤厂,入洗本矿原煤,无需配煤,能保持煤种稳定。

002128露天煤业：2019年度煤炭销售吨煤不含税综合售价较2018年有所提高，预计将使2019年度归属于母公司所有者的净利润增加5.3亿元左右，考虑公司其他复垦绿化、环保等成本因素影响，抵消后预计增加公司2019年度归属于母公司所有者的净利润2.25亿元左右。积极布局风电和光伏等新能源领域。近年来，公司加快了新能源领域的产业布局以及优质电解铝资产布局，预期实现煤-电-铝产业链的延伸。