鹰眼预警：迪生力营收增长和利润背离受汇率影响大

新浪财经讯迪生力披露2019年年度报告，实现营业总收入8.17亿元，同比上升2.65%；归属于母公司所有者的净利润908.14万元，同比减少32.77%；基本每股收益0.02元，同比减少33%。报告期内净利润下降的主要原因是因为财务费用-汇兑损益的影响，因汇率波动2019年度公司产生汇兑收益266万元，较2018年汇兑收益1332万元减少了1066万元。

营收增长和利润背离受汇兑损益影响大

迪生力主营业务为汽车铝合金车轮的研发、设计、制造和销售，产品主要面对汽车精品改装市场。公司2019年年报显示，其主要收入构成为：轮胎占比53.5%；车轮占比43.05%；其他业务占比2.28%；配件占比1.17%。

2017-2019年，迪生力的总营收分别为7.81亿元、7.96亿元、8.17亿元，所对应的增长幅度分别为8.19%、1.89%、2.65%。从最近3年的数据来看，公司的经营稳定，业务波动性不大。

再来看归母净利润，2017-2019年，迪生力归属于母公司所有者的净利润分别为1215.92万元、1350.78万元、908.14万元，所对应的增长幅度分别为-75.77%、11.09%、-32.77%。公司2019年归母净利润出现了大幅下降。

报告期内净利润下降的主要原因是因为财务费用-汇兑损益的影响，因汇率波动2019年度公司产生汇兑收益266万元，较2018年汇兑收益1332万元减少了1066万元。

同样，公司2019年扣非后的净利润也出现了下降。2017-2019年，迪生力扣非后的净利润分别为834.55万元、1149.96万元、1107.35万元，所对应的增长幅度分别为-83.32%、37.79%、-3.71%。剔除非经常性损益后，迪生力2019年实际下滑幅度并不大，只有3.71%。

净资产收益率连续下降盈利能力逐年降低

2017-2019年，迪生力的毛利率分别为32.84%、24.9%、25.83%；净利率分别为1.92%、2.13%、1.54%。尽管2019年的毛利率上升了0.93个百分点，但相比2017年，迪生力的毛利率下降了7.01个百分点。同样，公司的净利率只有1.54%，且处于下滑状态。与此相对应的则是公司连续下降的净资产收益率，最近3年，公司的净资产收益率（加权）分别为 2.69%、2.41%、1.61%，呈逐年下降趋势。这意味着如果出现原材料价格波动、人工成本上升、更加激烈的竞争等情况，公司很可能会面临亏损的局面。

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