最近，国外分析公司Coalition编制的一份数据显示，12家最大的投资银行去年从新兴市场外汇市场获得了84亿美元的收入，而G10的收入仅为79亿美元。

这是国际大投行从新兴市场货币交易中获得的收益首次超过G10市场，土耳其里拉等货币的剧烈波动与美元、欧元和日元的相对平静形成了鲜明对比。

高盛等投行交易部门令人失望的业绩，突显出包括外汇收入在内的交易收入放缓。

而这些收入放缓集中在G10货币：美元、澳元、加元和新西兰元、欧元、日元、瑞士法郎、英镑以及瑞典和挪威克朗。

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Coalition的数据只能追溯到2010年，但Coalition的研究主管乔治库兹涅佐夫说，在2010年前，新兴市场的收入总是低于主要货币的交易收入。

"新兴市场今年表现异常，" Kuznetsov对路透表示。2019年第一季度的初步数据显示，新兴市场再次表现出色——G10的收入下降了近10%;库兹涅佐夫说，发展中市场的收入持平或略低。

他表示:“我预计2019年的(收入)将相对相似，但很难超过2018年的水平。”他表示，10国集团货币的交易可能依赖于“一次性”波动。

Coalition的数据显示，新兴市场2018年外汇收入至少是2010年以来第三高的;G10的营收排名第二。Coalition表示，2018年外汇收入总额超过163亿美元，是九年来第四糟糕的一年。

外汇收益受到交易量下降和波动性的挤压。随着客户交易增多，银行从动荡的市场中榨取了更多的资金。但随着从美国到新西兰等主要央行变得鸽派化，汇率波动性已跌至5年来的最低水平。

例如，欧元兑美元汇率——全球交易量最大的货币对——刚刚出现了自欧元诞生以来最窄的季度交易区间。

一家欧洲银行的资深外汇交易员表示:“目前(G10货币市场)似乎没有一个主要方向，交易量正在下降。”“这感觉非常具有竞争性，人们在争夺市场份额。”

相比之下，土耳其去年8月的货币危机引发了里拉数月来不断加剧的波动。随着政治变革，墨西哥比索和巴西雷亚尔大幅波动，南非的兰特在下个月的选举前一直在摇摆不定。

昂贵的自动化交易系统在G10市场中日益重要的作用，抑制了本已微薄的利润率。另一方面，流动性较差的新兴市场货币通常可以通过电话交易，从而提高利润。

业内高管表示，作为全球外汇交易中心，伦敦的银行近年来一直在保留或扩大新兴市场的交易团队，同时裁减G10团队。

荷兰投资公司NN investment Partners首席信息官Valentijn van Nieuwenhuijzen表示，市场对美联储 “中期政策预期已趋稳定”，将美元汇率保持在区间。“但新兴市场提供了机会，我们看到了一些价值空间。”

外汇收入疲软反映在各银行更广泛的固定收益业务上，尽管新兴市场波动性的加大，往往不会为信贷等其它资产类别带来额外收入。

高盛周一公布第一季度营收下滑13%，其中最大降幅出现在该行的交易业务上。摩根大通和花旗集团的交易收入也分别下降了10%和6%。

美国银行表示，第一季度整体交易收入下降17%，固定收益交易下降8%。