摘要：”温昧向记者表示，从龙蟒佰利减持，到加码中核钛白，是因为目前中核钛白的规模相对龙蟒佰利较小，随着钛白粉行业不断繁荣发展，中核钛白将不断扩大产能规模以占领市场，而发展到一定程度时或将收购新公司来快速扩张，届时中核钛白的价值会快速上升，王泽龙就可以获得很大的利润。对于此次定增，中核钛白方面表示，“20万吨/年钛白粉后处理项目”投产后，公司将形成粗品产能33万吨，后处理40万吨的规模。

原标题：中核钛白的资本局：“95后”实控人或豪掷16亿下注

2月24日，中核华原钛白股份有限公司（以下简称“中核钛白”，002145.SZ）披露定增预案，拟募集不超过16亿元投入钛白粉后处理项目及补充流动资金，发行对象为“95后”王泽龙。王泽龙的另一个身份为中核钛白实际控制人。

对于上述定增事宜，中核钛白人士向《中国经营报》记者表示，公司的长短期贷款为13亿元左右，此次定增项目补充流动资金，可以优化债务。另外，募投项目能增强规模效应，现在各龙头企业都在扩产，市场整合正在加速。

中研普华研究员温昧告诉记者，王泽龙入主并不断加码中核钛白的投资，将会影响投资者对钛白粉行业的判断，他们会加大对这个行业的资金投入，使市场竞争更加激烈。

减持与加码

年轻的王泽龙除了中核钛白实控人身份外，还是另一家钛白粉龙头企业龙蟒佰利（002601.SZ）的第四大股东。

2015年6月，龙蟒佰利宣布，拟非公开发行募集资金收购龙蟒钛业100%股权。彼时，王泽龙与李家权（当时龙蟒钛业的实际控制人）之女李玲等一起参与认购。

后来，龙蟒佰利快速发展成为钛白粉龙头，使得王泽龙收获颇丰。基于龙蟒佰利的投资获利，王泽龙开始更大的布局。2019年9月，其减持龙蟒佰利套现，随后入主中核钛白成为实控人。

“王泽龙最近不断瞄准钛白粉行业巨头进行投资，足见他看好整个钛白粉行业的发展，国内的钛白粉市场还将不断增长。”温昧向记者表示，从龙蟒佰利减持，到加码中核钛白，是因为目前中核钛白的规模相对龙蟒佰利较小，随着钛白粉行业不断繁荣发展，中核钛白将不断扩大产能规模以占领市场，而发展到一定程度时或将收购新公司来快速扩张，届时中核钛白的价值会快速上升，王泽龙就可以获得很大的利润。

记者注意到，此次中核钛白定增案中，“20万吨/年钛白粉后处理项目”早在2018年就开始策划可转债。不过，公布定增案当日，中核钛白还宣布终止发行可转债，并申请撤回文件。

根据此前公告，中核钛白计划发行不超过12亿元可转债。中核钛白方面解释称，当前市场环境变化，结合公司产融战略和募投项目进程，公司决定调整融资方式。

中核钛白人士告诉记者，此次定增案的“20万吨/年钛白粉后处理项目”就是2018年开始筹划的可转债项目，只是换个形式。

值得注意的是，此次定增募集资金除了用于扩产之外，大部分将用于补充中核钛白流动资金。

定增预案显示，中核钛白“20万吨/年钛白粉后处理项目”总投资约6.4亿元，计划投入募集资金2.3亿元，其余资金由公司自筹资金投入。该项目实施后，预计年均可实现销售收入约31.66亿元，税后利润1.76亿元。

截至2019年9月30日，中核钛白长短期借款、融资租赁长期应付款总额为13.25亿元，占负债总额的比例为55.06%。

中核钛白方面表示，利用本次募集资金补充流动资金，可以有效降低公司对贷款资金的需求，减少利息支出，提高经营业绩，从而降低经营风险。

行业竞争加剧

对于此次定增，中核钛白方面表示，“20万吨/年钛白粉后处理项目”投产后，公司将形成粗品产能33万吨，后处理40万吨的规模。

目前，国内氯化法钛白粉的市场份额逐年提升，部分新建、在建硫酸法钛白粉项目或在未来投产，行业低端产能过剩矛盾依然突出，市场竞争激烈。

在2019年5月26日，龙蟒佰利投资30亿元的30万吨/年氯化法钛白粉生产线正式投运。该项目的建成投产，使龙蟒佰利综合产能规模突破90万吨，并成为全球第三大钛白粉生产商。

无独有偶，2019年11月，鲁北化工（600727.SH）披露，拟作价14亿元收购山东金海钛业资源科技有限公司（以下简称“金海钛业”）100%股权及山东祥海钛资源科技有限公司（以下简称“祥海钛业”）100%股权。金海钛业拥有年产超10万吨的硫酸法钛白粉生产线，且另外一条年产10万吨的硫酸法钛白粉生产线正在建设；另外，祥海钛业正在筹建年产6万吨氯化法钛白粉项目。

金联创钛白粉分析师王春娜在接受记者采访时表示，现阶段行业供需矛盾仍在持续。2019年新增产能陆续释放，部分企业仍有扩产计划，预计近几年总产能将达到420万吨左右。据不完全统计，2019年1~10月，国内钛白粉产量将近260万吨，同比有所增长。并且出口量增长，进口量反降，国内表观消费量预计与2018年基本保持一致，波动幅度有限。在出口需求带动下，全行业产能利用率将大幅提升，但产能过剩仍存。

龙蟒佰利人士告诉记者，现在国内钛白粉市场基本以硫酸法为主，不过未来市场看好氯化法，相较而言氯化法质量更高、用途更广，所以现在公司致力于氯化法产能。不过，硫酸法有它不可代替的作用，依旧有市场。

中核钛白人士则称，事实上，中核钛白也在做氯化法的技术储备，在未来会涉及氯化法产能。

中核钛白方面表示，国内钛白粉需求量呈快速增长趋势，企业纷纷涉足。目前，随着钛白粉行业的不断成熟，越来越多的企业将摆脱低质量、低价格的经营模式，形成更多依靠技术进步和品牌优势经营的规模企业。未来钛白粉行业可能产能过剩，市场竞争加剧将对上市公司产生一定影响。