新坐标：2018年归母净利润下降2.5%，短期内业绩承压

摘要：营业成本1.1亿，同比增长10.9%，低于营业收入11.1%的增速，导致毛利率上升0.1%。19年一季度公司实现营业总收入7967.5万，同比增长14%。

新坐标于2019年4月23日披露年报，公司2018年实现营业总收入3亿，同比增长11.1%；实现归属于母公司所有者的净利润1亿，同比下降2.5%；每股收益为1.31元。19年一季度公司实现营业总收入7967.5万，同比增长14%；归属于母公司所有者的净利润2777.2万，同比增长5.8%。

报告期内，管理费用同比增加66%，影响利润的增长。另外，非经常性损益对公司业绩影响较大，合计1214.3万元，其中委托他人投资或管理资产的损益为821万元。扣除非经常性损益后归母净利润为9043.3万元，同比降低9%。扣非归母净利润增速小于营收增速，主要系期间费用率较去年增加5.1个百分点所致。

公司2018年度利润分配预案：10派4.00元(含税)。

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期间费用率升高5.1%，对公司业绩形成拖累，研发投入大幅增长

公司2018年期间费用率为24.5%，较上年升高5.1%，对公司业绩形成拖累。期间费用合计达7377万，同比上升40.3%。其中销售费用为1273.5万，同比下降6%；管理费用为3957.2万，同比上升66%；财务费用为2.3万，同比上升102.2%；研发费用为2144万，同比上升32%。营业成本1.1亿，同比增长10.9%，低于营业收入11.1%的增速，导致毛利率上升0.1%。公司研发投入大幅增加，相比去年同期增长32%达到2144万。

本期“气门传动组精密冷锻件”贡献较大毛利

从业务结构来看，“气门传动组精密冷锻件”、“气门组精密冷锻件”是企业营业收入的主要来源。具体而言， “气门传动组精密冷锻件”营业收入为2亿，营收占比为65.6%。“气门组精密冷锻件”营业收入为9866.9万，营收占比为33%。“其他精密冷锻件”营业收入为409.6万，营收占比为1.4%。

利润贡献角度，“气门传动组精密冷锻件”毛利贡献最大。报告期内，企业综合毛利率为64%。其中，“气门传动组精密冷锻件”、“气门组精密冷锻件”、“其他精密冷锻件”毛利贡献占比分别为63.5%、34.6%、1.8%，“气门传动组精密冷锻件”贡献较大毛利。“气门传动组精密冷锻件”、“气门组精密冷锻件”、“其他精密冷锻件”毛利率分别为61.9%、67.1%、85.3%。