11万亿“金蛋”砸来！A股“新基建”起爆？
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基建板块再度强势，这背后底气是11万亿的巨额投资！而相比更偏向托底的老基建，专业机构更看好智能电网、5G基站、云计算机房为代表的“新基建”！
2月27日三大指数勉强收阳，但基建板块再度登上领涨榜单。
11万亿的强逻辑
这背后是高达11万亿的逻辑支撑。
据证券时报，为抢回因肺炎疫情而失去的时间，近日各地频频推出巨额基建项目，据统计，各地累计公布的重大项目投资超11万亿！
比如福建省发改委发布《关于印发2020年度福建省重点项目名单的通知》，名单共列重点项目1567个，总投资3.84万亿元。
云南实施基础设施“双十”重大工程，总投资约3.6万亿元。
河南公布980个重点建设项目，总投资3.3万亿元。
上海公布今年重大工程计划，总投资达1500亿元，再创世博会以来新高。
而以传统基建为代表的“老基建”逻辑也十分简单：低估值+财政宽松
民生证券指出，钢铁、煤炭、地产、建筑行业估值均接近2019年1月初市场底部水平，短期资源品和基建地产板块性价比占优
招商证券表示，2020年年初发行专项债额度较2019年同期有显著增加。在消费、出口等行业受较大冲击的背景下，下半年财政政策或将保持适度宽松，基建地产相关产业链有望受益。
机构：新基建才是发力方向
而相比传统的“老基建”，科技新基建更受专业机构青睐。
百亿私募星石投资表示，传统基建更多是托底的作用，其空间有限，长期来看，新基建才是重要的发力方向。过去几次的重要会议都提到了新基建，新基建加码将给5G、云计算、工业互联网等产业链带来更多业绩支撑。
国金证券也表示，国内经济结构转型中，当前积极财政投向“新基建”优于“老基建”。
而目前实实在在看得到的“新基建”有哪些呢？
新基建一：智能电网
2月27日智能电网板块爆发涨停潮。
消息面上，国家电网公司近日印发2020年重点工作任务，详细规划了电网建设、输配电成本、增量配电等十大类31项具体工作内容，其中电网建设部分内容再超预期。
招商银行研报指出，2019 年国家电网明确提出“三型两网”转型升级目标，“两网”为坚强智能电网、泛在电力物联网。
从下图可以看到，2010年以来国家电网投资规模不断攀升，同时投资增速也从2017以来迎来拐点。
华创证券指出，特高压设备技术难度大且行业集中度高，国网多项特高压基建项目近期重启，GIS、换流阀等相关制造商有望受益。
具体来看，特高压输电工程可分为特高压交流输电和特高压直流输电，两者配合使用共同构成输电骨干网架。
特高压直流项目的核心设备为换流阀和换流变，主要供应商分别为国电南瑞、许继电气和中国西电、特变电工。在直流控制保护系统方面，许继电气和国电南瑞占据主要市场份额。
特高压交流项目的核心设备为GIS和交流变，主要供应商分别为平高电气、中国西电、新东北电气和中国西电、特变电工和保变电气。
除了设备建设，电网“信息化、智能化”也是机构关注重点。
海通证券则表示，纵观近期国网董事长视察发言及国网文件，在疫情防控之外，“加大基础设施领域补短板力度”、“推进特高压项目建设”、“信息化、智能化”是关键词。
关注电网“特高压”、“信息化、智能化”主要标的：
1、加快特高压等基建项目投资。关注特高压直流核心标的：国电南瑞、许继电气、中国西电等。特高压交流核心标的：平高电气、中国西电等。
2、改革背景下，电网优化成本结构，提升经营效率是重点。关注能源互联网、信息化核心标的：国电南瑞、岷江水电、炬华科技等。
新基建二：5G基站
除了智能电网，5G基站建设也是“新基建”的重头戏之一！
2月26日，工信部透露，2020年1月国内手机市场总体出货量2081.3万部，其中5G手机546.5万部。工信部表示，将稳步推进5G网络建设，并且重点加快独立组网的5G网络建设。
5G实实在在地来了！那么5G基站的建设也提上议事日程。
中信建投通信行业首席分析师阎贵成预测算，未来5G基站建设到2025年要超过600万个。
这与此前工信部原部长李毅中此前公开提到的用大概7年时间建设600万个5G基站的说法相差无几。
019年全国已经建成约13万个5G 基站，以7年建设623万个为目标，则大概能测算出每年5G基站数量。
而近期多省市也纷纷明确了2020年的5G基站建设规划。
比如广东省通信管理局局长苏少林2月24日介绍，广东今年将加快5G发展，基本实现珠三角中心城区连续覆盖，粤港澳大湾区实现县区以上覆盖，所有地级市实现5G网络覆盖，该省计划建设5G基站5万座，累计总数超10万座。
三大电信运营商也铺开5G基站的布局。
据媒体报道，截至2月20日中国联通累计开通5G基站6.4万座，网络覆盖所有直辖市、主要省会城市，以及京津冀、长三角、大湾区等区域的重点城市。
中国移动此前也表示，截至1月底，公司也已开通5G基站7.4万座。
受益股方面，国金证券表示，2020年5G基站建设有望超预期，5G建设将进入加速阶段，使得5G产业链充分受益5G建设加速的红利。
从产业链来看，上游天线、射频器件（PCB、射频芯片、滤波器等）、光模块等细分行业将优先受益于5G基站的建设。
此外，5G发挥其作用的应用场景和行业将成为5G商用落地的重点。随着后续5G商用的不断推进，5G与工业、教育、医疗、车联网等行业应用落地将得到进一步推动。
