近期，北京京东世纪贸易有限公司（以下简称京东世纪贸易）发布《2019年度第三期京东白条资产支持票据募集说明书》，说明书披露，截至2019年6月末，京东白条应收账款余额已增长至411.32亿元。

截至2019年8月23日，京东世纪贸易已公开发行37期京东白条应收账款债权资产支持专项计划，发行规模558亿元，余额250.19亿元； 发行5期京东白条信托资产支持票据，发行规模55亿元，余额40亿元。

白条余额半年增长66.83亿元

据此前信息显示，截至2017年6月末、2017年底以及2018年年底，京东白条应收账款余额分别为256.04亿元、330亿元、344.49亿元。

可以看出，2018年全年白条应收账款余额仅增长14.49亿元，2019年上半年，余额增长达66.83亿元，超去年全年。

截至2018年12月末，京东白条不良率为0.48%，逾期率为1.56%，信用评分为Level1-Level4的用户总数占总用户的比重不低于90%；2017年6月末，不良率为0.52%，白条不良率在不断下降。

作为业内首款互联网消费金融产品，京东白条业务2014年2月上线以来，一度与晚一年上线的花呗形成竞争，可以对比的是，截至2018年底，花呗表内贷款余额为112.8亿元。

值得一提的是，花呗的贷款余额早在2017年上半年就达到992亿元。以目前白条的余额增速，若想赶上千亿级别的花呗，似乎还需要很长一段时间。

如今，京东的消费金融信贷产品已形成三大体系，分别是京东白条、消费分期贷款以及金条。

到目前为止，“白条”由此前的预筛选白名单模式到已面向全部用户开放，在场景布局上，白条已走出京东体系，覆盖装修、租房、车险、驾校等大众消费领域。

今年上半年，白条应收账款余额增幅较大的原因也可能得益于京东商城庞大的用户量以及多元化的风控手段。

《说明书》显示，京东白条业务采用了全流程数据驱动风控系统，该系统包含数据风险集市、评分模型、风险策略和风险决策引擎等主要模块。其中，风险数据集市包含丰富的客户数据，包括消费数据、物流数据、支付数据。

贷前阶段，京东白条主要以白名单模型为主，通过风险数据集市中的相应模型识别出欺诈、批量注册、恶意抢购、售后恶意退货返修、信贷不良等不良用户，对优质用户进行筛选，生成白名单配合相应营销模型进行营销。

对经过贷前筛选的申请用户，将使用申请评分模型对用户进行打分，将申请用户按照分数类，决策引擎配合相应管理策略规则对优质用户实行自动通过处理，对关注客户向管理员发出提醒，对劣质客户将直接自动拒绝。同时额度测算模型将对已准入的客户进行购买力评估，给出相应的白条额度。

正东金控负责白条业务

尤其值得注意的是，此前京东白条ABS、京东金条ABS等资产证券化业务相关的资产服务职能由京东数科负责，2019年起，由京东数科全资子公司正东金控承接，并且负责京东白条业务的日常管理工作，包括资产审核、资料保管、风险控制、催收等。

资料显示，正东金控负责为个人金融、企业金融、金融科技三大板块的业务提供运营、技术等多方位的服务和支持。

其中，在个人金融板块下，正东金控主要服务于京东数科的消费金融信贷业务，包括白条、金条业务；企业金融板块下，正东金控主要作为技术服务商服务于“京小贷”业务，“京小贷”是为中小企业服务的一个信用贷款产品。

正东金控也根据产品品类分设白条产品部、金条产品部、京小贷产品部、资产管理部等业务管理部门。

与此同时，文件还披露了正东金控的运营信息，2016-2018年及2019年第二季度，正东金控分别实现净利润-6.71亿元、687亿元、0.015亿元和-1.28亿元，净利润规模较小。

2016-2018年及2019年上半年，正东金控营业收入分别为16.5亿元、24.2亿元、3.77亿元和2.87亿元。

京东年度活跃用户已超3亿

文件显示，截至2019年6月末，京东年度活跃用户已超3.213亿,每年在“双十一”和“6.18”期间，白条资产往往短时间增幅较大。

截至2016-2018年末及2019年6月末，京东世纪贸易负债总额分别为975.84亿元、1401.23亿元、1388.65亿元与1443.44亿元，资产负债率分别为90.21%、89.19%、86.08%和82.58%。

截至2016-2018年末及2019年6月末，京东世纪贸易的应收账款分别为219.17亿元、212.31亿元、137.29亿元和105.10亿元，占总资产的比例分别为20.26%、13.51%、8.51%和6.01%，呈逐年下降趋势。

京东世纪贸易的应收账款主要系消费者在京东商城平台通过京东白条进行赊账行为所致。

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