借茅台今天重点说说股票市场的三个底：政策底、估值底、市场底

这里说一下这三个底分别是什么概念，目前有没有出现：

估值底

市场经过持续数年的下跌和重心下移，泡沫基本被挤压，市场因为被Xiong市氛围和恐慌情绪过度控制而错杀越来越多有价值的公司。价值投资基于估值考虑开始进场，遍地黄金，很多股跌到历史最低的PB、PE了。

这个时候价值派赚到没有？当然没有，因为价值派只考虑估值，不考虑市场恐慌情绪的悲观惯性以及改变熊市态度所需要的时间（大概半年），所以市场继续下跌，这个时候价值派出现一定幅度的被套。

那么估值底到了没有？我判断估值底已经只差白马股的最后一跌！1/10的个股跌破净资产已经算一个比较明显的估值低信号；现在市场已经出现了300多只个股跌破净资产，只等高位白马股最后一跌！而茅台这次跌到位就是信号！

政策底

当价值投资的入场依然不能托住市场下跌时，很容易出现恐慌，这个时候会有一批过早入场的机构承受比较大亏损而面临巨大压力。比如私募基金开始出现清盘（这几个月不少见），市场进一步恐慌。

这个时候如果继续放任市场下跌，整个资本市场的恐慌情绪可能引发系统性的金容风险。这个时候政府从大局考虑开始出台救市政策，并拿出实质性的行动救市。

那么政策底到了没有？我认为：到了。一方面金融界几大一把手同时发声力挺股市。且出台上市公司回购公司股份的新政，深圳甚至直接建立100亿救市基金。后续还会有新的托底政策出现，政策底差不多形成。这底部，我认为最多在2400~2500点形成。

市场底——真正的牛市起点

政策底出来是不是意味着可以大干特干了？我的回答：不是。

因为政策底通常也不是大底，因为市场是有惯性的，出政策后反弹一波，大家会发现，有利润的人开始砸盘出局了，没有人进场，信心不足，然后又开始跌，跌到极限，出市场底。

市场底无法预测，因为这个惯性有多大无法量化，只能说距离政策底不会太远。

这里普及一个市场心理知识，叫做市场态度。也就是说人的思维和情绪会形成态度，而态度的改变需要一定的时间。

但他们在Xiong市呆的太久以后，很难在短时间之内改变这种态度，所以市场底有一个反复，即使我们看到的磨底阶段，这个阶段所需要的时间大概是6个月左右，因为人的态度改变周期大概需要六个月。

记住，没人能判断市场底。如果一定要有一个参考标准，根据统计，市场底离政策底的空间大概是8~13%%空间，因为A股市场经历的牛熊次数较少，这个空间参考意义必须跟经济走势结合起来考虑。