新基建三：IDC数据中心
而除了5G基站，IDC数据中心也是十分重要的新基建标的之一。所谓IDC数据中心是指集中计算、存储数据的场所。
数据中心主要提供互联网基础服务，一般需具备完善的硬件及服务，如：高速互联网接入带宽、高性能服务器、可靠的机房环境等。
IDC服务商为客户提供互联网基础平台服务（服务器托管、虚拟主机、邮件缓存、虚拟邮件等）以及各种增值服务（场地的租用服务、域名系统服务、负载均衡系统、数据库系统、数据备份服务等）。
国内云市场处于高速增长阶段。根据信通院《云计算发展白皮书（2019）》，2018年中国公有云市场规模为437.4亿元，同比增长65.2%，预计到2022年市场规模将达到1731.3亿元，2015-2021年CAGR为49.8%。
私有云市场规模达525.4亿元，同比增长23.1%，预计到2022年市达到1171.6亿元。
云服务商同时也是IDC的重要客户，云计算的蓬勃发展将激发IDC需求。
2014年中国IDC业务市场总规模372.2亿元，2018年中国IDC业务市场总规模达1228亿元，同比增长29.8%。预计2020年市场规模将突破2000亿元。
目前国内IDC市场由基础电信营业商所主导，2018年国内三大电信运营商合计占据71.97%的市场份额，中国电信、中国联通、中国移动分别占据41.34%、21.42%和9.21%的市场份额。
第三方数据中心服务商虽然市场份额占比较小，但由于业务布局较为专一，业务重点更为清晰，同时未来增量可期。
比如光环新网，2018年底运营机柜数约2.2万台，通过并购科信盛彩100%的股权增加8100个，其他新增大概6000个，2019年大概机柜数月4.4万个，通过持续的并购和整合，未来计划形成10万台机柜的保有量。
又比如宝钢控股的宝信软件，2019年交付机柜3万个，2019年预计能再落地2-3w个新指标，对应2020年能有5w个左右。
再比如数据港，深度绑定阿里。2019年底投入运营的机柜数约2万个，在手订单全部建成投产后，预计2020年可达近30000台的规模。钉钉用的主要是数据港的IDC。
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中字头频频异动 基建股春天来了吗？
基建板块近期开始受到市场关注，中字头近期频频异动，周五中钢国际涨近7%，中国交建、苏交科、塔牌集团、中国铁建、中国电建等逆市上涨。
周四南玻A、伟星新材、金螳螂、百利科技、上峰水泥、广田集团、亚翔集成、亚厦股份、金圆股份、中材国际、中国铁建、森特股份、中化岩土等个股出现北向资金逆市净买入。南玻A北向资金净买入357.59万股。
阶段性看，上周五以来，福莱特、上峰水泥、浦东建设、百利科技等外资加仓幅度靠前。
相对而言，房地产板块昨日仅万业企业、中天金融、金科股份、招商蛇口、滨江集团等少数个股外资净流入。新湖中宝、荣盛发展、大名城、万科A等出现外资大幅净流出。上周五以来，也只有迪马股份、光大嘉宝、招商积余、福星股份等少数个股外资小幅加仓。总体而言，截至昨日，外资对基建板块加仓仍不明显。
光大证券预计，2020年基建增速需达到10%左右增速可对冲疫情影响，对应新增基建投资1.7万亿。
国泰君安认为，基建春天来临，钢结构弹性最大，复盘历史，经济下行压力期财政货币政策转向宽松且加码基建托底经济，建筑指数实现超额收益。疫情导致经济下行压力大，政治局会议再加码稳增长，财政货币后续仍可期待。考虑LPR降息/1月社融信贷好转/新增专项债已陆续拨付且投向基建比例明显提升，将修复基建资金来源，看好Q2起基建增速提升；未来存在可能的货币政策上降息降准、财政政策上上调专项债额度/上调赤字率/发行特别国债等或加码，看好基建趋势行情。基建趋势行情来临，基建央企稳健，钢结构弹性最大。1）基建央企推荐中国铁建/中国中铁/中国建筑/中国化学/中国交建；2）钢结构渗透率将实现从7%到30%跃迁，是业绩弹性最大、最具前景朝阳行业，是建筑第三次α翻倍行情，推荐东南网架/精工钢构/鸿路钢构/富煌钢构/杭萧钢构；3）设计推荐苏交科/中设集团等，园林推荐岭南股份/东珠生态等。
中泰证券认为，短期来看，基建板块的核心逻辑尚不在复工层面，复工目前还是比较缓慢的，而刺激政策的出台可能需要等到疫情逐渐平息、复工达到一定程度、政府对疫情冲击得出一定评判后才会慢慢浮出水面，所以目前基建股短期的上涨更多是市场风格的切换，而并非主逻辑的兑现。基建板块目前处于绝佳的“左”侧位置，应该从小周期的角度审视基建股，目前正处于新一轮小周期启动的前期。经过2019年的磨底与一季度疫情的冲击，新一轮基建周期已经箭在弦上，政策博弈的延伸空间较大，基建投资在上升阶段可能形成短期强脉冲，而头部企业收入增速从二季度开始再上台阶是比较确定的。目前板块估值接近历史绝对底部，央企PE普遍在6倍左右、国企10倍以内、设计龙头10倍上下。建议做中期配置，而非短期交易，推荐基建核心资产中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建、中设集团、苏交科；部分园林企业存在底部出清风险的机会，建议关注诉求明确、寻求转型、受益再融资放松的文科园林、岭南园林等。
责任编辑：张恒星 SF142
