耀才证券研究部总监植耀辉

港股现时走势确相当难测，有投资者会认为危中有机，但亦会有人认为还是离场观望会更好，笔者属于后者。可能情况未至太恶劣，但市场气氛要收复亦需一段颇长时间；不过，所谓“没有期望便没有失望”，所以结果对投资市场影响亦未必太大。暂继续以25，500点为首个支持。

反而现阶段宜留意美股动向，皆因笔者担心美股未来一段时间会有较大波动。事实上，左右美股之因素有以下几方面：其一是未来一段时间当地经济数据表现，其二则是企业业绩表现。但有一点要留意的是，美股三大指数由52周高位调整约5-6%，相比之下恒指调整达14%，一旦出现坏消息，调整亦可以相当深。

亦可谈谈最近两只火热股份海底捞（06862）及美团点评（03690）。两者皆被称作内需股，急升原因不外乎是与内地消费概念有关。在此先跟各位分享内地餐饮业最新行情。截至2018年，全国餐厅数目约1，000万间，而根据中国饭店协会早前发布之《2019中国餐饮业年度报告》显示，2018年内地餐饮收入4.27万亿元人民币，同比增长9.5%，当中火锅市场总收入约8，800亿元人民币。以区域划分，一二线城市的火锅市场已进入成熟转型期，三四线城市则正步入发展期。由此数据可反映两个现象：内地餐饮业消费增速高于内地经济增速，以及火锅在内地发展依然强劲。这亦或可解释得到为何海底捞、美团以至颐海（01579）一直备受市场追捧。

再从两间公司自身发展去作分析，海底捞近年受惠加快于三四线地区发展，加上品牌效应（取得“消费者满意单位”及“最受欢迎十佳火锅店”等荣誉称号），令业务维持高速增长；至于美团，相信最大的惊喜在于今年第二季业绩业务已能亏转盈。事实上，经历了一段“斗烧钱”的割喉式竞争，内地外卖速送市场现时已剩下美团及饿了么两大企业斗法，但经营状况持续见改善，而最大优势应是在于其业务已深入民心，其营运数据亦相当惊人：其首席执行官王兴在今年29/7便发了一条微博宣布，于当日美团外卖单日完成订单数量突破3，000万单宗！

虽然两者各有优势，不过两者估值始终不算便宜，所以还是耐心等待调整机会吧！

笔者并未持有相关股份