上周市场回顾：

境外

一、市场担忧经济及企业获利成长前景，美股震荡收低

（一）美股第三季财报当中的工业股卡特彼勒，3M以及半导体股财测疲弱引发市场对经济及企业获利增长的担忧，加上新屋销售不如预期、沙特阿拉伯地缘政治风险升高，市场避险情绪升温拖累美股震荡加剧，周线下跌

（二）欧股受美股震荡加上欧盟正式要求意大利修改并重新提交预算案，冲击欧股跌至2016年十二月以来低点，所幸意大利政府表示希望与欧盟就预算计划展开对话，意大利国债收益率先扬后抑，而欧洲央行决议维持现行利率水平不变，总裁德拉吉表示风险大致平衡，维持今年底结束购债、明年夏季之前不会升息的政策方向，预期欧盟与意大利终将达成协议

二、上周欧美经济数据：美国数据错综、欧洲景气偏弱

(一）美联储褐皮书显示，美国经济以温和至适度的速度扩张，但劳动市场紧缩与关税推升企业成本，低于预期：受到房价及抵押贷款利率攀升影响，九月新屋销售下降5.5%至年率55.3万户，为近两年低点。优于预期：九月待完成成屋销售成长0.5%，为三个月来首见成长，整体耐久财订单则在军用飞机及零组件订单成长带动下增加0.8%，值得关注的是九月飞机除外的非国防资本财订单减少0.1%，连两个月下滑。

（二）欧元区经济数据：低于预期：欧元区十月Markit制造业、服务业及综合采购经理人指数初值分别降至52.1、53.3及52.7，均创两年多来新低。

境内

三、利多政策齐发力，激励A股市场逆势收涨：

（一）央行将采取三大举措改善民企金融服务：10月26日人行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜指出，下一步，人行将继续按照党中央、国务院的部署，坚持“两个毫不动摇”，按照市场化、法治化的原则，发挥债券、信贷、股权等多渠道的融资功能，进一步改善民营企业和小微企业的金融服务。一是发挥债券市场的引领作用。二是稳定银行的信贷支持。三是继续支持配合有关部门，共同做好鼓励民营和小微企业的发展工作。

（二）国务院金融稳定委员会要求落实稳定市场政策、财政部发布个人所得税专项附加扣除草案、证监会宣布IPO遭否决之企业筹划重组上市的间隔期自三年缩短为六个月，政策面利多汇聚加以政府相关资金据称已入市维护股市稳定，激励A股逆势收高

本周境内外市场展望

(一)经济数据：境外：美国十月ISM制造业指数、非农就业报告，九月个人所得及个人支出、通胀指标，个人消费支出平减指数(PCE)及核心PCE，九月贸易收支等；欧元区及法国第三季经济成长率预估初值、欧元区十月经济信心指数及九月失业率等，11/1英国央行利率会议，预估将维持利率于0.75%水平不变，聚焦央行总裁卡尼记者会中对英国退欧谈判的评论。境内：10月制造业/非制造业采购经理人指数

(二)国际贸易情势发展：中美贸易争端尚无平息迹象，华尔街日报引述匿名官员报导(10/26)，除非中国拿出具体方案来解决强制技术转让等问题，否则美方拒绝与我重启贸易谈判，后续观察10/29 WTO将就美国要求WTO调查中国知识产权政策是否违规的问题进行讨论，以及特朗普是否会进一步指示美国贸易代表办公室研拟对2,670亿美元中国进口商品课税的产品列表。

(三)国际政治：(a)意大利预算案: 欧盟10/22正式要求意大利修改并重新提交预算案，意大利有三周时间回复，10/31欧洲央行管理委员会成员与意大利央行行长及财长将发表演说。(b)英国退欧谈判:彭博信息报导(10/26)因为梅伊政府内部看法仍有分歧，预计要等到10/29英国财政大臣Philp Hammond年度预算报告后再议。英国国家经济社会研究院(NIESR)表示(10/26)，若英国出现无协议退欧，明年经济成长率可能会下滑1.6个百分点至0.3%，若能达成协议，预期可望成长1.9%、高于前估的1.7%。

(四)企业财报：美国：未来一周包括科技/网络(脸书、苹果、万事达卡)、工业及原物料(通用电气、利安德巴塞尔工业、陶氏杜邦)、医疗(辉瑞药厂、美国基因)、能源(埃克森美孚、雪佛龙)、保险(大都会保险、美国国际集团)等139家史坦普500企业将公布财报

短线可留意的观察指标：股市走势要能有效突破的可能需要留意（一）中美贸易关系明显改善（二）官方有较具规模的刺激政策(基础建设、减税降费等)提振市场信心（三）留意可能召开的中共第十九届四中全会，会议主题可能将集中于重大经济政策方向与改革议程。